INDICADORES ECONÓMICOS Y FINANCIEROS: TEORÍA Y PRÁCTICA

Nitzia Vázquez Carrillo

Diana López Hernández

(Coordinadoras)

UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE MÉXICO

_________________________________________________________________________________________

Leonardo Lomelí Vanega, Rector

Patricia Dolores Dávila Aranda, Secretaria General

Hugo Alejandro Concha Cantú, Abogado General

Tomás Humberto Rubio Pérez, Secretario Administrativo

Diana Tamara Martínez Ruiz, Secretaria de Desarrollo Institucional

Raúl Arcenio Aguilar Tamayo, Secretario de Prevención y Atención a la Seguridad Universitaria

FACULTAD DE ECONOMÍA

Lorena Rodríguez León, Directora

Adrián Escamilla Trejo, Secretario General

Juan Abelardo Mosqueda, Secretario Administrativo

Juan M. M. Puig Llano, Coordinador de Publicaciones

PAPIME Clave: PE303021. Elaboración de material didáctico para el estudio de indicadores económicos y financieros en las modalidades escolarizada, abierta y a distancia.

D.R. © 2024, Facultad de Economía,

Universidad Nacional Autónoma de México,

Ciudad Universitaria, 04510 México, D. F.

Formación del libro: SM Gráficos

Diseño de portada: Alejandra Romero Rodríguez

Primera edición: 19 de noviembre de 2024

ISBN: 978-607-30-9756-7

Prohibida su reproducción parcial o total por cualquier medio sin autorización escrita de su legítimo titular de derechos.

Esta edición y sus características son propiedad de la Universidad Nacional Autónoma de México.

Hecho en México/Made in Mexico.

Contenido

Apoyos

Dedicatorias

Agradecimientos

Introducción

CAPÍTULO PRIMERO

Estudiando Indicadores y sus Tipos

Prefacio capitular

¿Qué son y cuáles son las características de los indicadores?

Beneficios del estudio y comprensión de indicadores económicos y financieros

Usuarios

Tipología de Indicadores

Resumen

Profundiza tu Argot

Cuestionario de repaso

Práctica para el Aprendizaje Autónomo

CAPÍTULO SEGUNDO

Indicadores Económicos

Prefacio capitular

¿Qué es un Sistema de Cuentas Nacionales?

Sistema de Cuentas Nacionales de México

Producto Interno Bruto

Métodos de medición

PIB por actividades económicas

Determinación del PIB

Cálculo del PIB en México

Balanza Comercial

Finanzas Públicas

Indicadores de Empleo

Población Económicamente Activa (PEA)

Población No Económicamente Activa (PNEA)

Población ocupada

Desempleo o Desocupación

Subocupación

Tasas Complementarias

Inflación

Índice Nacional de Precios al Consumidor

Ponderadores

Clasificaciones del INPC

Clasificación del INPC por componentes de la inflación

Medición de la inflación mensual y anual

Resumen

Profundiza tu Argot

Cuestionario de Repaso

Práctica para el Aprendizaje Autónomo

CAPÍTULO TERCERO

Indicadores Financieros

Prefacio capitular

Tasas de interés

Grupo de Trabajo de Tasas de Referencia (GTTR)

Tasas de interés en el mercado internacional

Tasa objetivo

Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio de Fondeo (TIIE)

Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE)

Tasa de interés nominal y real

Tasa de interés bruta y neta

Indicadores Bursátiles: Índices de las bolsas de valores

Índice de Precios y Cotizaciones: S&P IPC BMV

Indicadores financieros para estudiar empresas

Tipo de Cambio

Riesgos y su tipología

Base monetaria

Agregados monetarios

Desarrollo financiero y sus indicadores

Resumen

Profundiza tu Argot

Cuestionario de repaso

Práctica para el Aprendizaje Autónomo

CAPÍTULO CUARTO

Herramientas Matemáticas y Estadísticas de Apoyo al Análisis Económico

Prefacio capitular

Razones, Proporciones y Porcentajes

Tasas de Cambio o Crecimiento

Deciles, Cuartiles y Percentiles

Media, moda y mediana

Media aritmética

Mediana

Moda

Medidas de Dispersión

Varianza y desviación estándar

Resumen

Profundiza tu Argot

Cuestionario de repaso

Práctica para el Aprendizaje Autónomo

Respuestas

Respuestas por capítulo

Capítulo primero

Actividades Internas

Cuestionario de repaso

Capítulo Segundo

Actividades internas

Cuestionario de repaso

Capítulo tercero

Actividades internas

Cuestionario de repaso

Capítulo cuarto

Actividades internas

Cuestionario de repaso

Referencias

Bases de Datos

Nacionales

Internacionales

Colaboradores

Apoyos

Libro generado con apoyo de:

Proyecto PAPIME: PE303021

Elaboración de material didáctico para el estudio de indicadores económicos y financieros en las modalidades escolarizada, abierta y a distancia

Colaboradores:

Ignacio Cruz López

Eduardo Manuel Méndez Sánchez

Elsa Paulina Segovia Elizarrarás

Dedicatorias

Frugal y repentino retoño, Bambina Alessandra, bienvenida a la familia, será un gusto participar como guía y apoyo.

Sara, te cortaron la vida, pero tu ejemplo y enseñanzas seguirán en mí, un producto más para ti.

Como en las calles de Roma, a veces el corazón prefiere moverse en incógnito, cubierto de camuflaje, para guardar en secreto lo más valioso.

Nitzia

A mis padres, Hilario y Berta, y a mi hermana Mariela, por su apoyo incondicional.

Diana

Agradecimientos

El presente libro es fruto de un trabajo continuo y de los aprendizajes como docentes a lo largo de más de una década y media. En este sentido deseamos expresar nuestra más sincera gratitud a una gran cantidad de personas –colegas, compañeros, estudiantes, familia y amigos– quienes, con sus enseñanzas, ideas y recomendaciones, nos han permitido mejorar nuestras habilidades docentes. Asimismo, reconocemos y agradecemos a todos aquellos que nos brindaron su tiempo, consejos, sugerencias, trabajo y esfuerzo, contribuyendo de manera directa a la mejora y consolidación de este texto.

En particular nos complace reconocer las valiosas aportaciones de los siguientes docentes: Ignacio Cruz López, Eduardo Manuel Méndez Sánchez y Elsa Paulina Segovia Elizarrarás. Su compromiso y disposición para desarrollar apartados específicos, incluyendo explicaciones concisas, ejemplos y ejercicios han enriquecido significativamente el contenido de este libro.

Este libro está dirigido a estudiantes, académicos, investigadores y a cualquier persona interesada en adquirir, ampliar y profundizar sus conocimientos en materia de indicadores económicos y financieros. A lo largo de sus capítulos, los lectores podrán desarrollar la capacidad de identificar, interpretar y analizar una amplia gama de indicadores clave, aplicándolos al análisis crítico del entorno económico y financiero tanto a nivel nacional como internacional. Además, se proporcionarán herramientas prácticas que permitirán una comprensión integral de la dinámica económica y su influencia en los mercados financieros, facilitando la toma de decisiones fundamentadas en datos económicos reales y tendencias financieras.

Por otra parte, debemos mencionar lo fructífero y gratificante que resultó la experiencia de compartir con colegas quienes participaron voluntariamente en los cursos de actualización docente “Didáctica para la enseñanza de indicadores económicos y financieros” y “Política Económica y Reformas Estructurales en México”, realizados en el marco del Programa de Actualización y Superación Docente (PASD) de la DGAPA de la UNAM durante 2020 y 2021. Indudablemente su participación, acertados comentarios y dudas fueron ilustrativos y fuente de enriquecedoras ideas plasmadas en este ejemplar.

La elaboración de esta obra académica no habría sido posible sin el auspicio del Programa de Apoyo a Proyectos para Innovar y Mejorar la Educación (PAPIME), clave PE303021, de la Dirección General de Asuntos del Personal Académico (DGAPA) de la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM).

Ciudad de México, junio de 2024
Nitzia Vázquez Carrillo
Diana López Hernández

Introducción

La presente obra es fruto del trabajo conjunto, esfuerzo entre docentes e investigadores, quienes, mediante una sinergia de conocimientos y experiencias, han elaborado un recurso didáctico integral para la enseñanza de la economía y las finanzas. Si bien su enfoque principal es el ámbito económico-financiero, también será de gran utilidad para disciplinas afines dentro de las ciencias sociales, al ofrecer un panorama amplio y estructurado sobre fenómenos que afectan a la economía, los mercados financieros y las empresas a nivel nacional e internacional.

Este libro está concebido como una herramienta versátil para estudiantes, investigadores, profesionales y cualquier persona interesada en profundizar su comprensión sobre los complejos fenómenos económicos y financieros. A lo largo del texto, se proporcionan explicaciones detalladas, ejemplos claros y ejercicios prácticos que facilitan tanto el aprendizaje autónomo como la enseñanza formal en los diferentes niveles educativos. El método deductivo aplicado parte de la introducción de conceptos generales sobre un conjunto de indicadores clave, que luego se exploran en mayor profundidad, brindando al lector una base sólida para comprender y analizar la dinámica económica y financiera.

Asimismo, este libro está diseñado para ser un recurso útil en la preparación de clases y materiales didácticos para diversas modalidades de enseñanza, ya sea presencial, abierta o a distancia. Los docentes encontrarán en estas páginas un apoyo invaluable en su labor pedagógica, con contenidos actualizados y rigurosos desde el punto de vista técnico, pero expuestos de manera accesible. Además, se incluyen actividades adicionales que permiten evaluar el nivel de comprensión y progreso de los estudiantes, ya sea mediante su resolución en clase o como tareas asignadas.

El objetivo fundamental de esta obra es proporcionar una guía comprensiva y práctica que facilite el entendimiento y la aplicación de indicadores económicos y financieros en distintos contextos. Se espera que el libro se convierta en una herramienta valiosa tanto para el ámbito académico como para el profesional, contribuyendo al desarrollo de competencias analíticas en áreas como la economía, las finanzas, la contabilidad, la administración y los negocios internacionales, entre otras.

El libro está compuesto por cuatro capítulos, cada uno conformado por secciones relativas a teoría, ejemplos y ejercicios, síntesis, cuestionario de repaso con respuestas, prácticas autodidactas, referencias a textos, artículos, bases de datos y sitios electrónicos.

El primer capítulo está dedicado a estudiar y explicar concepto, utilidad y tipos de indicadores existentes; diferenciándolos de datos, variables y estadísticas. En el segundo se abordan los indicadores económicos esenciales entre los que destacan producto nacional, comercio exterior, empleo, inflación y pobreza.

La tercera sección está enfocada a indicadores de índole financiero destacando temas como tasas de interés y sus tipos, índices del mercado de valores, valor de una moneda respecto a otra, estadísticas monetarias, herramientas para el análisis de estados financieros, riesgos, historial crediticio e inclusión financiera.

Finalmente, el cuarto capítulo se centra en las herramientas matemáticas y estadísticas que apoyan el análisis económico, proporcionado a quienes estudiarán con este texto, el conocimiento y la comprensión necesarios para interpretar los indicadores económicos y financieros generados en otras economías o con propósito de informar de modo agregado.

CAPÍTULO PRIMERO

ESTUDIANDO INDICADORES Y SUS TIPOS

CAPÍTULO PRIMERO

Estudiando Indicadores y sus Tipos

Nitzia Vázquez Carrillo y Diana López Hernández

Objetivos de aprendizaje

 Comprender la diferencia entre indicadores, datos, estadísticas y variables.

 Estudiar la relevancia y utilidad de los indicadores económicos y financieros.

 Examinar la clasificación de los indicadores y su aplicación para el análisis económico y financiero.

Prefacio capitular

La toma de decisiones económicas y financieras forma parte de nuestra cotidianeidad, por ejemplo, al seleccionar empleo o área de especialización; cómo nos trasladaremos al centro de trabajo o estudio; qué comeremos o vestiremos; cuándo y con quién casarnos o si de hecho deseamos hacerlo.

La vida es una sucesión constante de decisiones que derivan en cursos de acción y resultados diversos, razón por la cual es indispensable contar con información confiable, actual y completa. Lo cual toma vital relevancia tratándose de sociedades, los ciudadanos esperamos ser capaces de valorar el actuar del gobierno, solicitar rendición de cuentas y transparencia en los datos y comunicados emitidos.

Justamente los indicadores de toda índole constituyen la base de decisiones a nivel individual, familiar, empresarial y gubernamental. Por lo tanto, comprender su significado, metodología de elaboración, periodicidad, el alcance y la utilidad resulta indispensable para diversos fines. Este conocimiento no solo asegura que el proceso decisorio sea fructífero, sino también permite a la ciudadanía exigir transparencia y responsabilidad, así como, identificar desviaciones o resultados negativos que requieren corrección.

Finalmente, pero no menos relevante, la disponibilidad de indicadores proporciona a los estudiosos y al público interesado datos e información cruciales para investigar, analizar y establecer relaciones significativas en múltiples contextos.

El presente capítulo introduce al lector a su conceptualización, señalando la diferencia respecto de cualquier dato numérico, estadística o información cuantitativa, es decir, qué constituye un indicador. Luego se procede a revisar su tipificación, utilidad o relevancia.

El propósito general de este apartado es contribuir a que los estudiosos del tema adquieran los conocimientos y desarrollen las competencias suficientes para que, al formularse cuestionamientos relacionados con el funcionamiento de la economía, los mercados financieros y los flujos de entrada y salida de efectivo de los agentes económicos sean capaces de indagar las respuestas y comprender sus implicaciones.

¿Qué son y cuáles son las características de los indicadores?

Un indicador proporciona información que nos permite hacer inferencias, pronósticos o explicar fenómenos. La palabra según el Diccionario de la Real Academia Española (2021) dice que es mostrar o significar algo con indicios.

El Consejo Nacional de Evaluación de la Política de Desarrollo Social (CONEVAL, 2014), institución gubernamental encargada de medir la pobreza y evaluar programas y políticas sociales en México; afirma que es una herramienta cuantitativa o cualitativa que permite mostrar indicios o señales de una situación, actividad o resultado.

Los indicadores son repeticiones de un proceso de medición o recuento similar a intervalos de tiempo regulares. Por lo tanto, cada valor notificado de un indicador no sólo proporciona información sobre el elemento examinado en un momento determinado, sino sobre cómo el valor del indicador difiere de la medida equivalente en intervalos de tiempo anteriores o posteriores (Stengel, Chaffe-Stengel, 2011, pp. 9).

Cualquier forma de indicación que nos facilita estudiar dónde estamos y hacia dónde nos dirigimos con respecto a determinados objetivos y metas, así como evaluar programas específicos y determinar su impacto (Horn, 1993, pp. 147).

En el ámbito gubernamental se le concibe como una representación (cuantitativa preferiblemente) establecida mediante la relación entre dos o más variables, a partir de la cual se registra, procesa y presenta información relevante con el fin de medir el avance o retroceso en el logro de un determinado objetivo en un periodo de tiempo determinado, ésta debe ser verificable objetivamente, la cual al ser comparada con algún nivel de referencia (denominada línea base) puede estar señalando una desviación sobre la cual se pueden implementar acciones correctivas o preventivas según el caso, (Función Pública, 2015, pp. 22).

Por otra parte, la institución pública colombiana encargada de sus estadísticas lo explica como una expresión cualitativa o cuantitativa observable que permite describir características, comportamientos o fenómenos de la realidad a través de la evolución de una variable o el establecimiento de una relación entre variables, la que comparada con periodos anteriores o bien frente a una meta o compromiso, permite evaluar el desempeño y su evolución en el tiempo (DANE, S/f, pp. 13).

Por su parte Pardo (2007, pp. 71) al indagar el estado actual de transporte afirma que los indicadores sirven para establecer el logro y el cumplimiento de la misión, objetivos, metas, programas o políticas de un determinado proceso o estrategia, por esto podemos decir que son, ante todo, la información que agrega valor y no simplemente un dato ya que los datos corresponden a unidades de información que pueden incluir números, observaciones o cifras, pero si no están ligadas a contextos para su análisis carecen de sentido.

A nivel internacional, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE, 1998, p. 13) cuya misión es diseñar y promover políticas públicas en pro del bienestar; afirma que son mediciones sistemáticas y continuas en el tiempo, de los resultados obtenidos por las instituciones públicas y la comparación de dichos resultados con aquellos deseados o planeados, con miras a mejorar los estándares de desempeño.

Para las autoras un indicador constituye la expresión de una variable con dos dimensiones; la primera, cualitativa que sirve para dar a conocer su descripción y funcionalidad; la segunda, cuantitativa que se expresa numéricamente. Su utilidad radica en proporcionar información relevante sobre fenómenos de índole diversa, que a su vez permitan medir (sea en volumen, valor, precio, tasa, índice, etc.); realizar comparaciones; generar tendencias; verificar el avance o logro de metas y con base en su análisis, elaborar inferencias, establecer conclusiones, servir de referencia y por supuesto, tomar decisiones.

Actividad 1.1.

Lea detenidamente las definiciones de indicador proporcionadas, enliste las coincidencias entre éstos.

Además, indague y escriba un concepto alternativo procurando provenga de una fuente primaria.1

Una interrogante constante al estudiar indicadores es conocer las semejanzas o diferencias respecto a datos, variables o estadísticas. Los dos primeros están relacionados, mientras que una variable nos dice la característica o atributo de cada integrante de una población o muestra estudiada; estás pueden ser cualitativas o cuantitativas. Los datos hacen referencia al valor otorgado a las variables.

Por ejemplo, al estudiar la población dentro de un salón de clases tendríamos lo siguiente:

Variable

Tipo

Dato

Nacionalidad

Cualitativa

Mexicana

Género

Cualitativa

Femenino

Edad

Cuantitativa

28

Ingreso mensual

Cuantitativa

$10,000

A partir de las tres primeras variables se generan estadísticas como número de habitantes, porcentaje de hombres y mujeres, proporción de personas por edad y al indagar la última variable del cuadro – ingreso mensual – se conforma el indicador que mide la distribución del ingreso, denominado: “índice de Gini”.

La estadística es una ciencia que se encarga de captar, organizar, sintetizar e interpretar datos. Por lo tanto, las estadísticas son un conjunto de datos numéricos que han permitido cuantificar características o atributos de una población o parte de ella (muestra). Para facilitar su análisis y estudio a los datos se le aplican métodos para poder expresarlos en una unidad o estadística homogénea, por ejemplo: promedio, mediana, varianza, índice, percentil, entre otros.

Actividad 1.2

Relaciona las columnas según corresponda:

A. Dato

B. Variable

C. Estadística

1. Si nací en 1984 pertenezco a la denominada generación X ( )

2. En promedio, las familias mexicanas tienen 1.4 hijos ( )

3. En mi salón de clases hay 3 alumnos con nacionalidad extranjera ( )

4. Los asistentes son de género femenino preponderadamente ( )

5. México está conformado por 32 estados ( )

6. El ingreso del primer decil va de 0 a un salario mínimo ( )

Las características mínimas esperadas en indicadores económicos y financieros que permitan tener instrumentos útiles para quienes los leen y desean obtener evidencia de algún fenómeno, o bien, llegar a conclusiones a partir de su interpretación, son las siguientes:

 Claridad. Directo y tan inequívoco como sea posible, al mismo tiempo comprensible para ello debe expresar qué mide, cuál es su base metodológica, su unidad de medida, periodicidad de medición y publicación. Ello implica que expresa de manera explícita en su nombre lo más posible sobre el mismo indicador.

 Comparable / homogeneidad. Uniformidad en su metodología lo que permite confrontar periódicamente, generar tendencias y observar variaciones para que luego el investigador busque causalidad de estas. Para ello también es necesario procurar su disponibilidad en el largo plazo permitiendo observar su comportamiento a través del tiempo.

 Completo. Ofrecer un contenido amplio e íntegro que comprenda al menos nombre, significado, fórmula o método de cálculo.

 Monitoreable. Elaborar análisis y generar asunciones requieren de indicadores que muestren a través del tiempo su evolución, cambios y tendencias del fenómeno estudiado sobre una base uniforme, por lo que es indispensable encontrar indicadores actualizados constantemente sujetos a comprobación independiente.

 Oportuno. Expresa o describe la situación prevaleciente en el momento de su medición y con tanta sincronía con su ocurrencia como sea posible.

 Relevante. Proveer información esencial sobre el tópico abordado o lo que se pretende medir.

 Representativo. Proveer datos que ilustren de la manera más íntegra posible el fenómeno estudiado y que sean importantes.

Actividad 1.3

Ingresa al sitio electrónico del Catálogo Nacional de Indicadores <https://www.snieg.mx/cni/> y sigue la siguiente ruta: consulta>>tema>>económico>>inflación subayacente anual. Apóyate en la imagen.

Fuente: Catálogo Nacional de Indicadores.

Completa los espacios vacíos del cuadro con base en la información que encuentres en tu consulta de la página electrónica del catálogo de indicadores:

Dato por Indagar

Relación de Dependencia

a) Definición

b) Cobertura geográfica

c) Cobertura temporal

d) Periodicidad

e) Próxima fecha de actualización

Beneficios del estudio y comprensión de indicadores económicos y financieros

Un tema de preocupación para estudiantes y docentes es dotar a los primeros de las herramientas suficientes para desempeñarse exitosamente en el ámbito o área de su preferencia, ya sea, académico, investigación, laboral o una combinación de las anteriores.

Justamente aprender qué son y cómo interpretar indicadores económicos y financieros es relevante porque le permite al interesado en la temática estar al tanto de información relevante y actualizada, dar seguimiento a la misma, elaborar inferencias, pronósticos o predicciones sustentados, con base en ello, comunicar sugerencias, recomendaciones y tomar decisiones.

Como ciudadanos es nuestro derecho contar con datos que nos permitan evaluar el actuar de instituciones y funcionarios públicos, valorando el cumplimiento de las promesas de campaña en cargos de elección popular o bien su desempeño a partir del logro de objetivos y metas estipulados en políticas y proyectos gubernamentales.

Igualmente, el tema resulta de utilidad al llevar a cabo comparaciones, de modo tal, que permita contrastar información entre horizontes temporales, etapas o resultados de proyectos, estadios y naciones.

La posibilidad de elaborar interpretaciones y conclusiones es significativa, su causa se ejemplificará a continuación, tal vez este familiarizado o haya escuchado frases como:

“Cifras y estadísticas pueden ser manipuladas para demostrar casi cualquier cosa”

“Cómo mentir con números o estadísticas”

“Conclusiones basadas en cifras puede contener influencias”

Las herramientas de apoyo para diversas ciencias incluyendo economía son matemáticas y estadísticas, lamentablemente existe evidencia de que trabajos académicos, empresas e incluso oficinas nacionales de estadísticas han modificado datos e información cualitativa y cuantitativa atendiendo a sus intereses.2

Darrel Huff – escritor estadounidense especializado en manuales prácticos – publicó un texto intitulado “Cómo mentir con estadísticas”; resulta sugerente y generador de curiosidad; en el texto se evidencian situaciones reales en las que los resultados estadísticos fueron utilizados para propósito antagónicos, generando argumentos con enfoques tendenciosos e interpretaciones erróneas. En sus primeras páginas se encuentra el siguiente párrafo:

“El lenguaje secreto de las estadísticas, tan atrayente en una cultura orientada a los hechos, se emplea para el sensacionalismo, para exagerar, confundir y sobre simplificar. Pero en ausencia de redactores que empleen las palabras con honestidad y entendimiento, y careciendo de lectores que sepan lo que significan, el resultado solo puede ser un sinsentido semántico” (Huff, 1954, pp. 5-6).

Uno de los primeros ejercicios invita al lector a reflexionar, cuestionar su veracidad, objetividad y se pregunte sobre motivos ocultos de dicha información.

“El egresado promedio de la Universidad de Yale, de la generación de 1924, gana $25,111 dólares americanos” (Huff, 1954, pp. 8).

Estimado lector, le invitamos a tomar dos minutos e intentar la práctica; como apoyo podría cuestionarse si la información suena creíble, resulta factible, es veraz, la base para brindar tal información. Otras cuestiones importantes se explican en el cuadro 1.1.

Cuadro 1.1. Información para evaluar y su causalidad

Información

Motivo

Conocer cómo se obtuvo la información: medio impreso, virtual, telefónico, entrevista.

Según el mecanismo aplicado podrían surgir algunos sesgos en la muestra y en respuestas obtenidas debido a cuestiones culturales, geográficas; por ejemplo, en términos de ingresos las personas tienden a exagerar.

En qué momento se recabó.

Es posible encontrar sesgos por el tiempo dedicado a responder lo solicitado e incluso encontrarse variaciones por lugar y momento del día.

Cantidad de respuestas recabadas

Procurar una muestra representativa, en el ejemplo deberá ser de la población escolar correspondiente a dicha generación.

En este punto resulta útil reflexionar: ¿Cada encuestado tenía las mismas probabilidades de aparecer en la muestra?

Características por considerar en integrantes de la muestra

Quienes responden es sumamente importante. ¿Qué pasa si solo se enfocan en aquellos cuyo ingreso les permite acceso a los medios de contacto utilizados para extraerlos?

Estructura gramatical y redacción utilizada en el diseño de reactivos, orden y coherencia.

Establecer posibles “inclinaciones o tendencias” derivadas de la forma de preguntar, por ejemplo, usted respondería lo mismo a los siguientes cuestionamientos:

¿A cuánto ascienden sus ingresos brutos anuales? (Se requiere conocimiento ex ante de ingresos brutos)

¿Cuánto gana anualmente? (La repuesta puede incluir distintos tipos de ingresos)

¿Cuál fue el monto de sus ingresos netos, el año pasado? (Se requiere conocimiento ex ante de ingresos netos y la referencia a un año particular, puede ser que se trate de una excepción el monto percibido)

¿La información obtenida está sesgada?

Siempre que se obtenga información del público, es necesario evaluar si no está sesgada; un sesgo relevante es: “el deseo de proporcionar una respuesta que se espera agrade a quien hace la pregunta” o bien, “responder en función de lo deseado o idealizado, no acorde con la realidad”.

Fuente: Elaboración propia.

Actividad 1.4

Luego de leer la siguiente frase, tómese un momento para reflexionar y proceda a escribir tres cuestionamientos a la misma:

“La corrupción es principalmente un problema de educación por lo que los países con menor nivel educativo tenderán a presentar mayores niveles de corrupción”, (Casar, 2015, p. 15)

1. ________________________________________________

2. ________________________________________________

3. ________________________________________________

En síntesis, los indicadores forman parte del sustento y evidencia empírica que enlazados a un marco teórico de referencia bridan explicaciones sobre el fenómeno estudiado. Para (Garr, y Villarreal, 2016, pp. 24):

“Un sistema de estadísticas nacionales bien construido también permite a los investigadores, los encargados de la formulación de políticas, los académicos y al público en general comprender mejor la dinámica del progreso económico en un determinado país, región o localidad. Los datos estadísticos publicados con libertad, regularidad y puntualmente también ayudan a que los gobiernos puedan rendir cuentas a sus ciudadanos. Mediante un análisis sagaz y cuidadoso de las estadísticas oficiales, es posible formarse una idea cabal del desempeño económico reciente de un determinado país y comprender mejor cuáles han sido los factores que han incluido en ese desempeño.”

Usuarios

Los indicadores económicos y financieros pueden ser indispensables para una amplia variedad de usuarios y con múltiples propósitos, tales como:

 Autoridades e instituciones gubernamentales: Evaluar y comprender la situación económico-financiera de los agentes económicos con el fin de tomar decisiones informadas, formular políticas públicas, implementar programas económicos y anticiparse a fases recesivas o crisis dentro del ciclo económico. Además, planificar y ajustar expectativas en función de posibles escenarios e impactos internacionales.

 Empresarios, administradores, inversores. Comprender la situación económico-financiera de las empresas, desarrollar estrategias de negocios, establecer puntos de referencia (benchmarking) y tomar decisiones económicas y financieras relacionadas con ahorro, inversión y financiamiento.

 Intelectuales, estudiantes, analistas, investigadores. Examinar, reflexionar y elaborar propuestas sobre diversas temáticas y problemáticas, como la pobreza, la distribución del ingreso, la migración, el crecimiento y el bienestar, entre otras. Esto incluye especialmente a quienes se dedican a las ciencias sociales, en áreas como economía, finanzas, contaduría, administración y políticas públicas. Estos profesionales buscan indicadores y señales que les permitan generar interpretaciones y realizar previsiones sobre la llegada de mejores o peores períodos y su impacto en el bienestar de la población.

 Público en general: Mantenerse informados, elaborar expectativas, moldear su opinión sobre el desempeño económico nacional, la gestión pública, la aplicación del gasto público y, en general, las decisiones que les afectarán a nivel personal, familiar, empresarial, nacional e internacionalmente.

Entender el significado y la utilidad de los indicadores económicos y financieros beneficia no solo a los expertos, también a la ciudadanía. Cuando estos son diseñados, recopilados y puestos a disposición de manera pública y gratuita, los ciudadanos cuentan con instrumentales para exigir el cumplimiento de funciones, la asunción de responsabilidades a las autoridades gubernamentales y la toma de decisiones será informada.

Tipología de Indicadores

Cada día se dan a conocer multiplicidad de indicadores de amplías y variadas temáticas, gestando la necesidad de tipificar y clasificarlos acorde a tema, periodicidad u otras características.

Los indicadores económicos proporcionan información, miden o evalúan fenómenos específicos en el ámbito de dicha ciencia. En la materia, los indicadores responden a preguntas sobre el modo de vida y el entorno económico en el que se desenvuelven las personas. Ejemplos: Producto Interno Bruto (PIB), Ingreso Nacional, Importaciones, Exportaciones, Desempleo, Consumo, Confianza del Consumidor, Inflación, entre otros.

Por otra parte, los indicadores financieros se enfocan en comportamiento de los mercados financieros y sus participantes, por efecto del ciclo económico, tendencias, oferta y demanda, así como cambios en expectativas devenidas en otros indicadores: crecimiento, inflación, tipo de cambio. Este tipo de indicadores se ejemplifican: Índices Bursátiles, Tasas de Interés, Tipo de Cambio, Bursatilidad, Capitalización.

También se les clasifica con base en el plazo de tiempo analizado. Coyunturales, representan la evolución de algún fenómeno en el corto plazo (hasta 1 año). Estructurales, reflejan condiciones que prevalecen en el largo plazo (más de 12 meses).

Una clasificación más depende del momento que representa la información brindada, esto es, se anticipan, coinciden o retrasan respecto de la publicación de un indicador de referencia. Lo anterior conforma tres o tipos explicados por Díaz (2006, pp. 538) como sigue:

1. Indicadores adelantados (leading indicators), que preceden o anticipan movimientos en el comportamiento de la economía en su conjunto. Por consiguiente, aumentan o disminuyen antes de que ocurra lo mismo con el Producto Interno Bruto (PIB) o el Producto Nacional Bruto (PNB). Ejemplo: los índices bursátiles tales como Standard and Poors 5003, M2 o segundo agregado monetario.

2. Casi coincidentes (Roughly coincident indicators) o simultáneos. Alcanzan sus puntos más altos y bajos casi de forma paralela con el indicador del crecimiento. Ejemplo Formación Bruta de Capital, utilizado como indicativo de la inversión y los resultados del Sector de la Construcción4.

3. Retardados (lagging indicators). Se mueven al alza o baja después que lo hace el producto nacional, es decir, presentan modificaciones como reacción al auge, recesión del ciclo económico. Ejemplo: nivel de desempleo.

En materia de contabilidad nacional se lleva a cabo la separación entre magnitudes flujo y stock las primeras son valores para determinado horizonte temporal, consecuencia de acciones llevadas a cabo o acontecimientos ocurridos, por ejemplo, agua consumida, salarios, cantidad de nacimientos o defunciones. Las segundas expresan un valor de un instante específico, como patrimonio familiar, capital social, población y agregados monetarios.

INEGI ha diseñado el Sistema de Indicadores Cíclicos conformado por dos indicadores compuestos que se denominan Coincidente y Adelantado.

El Indicador Coincidente refleja el estado general de la economía, mientras que el Adelantado busca señalar anticipadamente la trayectoria del Indicador Coincidente, particularmente los puntos de giro: picos y valles, con base en la información con la que se dispone de sus componentes a una fecha determinada. Sus componentes son los siguientes:

Fuente: Elaboración propia con información de INEGI (2021b).

Estos indicadores fueron desarrollados bajo dos enfoques empleados comúnmente en la literatura económica: el enfoque del ciclo de crecimiento y el enfoque del ciclo de negocios o clásico. El primero identifica a los ciclos económicos como las desviaciones de la economía respecto a su tendencia de largo plazo. Por tanto, el componente cíclico de cada Indicador compuesto y de las variables que lo conforman se obtiene como la desviación de su respectiva tendencia de largo plazo. Estas desviaciones se denominan ciclos de crecimiento, (INEGI, 2015, pp. 1).

El valor de los Indicadores Coincidente y Adelantado, así como su tendencia de largo plazo representada por una línea horizontal igual a 100, permite identificar 4 fases del ciclo económico (INEGI, 2021b, pp. 3), éstas se explican a continuación:

Fuente: Elaboración propia con información del semáforo de ciclos económicos de INEGI.

Actividad 1.5

Ingresa al sitio electrónico “Tablero de Indicadores Económicos” de INEGI https://www.inegi.org.mx/app/reloj/tablero.html y entre los gráficos que se presentan, busca el indicador adelantado (te puedes guiar con la imagen), luego procede a responder lo solicitado:

 ¿Cuál es la información del indicador? (da clic sobre el nombre del indicador).

 En el lado izquierdo encontrarás un icono de tres líneas horizontales, da clic y luego ingresa al reloj de ciclos económicos de México. En la sección de periodo selecciona los años 2010 a 2023; copia la gráfica mostrada e interpreta indicador coincidente y adelantado.

También se generan indicadores denominados de opinión o de confianza, los cuales se basan en encuestas que recopilan información destinada a conocer las expectativas de consumidores, empresarios y productores. Entre estos indicadores se incluyen:

Fuente: Elaboración propia.

Resumen

Un indicador es la expresión de una variable con dos dimensiones; la primera, cualitativa que sirve para dar a conocer su descripción y funcionalidad; la segunda, cuantitativa que se expresa numéricamente. Su utilidad radica en proporcionar información relevante sobre fenómenos de índole diversa, que a su vez permitan medir (sea en volumen, valor, precio, tasa, índice, etc.); realizar comparaciones; generar tendencias; verificar el avance o logro de metas y con base en su análisis, elaborar inferencias, establecer conclusiones, servir de referencia.

Las divergencias entre un indicador, variable, dato y estadística residen en que el indicador, como se mencionó previamente, de una variable con dimensiones cualitativa y cuantitativa; la variable establece alguna característica del indicador; los datos resultan en el valor de la variable y finalmente la estadística en un conjunto de datos numéricos.

Sus características mínimas deseables son: sujetos a comprobación independiente con actualización constante (monitoreable); proveen de información fundamental para comprender un fenómeno (relevante); comunican abierta y visiblemente su significado (claridad); elaborados sobre una base metodológica pareja permitiendo confrontaciones periódicas (comparable/homogéneo); provee información relevante (representativo); expresan la situación prevaleciente en determinado momento (oportuno) y contenido amplio e íntegro (completo).

Los principales beneficios de estudiar y comprender indicadores son estar al tanto de información relevante y actualizada, dar seguimiento a la misma, permitirse hacer inferencias, pronósticos o predicciones sustentados, con base en ello, comunicar sugerencias, recomendaciones y tomar decisiones.

Siempre que se haga una lectura o se examine información relativa a una temática particular, es imprescindible tener una visión crítica de lo que se dice. En este sentido, se recomienda cuestionarse veracidad, factibilidad y metodología que funge como sustento. Para ello, específicamente le sugerimos analizar el medio y momento por el cual se obtiene la información; el tamaño de la muestra seleccionada y la metodología de elección de esta; considerar la estructura gramatical y léxico empleado, así como los sesgos de quien obtiene y evalúa.

Los usuarios de indicadores económicos y financieros son diversos y variados destacando a) intelectuales, estudiantes, analistas e investigadores; b) empresarios, administradores e inversores; c) autoridades e instituciones gubernamentales; d) el público en general o la ciudadanía para quienes son fundamentales como instrumento para exigir responsabilidades y mejor toma de decisiones

Los indicadores económicos proporcionan información, miden y evalúan fenómenos resultantes de la interacción entre los agentes económicos y su entorno físico. Por otro lado, los indicadores financieros se centran en estimar el impacto, las reacciones y las afectaciones sobre los mercados financieros y sus participantes.

Otra tipología: coyunturales, aquellos que examinan la evolución de algún fenómeno en el corto plazo; estructurales, se orientan a condiciones que prevalecen en el largo plazo; adelantados (leading indicators), que preceden a movimientos en el comportamiento de la economía en su conjunto; Casi coincidentes (Roughly coincident indicators) alcanzan sus puntos más altos y bajos casi de forma paralela con el indicador del crecimiento económico; Retardados (lagging indicators) se mueven al alza o baja después del producto nacional.

Finalmente, INEGI ha diseñado el Sistema de Indicadores Cíclicos conformado por dos indicadores compuestos que se denominan Coincidente y Adelantado. El primero refleja el estado general de la economía, en tanto el segundo busca señalar anticipadamente la trayectoria del Indicador Coincidente, particularmente los puntos de giro: picos y valles, con base en la información con la que se dispone de sus componentes a una fecha determinada.

Profundiza tu Argot

Análisis: proceso de examinar y descomponer un objeto, fenómeno, situación o concepto en sus partes constitutivas para comprender su estructura, funcionamiento, relaciones y significados. Implica identificación y evaluación de los componentes fundamentales y sus interacciones, con el objetivo de obtener una comprensión más profunda y detallada del todo.

Análisis económico: estudio sistemático de la producción, distribución y consumo de bienes y servicios. Se utiliza para comprender cómo los individuos, empresas y gobiernos toman decisiones acerca de la asignación de recursos escasos y cómo estas decisiones afectan la economía en su conjunto.

Análisis financiero: proceso de evaluar liquidez, estabilidad, apalancamiento y rentabilidad de una empresa, proyecto o inversión. Este análisis implica el examen detallado de los estados financieros para determinar su viabilidad financiera y desempeño.

Benchmarking: Marca de referencia, se diseñan y utilizan en distintas áreas para tener una meta o comparativo de control entre la situación actual y la esperada. Por ejemplo, para el mercado de capitales se pueden establecer un objetivo de rendimiento contra el que se compara un portafolio de inversión individual o bien, considerar algún índice bursátil.

Cobertura geográfica: informa sobre el territorio al que hacen referencia los indicadores; por ejemplo: nacional, estatal o municipal.

Estadística: ciencia que se encarga de captar, organizar, sintetizar e interpretar datos. Conjunto de métodos utilizados aplicados en datos diversos para mostrar estado actual y tendencia de un fenómeno o proceso, con ello se generan indicadores y comparativos nacionales e internacionales, apoya en la generación de inferencias.

Evaluar: Proceso mediante el cual se establece cualitativa y/o cuantitativamente, el grado de avance o satisfacción de algún criterio preestablecido. En aspectos económicos y financieros se usa para determinar la factibilidad de proyectos y/o el impacto de políticas públicas.

Exportaciones: Transferencias de bienes y servicios nacionales hacia el exterior a cambio de una contraprestación, clasificadas en temporales y definitivas, legislada en cada territorio a través de una norma aduanera o relativa al comercio exterior.

Estacionalidad: cuando se observan series de indicadores económicos, generalmente se registran cronológicamente, resultando repeticiones de patrones similares aumentos –crestas– y decrementos –valles–; pero tales repeticiones resultan en un sesgo al interpretar pues se está evaluando con base en dicha estacionalidad; por esta razón es importante conocer también la serie de tiempo del indicador “desestacionalizada” lo que significa que ha se ajustado la información para remover tal sesgo, haciéndola comparativa.

Fenómeno económico: evento o situación observable que ocurre dentro de la economía y que afecta la producción, distribución y consumo de bienes y servicios. Pueden ser causados por una variedad de factores, incluidos cambios en las políticas gubernamentales, fluctuaciones en los mercados financieros, variaciones en la oferta y demanda, innovaciones tecnológicas, y eventos sociales o naturales.

Importaciones: Transferencias de bienes y servicios extranjeros hacia la nación a cambio de una contraprestación, clasificadas en temporales y definitivas, legislada en cada territorio a través de una norma aduanera o relativa al comercio exterior.

Indicador: expresión de una variable con dos dimensiones; la primera, cualitativa que sirve para dar a conocer su descripción y funcionalidad; la segunda, cuantitativa que se expresa numéricamente.

Índice Bursátil: indicador que refleja el rendimiento general de un conjunto específico de títulos que cotizan en una bolsa de valores. Estos índices se calcularon mediante la agregación del valor de mercado de los valores que lo componen, y pueden representar el desempeño de un mercado en su totalidad, de un sector específico, o de un grupo particular de empresas.

Inflación: Aumento generalizado y constante de los precios de bienes y servicios, su medición se hace a través de un índice de precios al consumidor.

Muestra: Selección de una población elegida por sus características y bajo una metodología para que, al estudiarla las conclusiones obtenidas sean representativas de la misma.

Periodicidad: indica el tiempo transcurrido entre cada emisión actualizada sobre cualquier indicador, el plazo para emitir nueva información depende tanto de su metodología como de la variabilidad misma de lo que se pretende medir; pudiendo ser semanal, mensual, trimestral y anual.

Producto Interno Bruto: Valor monetario de bienes y servicios de consumo final, producidos en un territorio durante periodo determinado, sin importar la nacionalidad de los productores.

Series de tiempo: los indicadores económicos y financieros surgen de medidas homogéneas recabadas periódicamente; lo que implica que vistos individualmente proveen información sobre un particular momento; pero, el conjunto continuo de datos representativos de un indicador con forman una secuencia por intervalos consecutivos que además muestran una tendencia y estacionalidad.

Sesgo: Errores sistemáticos que se presentan al medir características de una población, lo que afecta la validez de los estudios. En estadística los clasifican en tres: medición, selección y confusión.

Variable: característica o atributo de cada integrante de una población o muestra estudiada; estás pueden ser cualitativas o cuantitativas.

Cuestionario de repaso

1. ¿Los indicadores económicos y financieros sirven para eliminar la incertidumbre y conocer el futuro?

a. Verdadero

b. Falso

2. ¿Quién define los indicadores como repeticiones de un proceso de medición o recuento similar a intervalos de tiempo regulares?

a. CEPAL

b. Stengel

c. OCDE

3. ¿Incluye la OCDE en su definición de indicadores el objetivo de mejorar los estándares de desempeño?

a. Verdadero

b. Falso

4. ¿Qué afirman las autoras del capítulo respecto de los indicadores?

a. Que se expresan en dos dimensiones, se utilizan para medir fenómenos y con ello realizar análisis e inferencias.

b. Que son unidimensionales, se utilizan para medir fenómenos y con ello realizar análisis e inferencias.

c. Que se expresan en dos dimensiones, únicamente sirven para medir fenómenos económicos.

5. Relacione las columnas según corresponda:

A. Dato

B. Variable

C. Estadística

D. Indicador

1. Número telefónico y domicilio ( )

2. En promedio los jóvenes mexicanos se casan a los 29 años ( )

3. Doy cátedra a tres alumnos de nacionalidad colombiana ( )

4. Los asistentes son género femenino preponderadamente ( )

5. La inflación mensual ascendió a 0.5% ( )

6. El ingreso del primer decil va de 0 a un salario mínimo ( )

6. Relacione la característica con su respectiva definición:

(1) Monitoreable; (2) Relevante; (3) Claro; (4) Homogéneo; (5) Representativo; (6) Oportuno; (7) Completo

a. Comprensible en su expresión ( )

b. Sujeto a comprobación independiente ( )

c. Intenta mostrar los fenómenos en su totalidad ( )

d. Provee información esencial sobre lo que se pretende reflejar ( )

e. Uniforme metodológicamente ( )

f. Incluye información cabal y total ( )

g. Informa sincrónicamente como sea posible ( )

7. Analizar indicadores y estadísticas requiere de:

a. Medio y momento de obtención, tamaño y características de muestra, estructura gramatical, sesgos.

b. Medio y momento de obtención, tamaño y características de población, estructura gramatical, imparcialidad.

c. Medio de comunicación utilizado, tamaño y características de muestra, estructura organizacional, sesgos.

8. Relaciona al usuario con el probable uso de indicadores:

(1) Redactar un artículo científico; (2) Evaluar el desempeño gubernamental; (3) Estimar ganancias financieras; (4) Sustentar o refutar una hipótesis.

a. Inversionistas ( )

b. Ciudadanía ( )

c. Estudiante ( )

d. Investigador ( )

9. ¿Qué clasificación corresponde a un indicador sobre la confianza del consumidor?

a. Económico

b. Financiero

c. Opinión

d. Social

10. ¿Cómo se clasifican los indicadores según el plazo que reflejan?

a. Económicos y financieros

b. Coyunturales y estructurales.

c. Privados y Públicos.

Práctica para el Aprendizaje Autónomo

1. Visita el sitio del Catálogo Nacional de Indicadores, selecciona dos indicadores dentro de la temática Economía y presenta una ficha resumen de cada uno.

2. Visita el sitio del Sistema de Indicadores Cíclicos, busca el valor actual de los indicadores compuestos coincidente y adelantado; presenta valor e interpretación.

3. Consulta un indicador de otro país y responde lo siguiente:

a. Nacionalidad y emisor.

b. Descripción

c. Qué mide

d. Periodicidad

e. Uso

f. Tipo

4. Consulte el índice de precios y cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores el día de hoy y la misma fecha del año anterior. Responda:

a. ¿Cuál fue el cambio en el IPC?

b. ¿De qué tipo es el indicador? (pueden aplicar varias clasificaciones)

c. ¿Cuál es su fuente de información?

5. Consulte el sitio electrónico del Tablero de Indicadores Económicos < https://www.inegi.org.mx/app/tablero/>

a. ¿Cuál es la unidad de medida del indicador coincidente?

b. Seleccione uno de los indicadores que ahí aparecen, diga qué tipo es y qué mide.

6. Lea el siguiente párrafo y luego proceda a explicar con sus propias palabras qué dice y enliste dos cuestionamientos:

En los últimos dos años, la economía de México ha experimentado cambios significativos. Durante 2022, el país mostró señales de recuperación económica tras la crisis provocada por la pandemia de COVID-19, con un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) del 3.1%, impulsado principalmente por el aumento en las exportaciones, que crecieron un 10.2%, y la recuperación del consumo interno, que subió un 6.5%. Sin embargo, en 2023, la economía enfrentó desafíos debido a la inflación global, que alcanzó un 7.8%, y al incremento de las tasas de interés por parte del Banco de México, que subieron del 5% al 7%, lo que moderó el crecimiento económico a un 2.4%. A pesar de estos obstáculos, sectores como el turismo y la manufactura mostraron resiliencia, con un crecimiento del 12% y 4.8%, respectivamente, contribuyendo positivamente al PIB. Además, la tasa de desempleo se mantuvo relativamente baja, disminuyendo de un 4.2% en 2022 a un 3.9% en 2023. La implementación de políticas públicas orientadas a la estabilidad macroeconómica y la inversión en infraestructura, que aumentó un 15%, han sido clave para mantener un desempeño económico relativamente sólido en medio de un entorno internacional incierto.

7. Selecciona dos indicadores de la lista siguiente y elabora su ficha; no olvide agregar la fuente de sus datos.

 Indicadores de Precio

 Precios al Consumidor

 Precios Productor

 Indicadores de Opinión

 Confianza Empresarial

 Confianza del consumidor

Característica

Información

a) Definición

b) Cobertura geográfica

c) Cobertura temporal

d) Periodicidad

e) Fecha de actualización

f) Emisor

g) Otro

8. Busca el “Calendario de decisiones de política monetaria” de Banco de México y enlista la información que contine.

9. Indaga sobre el “Calendario de difusión de información estadística y geográfica y de Interés Nacional del INEGI” y dentro de la información económica menciona dos de los indicadores que darán a conocer.

10. Busca un calendario de indicadores económicos clave de otro país, escribe tu fuente y menciona dos de los indicadores que se dan a conocer.

1 Aquellas que proporcionan información nueva, original y final en sí misma; No remiten ni complementan a ninguna otra fuente y La información que se ofrece empieza y acaba en el mismo documento, ejemplos: libros, revistas científicas o de investigación, informes y publicaciones oficiales (Gallego y Junca, 2009, pp. 20-21).

2 Para profundizar en el tema recomendamos (Harford, 2021).

3 Comprende las acciones de alta capitalización de EUA, para profundizar en índices bursátiles diríjase al capítulo 3 de este texto.

4 En México, ambos indicadores son elaborados y publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI)

CAPÍTULO SEGUNDO

INDICADORES ECONÓMICOS

CAPÍTULO SEGUNDO

Indicadores Económicos

Objetivos de Aprendizaje

 Conocer qué es y cómo se organiza el Sistema de Cuentas Nacionales de México (SCNM).

 Aprender a identificar, ordenar y sistematizar los indicadores que dan cuenta de la actividad económica y productiva en la economía mexicana.

 Conocer las fuentes de información cuantitativa para el análisis de la economía mexicana.

Prefacio capitular

Los indicadores económicos son herramientas fundamentales que permiten medir, evaluar y proporcionar información sobre el comportamiento de diversas variables económicas en un determinado contexto. Estos parámetros cuantitativos y cualitativos se originan a partir de la interacción constante entre los agentes económicos principales —hogares, empresas y gobierno— y el entorno en el que operan, el cual está marcado por la escasez de recursos y la necesidad de asignarlos para satisfacer necesidades humanas ilimitadas. Así, los indicadores económicos permiten monitorear cómo estos agentes asignan y utilizan recursos escasos para generar bienes y servicios que respondan a las demandas sociales. Esta interacción no solo es fundamental para la comprensión de los procesos económicos, sino también para el diseño de políticas públicas y estrategias empresariales que buscan crecimiento económico y bienestar de la población.

En su esencia, los indicadores económicos se configuran como una representación cuantificada de fenómenos complejos como la producción, el consumo, el empleo y el comercio, reflejando de manera directa el desempeño y la estabilidad de una economía. Dichos indicadores son esenciales para realizar análisis comparativos entre periodos temporales o regiones geográficas, así como para evaluar el impacto de medidas políticas o cambios estructurales. Además, permiten identificar tendencias y señalar alertas tempranas de posibles desequilibrios o crisis potenciales, facilitando la toma de decisiones informadas tanto en el ámbito gubernamental como en el privado.

Diversos autores han aportado que los indicadores económicos no solo permiten el análisis estructural de una economía, sino también el estudio del comportamiento de los elementos que conforman la realidad económica de un país, la cual es siempre específica y determinada por factores históricos y sociales. En este sentido, los indicadores brindan una visión integral del funcionamiento económico, al abarcar diversos niveles de análisis: internacional, nacional, sectorial, institucional y por unidad económica, así como las diferentes escalas macroeconómica, mesoeconómica y microeconómica (Cabrera, Gutiérrez y Antonio, 2005, pp. 15).

En este capítulo se examina una selección de los indicadores económicos más representativos, elegidos no solo por su uso generalizado por instituciones, investigadores y expertos en la materia, sino también por su frecuente mención en medios de comunicación, lo que los convierte en herramientas de interés general para cualquier persona que desee comprender las causas y efectos de los fenómenos económicos que influyen tanto en su situación personal como en el contexto general de la sociedad mexicana (Cabrera, Gutiérrez y Antonio, 2005).

A partir de lo anterior, en este capítulo exploraremos en primer lugar el Sistema de Cuentas Nacionales, detallando sus características y componentes principales. Asimismo, se estudiarán algunos de los indicadores macroeconómicos básicos más relevantes, entre ellos: el Producto Interno Bruto (PIB), la Balanza Comercial (con un enfoque en exportaciones e importaciones), los indicadores del mercado laboral y la inflación. Estos indicadores ofrecen una base sólida para entender el comportamiento económico a gran escala y su impacto en el bienestar de las sociedades.

¿Qué es un Sistema de Cuentas Nacionales?

Diana López Hernández

El Sistema de Cuentas Nacionales (SCN) es el conjunto normalizado y aceptado internacionalmente de recomendaciones relativas a la elaboración de mediciones de la actividad económica de acuerdo con convenciones contables estrictas, basadas en principios económicos. Se trata de un registro completo y pormenorizado de todas las actividades económicas que tienen lugar dentro de una economía y de las interacciones de los diferentes agentes económicos que tienen lugar en los mercados o en otros ámbitos (ONU, OCDE, FMI, et. al., 2016, pp. 1).

Los conceptos y definiciones que se incorporan al SCN dependen de principios económicos que deben ser universalmente válidos e invariantes con respecto a las circunstancias económicas particulares en que se utilicen. Es decir, son los mismos si se trata de países desarrollados o en desarrollo, economías grandes o pequeñas, abiertas o relativamente cerradas, o con altos o bajos niveles de inflación.

Las cuentas que integran el SCN mantienen tres características fundamentales:

 Completas: abarcan todas las actividades económicas especificadas y las consecuencias para todos los agentes económicos. Es decir, proporciona una descripción de todos los fenómenos esenciales que constituyen el comportamiento económico: producción, consumo, acumulación y los conceptos relacionados con el ingreso y la riqueza.

 Coherentes: utilizan idénticos valores para determinar las consecuencias que conlleva una acción individual para todas las partes implicadas, empleando las mismas reglas contables. Es decir, se aplica el mismo concepto, definición y clasificación a todas las cuentas y subcuentas.

 Integradas: todas las consecuencias de cada acción individual de cada agente se reflejan necesariamente en las cuentas correspondientes, incluidos sus efectos sobre el cálculo de la riqueza que figura en los balances. Es decir, cada flujo o nivel de stock económico debe medirse de forma idéntica para todas las partes implicadas, aplicando los mismos conceptos y definiciones y haciendo uso de un único conjunto de reglas contables para todas las partidas (ONU, et. al.).

El SCN mide lo que ocurre en la economía, entre qué agentes y para qué fines. Se concentra en la producción de bienes y servicios ya sea para consumo inmediato (en el periodo de medición) o para su acumulación y consumo posterior. Por lo tanto, suministra información sobre las actividades económicas, los niveles de activos y pasivos de una economía y sobre la riqueza de sus habitantes. Así como, de las relaciones de la economía con el resto del mundo.

Presenta tres niveles de agregación: 1) agentes económicos individuales o unidades institucionales, 2) sectores institucionales y, 3) el total de la economía. Las unidades institucionales son aquellas unidades económicas capaces de realizar la gama completa de transacciones, ser propietario de bienes y activos y contraer pasivos en su propio nombre. Jurídicamente responden de sus acciones por lo que son tomadoras de decisiones para todos los aspectos de la vida económica, es decir, no dependen de terceros.

Las unidades institucionales se agrupan para formar los sectores institucionales. De acuerdo con sus funciones, comportamiento y objetivos éstos se clasifican en cinco sectores mutuamente excluyentes:

Sociedades No Financieras: unidades institucionales dedicadas principalmente a la producción de bienes y servicios no financieros de mercado.

Sociedades Financieras: unidades institucionales dedicadas principalmente a la producción de servicios financieros, incluida la intermediación financiera.

Gobierno General: unidades institucionales que, además de cumplir con sus responsabilidades políticas y con su papel en la regulación económica, producen servicios (y posiblemente bienes) no de mercado para el consumo individual o colectivo, y redistribuyen el ingreso y la riqueza.

Hogares: unidades institucionales formadas por uno o más individuos encargados de proporcionar mano de obra, llevar a cabo el consumo final, y/o producir bienes y servicios no financieros y/o financieros de mercado. Las actividades empresariales de un hogar son las realizadas por las empresas no constituidas en sociedad que permanecen dentro de dicho hogar, excepto en determinadas circunstancias específicas.

Instituciones Sin Fines de Lucro que Sirven a los Hogares (ISFLSH): son entidades jurídicas dedicadas principalmente a la producción de servicios no de mercado para los hogares o para la comunidad, y cuyos recursos principales son contribuciones voluntarias (ONU, et. al., pp. 19).

Cada sector se divide a su vez en subsectores. Un subsector comprende unidades institucionales completas y cada unidad institucional pertenece a un único subsector, aunque se pueden realizar diversos tipos de agrupamiento. El total de la economía se define por la suma de todas las unidades institucionales residentes en el territorio económico de un país. Las unidades institucionales residentes en el extranjero forman el resto del mundo. Las transacciones entre residentes y no residentes se agrupan en una sola cuenta, denominada cuenta del resto del mundo.

¿Por qué es importante contar con un SCN? El propósito principal de éste es brindar un marco conceptual y contable completo que pueda utilizarse para crear una base de datos macroeconómicos adecuada para el análisis y evaluación de los resultados de una economía; elaboración de modelos econométricos; comparaciones internacionales; y la formulación de políticas económicas.

El SCN ha de manejarse con cierto grado de flexibilidad -manteniendo en todo momento su coherencia-, según las necesidades analíticas y la disponibilidad de datos. En general, es posible dar un mayor relieve a una parte que a otra eligiendo el nivel de desagregación a adoptar para las clasificaciones de los sectores institucionales, industrias, productos, transacciones, etcétera.

Sin embargo, en ocasiones esta flexibilidad no es suficiente. En cierto tipo de análisis, se busca centrar la atención en un aspecto o campo determinado de la actividad económica o social, que en el marco central del SCN aparecen de forma limitada. Un ejemplo es el turismo. Varios aspectos de las actividades productivas y de consumo ligadas al turismo pueden figurar en las clasificaciones detalladas de las actividades, productos y las finalidades. No obstante, las transacciones y finalidades específicas del turismo figuran por separado sólo en unos pocos casos. Para superar estas deficiencias se elabora un marco específico para el turismo que permite incorporar diversos agregados como producción, gasto nacional en turismo, consumo, entre otros. Este marco específico se denomina “cuenta satélite” (INEGI, 2018b).

Sistema de Cuentas Nacionales de México

El Sistema de Cuentas Nacionales de México (SCNM) es el marco contable en el que se inserta la información estadística disponible en el país. Es un esquema de organización de la información estadística sobre aspectos macroeconómicos del país, que proporciona una descripción integral de toda la actividad económica en el territorio económico del país, incluyendo actividades que involucran unidades domésticas (individuos y entidades residentes en el país) y unidades externas (residentes en otros países). Además de ser exhaustivas, las cuentas están completamente integradas y son consistentes internamente (INEGI, 2018b, pp. XXII).

La cobertura de las cuentas abarca la producción, el consumo, el ahorro, la generación, distribución y redistribución del ingreso, la inversión de capital y financiamiento; así como las transacciones financieras y las relaciones económicas con el exterior. Además, se producen indicadores mensuales, trimestrales, anuales, con una cobertura nacional, regional y por entidad federativa, así como cuentas satélites sobre cultura, ecológicas, instituciones sin fines de lucro, salud, trabajo no remunerado de los hogares, turismo y vivienda, con el propósito de dar mayor fortaleza al sistema.

La información del SCNM se deriva de los censos, las encuestas y los registros administrativos, además de seguir un modelo teórico-metodológico de validez y comparabilidad internacional. Actualmente, proporciona información para más de 450 series de tiempo de variables macroeconómicas, la más conocida el Producto Interno Bruto (PIB).

Producto Interno Bruto

Diana López Hernández

El Producto Interno Bruto (PIB) es el principal indicador de la actividad económica, ofreciendo una visión global sobre la situación económica de un país. Es la manera en que medimos y comparamos cuán bien o mal se desempeñan los países (Coyle, 2017, pp. 17). Se define como el valor monetario a precios de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos en el interior de un país durante un período específico de tiempo, generalmente un año. Analicemos algunos aspectos clave en esta definición (Mankiw, 2012, pp. 495):

 El PIB suma muchos tipos de bienes tangibles e intangibles tan diferentes como son manzanas, pasteles, refrigeradores, automóviles, edificios, servicios comerciales, educación, salud, internet, streaming (transmisión en línea), etc.; en una sola medida de valor de la actividad económica. ¿Cómo se logra sumar productos tan distintos? Para ello se utilizan los precios de mercado, es decir, la cantidad que las personas están dispuestas a pagar por diferentes bienes y servicios.

 Es la medida más amplia de la actividad económica por lo que incluye todo tipo de bienes y servicios producidos y vendidos legalmente en los mercados. Se excluye de la medición los artículos producidos y vendidos de manera ilícita, como drogas ilegales; así como la producción para autoconsumo debido a la dificultad de su medición.

 Sólo se incluye el valor de los bienes finales, debido a que el valor de los bienes intermedios ya está incluido en los precios de mercado de la mercancía final. Por ejemplo, cuando Audi adquiere motores, acero, microchips, etc., que luego traslada a su fábrica en Puebla para producir el Audi Q5, el acero, motores y microchips son bienes intermedios y el Audi Q5 se llama bien final. Sumar el valor del acero, motores y microchips duplicaría la contabilidad, se estaría contando doblemente el valor del automóvil.

 ¿Qué pasa con los inventarios? Se contabilizan como bienes finales aun cuando no se hayan destinado a la venta. Por ejemplo, si la empresa Audi Puebla produce 200,000 automóviles en el año 2023, pero solo vende 125,000 al consumidor final. Los 75,000 automóviles que no se vendieron se destinan al inventario como un aumento de existencias, pero se contabilizan como parte de la producción del periodo referido (2023), aun cuando no se realice la venta. El precio de mercado al que se contabiliza es aquel al que se vendería si el automóvil hubiera salido al mercado.

 El PIB incluye los bienes y servicios producidos en el periodo de referencia, generalmente un año. No incluye las transacciones que involucran artículos producidos en el pasado. Cuando Audi Puebla produce y vende un automóvil Audi Q5 nuevo, el valor del automóvil está incluido en el PIB. Si una persona vende su Audi Q5 usado a otra persona, el valor de este automóvil no está incluido en el PIB.

Métodos de medición

El PIB puede medirse de tres formas distintas pero equivalentes entre sí, se ilustran en la figura 2.1. El método de la producción consiste en estimar el valor bruto de la producción y el consumo intermedio y por diferencia se obtiene el valor agregado. El método del ingreso contabiliza el pago a los factores de la producción, es decir, la sumatoria de las remuneraciones de los asalariados, el excedente bruto de operación, el ingreso mixto bruto y los impuestos, menos los subsidios. Y, finalmente, el método del gasto incluye las diversas formas que tienen los agentes económicos de gastar en bienes y servicios producidos internamente, incluye el consumo de los hogares, gasto de gobierno, inversión (formación bruta de capital + variación de existencias) y exportaciones netas (exportaciones menos importaciones5). No es el propósito de este documento profundizar en los diversos métodos de medición del producto, para un análisis detallado del tema véanse Cabrera, et. al. (2005); Mankiw (2012); Krugman, Wells y Graddy (2013).

Figura 2.1. Métodos de medición del PIB

Fuente: Elaboración propia.

PIB por actividades económicas

Adicionalmente, es posible medir la contribución que cada sector económico, subsector, rama de actividad y actividad específica realiza a la economía en su conjunto, tal como se muestra en la figura 2.2.6

Figura 2.2. PIB por sector y subsector de actividad económica

Fuente: elaboración propia.

Cada sector de actividad económica contiene un desglose detallado que se presenta mediante el Sistema de Clasificación Industrial de América del Norte (SCIAN), que se desagrega en 20 sectores principales y 1,059 clases.

Determinación del PIB

El PIB es un indicador de flujo, es decir, que varía a través del tiempo dependiendo de distintos factores incluyendo el nivel de precios. De manera que si entre un periodo de tiempo y otro, el valor monetario de la producción de un país aumenta (disminuye) se puede deber a dos cosas:

1) la economía produce una mayor (menor) cantidad de bienes y servicios, o

2) los bienes y servicios se están vendiendo a precios más altos (bajos).

A los economistas nos interesa estudiar los cambios en la economía a lo largo del tiempo por lo que necesitamos medir la cantidad total de bienes y servicios que se producen descontando el efecto de los cambios en los precios de mercado. Para ello necesitamos conocer el valor del PIB real. Vayamos paso a paso:

El PIB nominal se refiere a la producción de bienes y servicios valuados a precios actuales, por lo que en cada año multiplicamos el precio por la cantidad correspondiente (fórmula 1):

Fórmula (1)

PIB nominal=Volumen de producción × precio de mercado

El PIB real responde a la pregunta hipotética: ¿cuál sería el valor de los bienes y servicios producidos este año si valuáramos esos bienes y servicios a los precios que prevalecían en algún año específico del pasado? (Mankiw, 2012, pp. 499). Tenemos así que el PIB real es la producción de bienes y servicios valuados a precios constantes, es decir, descontando el efecto inflacionario. En este caso tomamos el año 1 como precio base, por lo que la cantidad de cada año la multiplicamos por el precio del año 1 (véase fórmula 2):

Fórmula (2)

PIB real = Volumen de producción × precio de mercado del año base (año 1)

A partir de estos dos indicadores podemos calcular un tercero, el llamado deflactor del PIB, es una medida del nivel de precios calculada como la razón del PIB nominal sobre el PIB real multiplicada por 100, es decir (fórmula 3):

Fórmula (3)

Deflactor del PIB = (PIB nominal ÷ PIB real) × 100

Debido a que el PIB nominal y el PIB real deben ser iguales en el año base, el deflactor del PIB para el año base siempre es igual a 100 (Fórmula 3). El deflactor del PIB nos permite conocer cuál fue la variación de precios o efecto inflacionario y, determinar, por tanto, si el cambio en el valor del PIB de un año a otro se debió a un aumento en el volumen o en los precios.

Ejemplo: Suponga una economía en la que el volumen de producción y nivel de precios son los siguientes:

Año

Producción
(Q)

Precio
(P)

2019

2,953,125

85

2020

2,999,856

87

2021

3,184,026

96

2022

3,315,452

115

Calcule el valor del PIB nominal, del PIB real y del deflactor del PIB considerando 2021 como el año base.

Recuerde:

1. El PIB nominal se obtiene multiplicando la cantidad (Q) por el precio (P) de cada año. Ejemplo: para el año 2019: Q x P = 2,953,125 x 85 = 251,015,625, así sucesivamente.

2. El PIB real, tomando como año base 2021, se obtiene multiplicando la cantidad (Q) producida en cada año, por el nivel de precios del año base (2021). Ejemplo: para el año 2019: Q x P año base = 2,953,125 x 96 = 283,500,000, así sucesivamente.

3. El deflactor del PIB se obtiene como la razón del PIB nominal entre el PIB real multiplicada por 100. Ejemplo, para el año 2019: 251,015,625 ÷ 283,500,000 = 88.5, así sucesivamente.

En el cuadro 2.1. se presentan los resultados del ejemplo:

Cuadro 2.1. Cálculo del PIB nominal, real y su deflactor

Año

Producción (Q)

Precio (P)

PIB nominal (Q x P)

PIB real
(año base=2021)

Deflactor

2019

2,953,125

85

251,015,625

283,500,000

88.5

2020

2,999,856

87

260,987,472

287,986,176

90.6

2021

3,184,026

96

305,666,496

305,666,496

100.0

2022

3,315,452

115

381,276,980

318,283,392

119.8

Fuente: elaboración propia.

Actividad 2.1.

Calcule el valor del PIB nominal, el PIB real y el deflactor del PIB para los siguientes datos. Considere el año 2021 como su año base.

Año

Producción (Q)

Precio (P)

PIB nominal (Q x P)

PIB real
(año base=2021)

Deflactor

2019

3,516,800

135

2020

3,516,800

141

2021

3,729,097

152

2022

3,965,839

160

Cálculo del PIB en México

En México, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) es el organismo encargado de medir la actividad económica. Nos proporciona información trimestral del PIB a precios corrientes (nominal) y a precios constantes (real). De acuerdo con este organismo, el primer cálculo es el valor total que incluye cambios tanto en volumen como en precio. El segundo elimina el efecto del cambio en los precios para aproximar más el concepto de volumen por sí solo. La diferencia entre ambos es el deflactor implícito de precios.

Generalmente la información que nos presenta la encontramos de la siguiente manera:

Cuadro 2.2. PIB total a pesos corrientes y de 2013 e índice de precios implícitos, 2019-2021, valores trimestrales.

Fuente: INEGI (2022a).

Como se puede apreciar la información que proporciona el INEGI tiene una periodicidad trimestral. Generalmente, los economistas e interesados en medir el desempeño de la actividad económica recurrimos a datos anuales, ¿cómo podemos a partir de estos datos obtener el valor anual del PIB? Para calcularlo debemos estimar el promedio simple de los cuatro trimestres que integran el año. ¿Por qué el promedio y no la suma? Debido a que los datos se presentan en millones de pesos anualizados, es decir, el valor de cada trimestre se multiplica por cuatro. El objetivo de expresar las cifras así es para reportar el nivel que alcanzaría la economía si en el resto del año se mantuvieran las condiciones observadas en el trimestre de estudio.

Ejemplo: Con los datos del cuadro 2.2 estimamos el valor del PIB real anual (a precios de 2013) para el año 2022.

1. Obtenemos el promedio simple de los cuatro trimestres de 2022:

PIB 2022 = (PIB2022/01 + PIB2022/02 + PIB2022/03 + PIB2022/04) ÷ 4

Periodo

PIB real trimestral

PIB real anual

2022/01

17,757,303

2022/02

18,396,337

2022/03

18,313,520

2022/04

18,919,731

18,346,723

Otro dato importante que nos interesa conocer es la medida en que varía la producción de un país de un periodo a otro. Este indicador lo conocemos como tasa de crecimiento anual (TCA) o variación anual del PIB, que se define como el cambio porcentual en el PIB real de un periodo a otro. Nótese que deben utilizarse datos reales o a precios constantes para eliminar el efecto precios.

La TCA o variación anual del PIB se obtiene de la siguiente manera:

Fórmula (4)

Donde:

TCA PIBT1: Tasa de crecimiento anual del PIB en el periodo 1 (año de referencia)

PIB realT1: PIB real (precios constantes) del año 1

PIB realT-1: PIB real del año t-1, es decir, del año inmediato anterior.

Otra manera de expresar esta fórmula es:

Fórmula (5)

Ejemplo: considerando los datos que se proporcionan en el cuadro 2.3, estime la tasa anual de crecimiento del PIB para 2020, 2021 y 2022.

Cuadro 2.3. Producto Interno Bruto, 2020-2022
(millones de pesos a precios de 2013 y tasa anual de crecimiento (%)

Año

PIB real
(millones de pesos constantes)

Fórmula

PIBT1 = [(PIBT1 ÷ PIBT2) –1] × 100

Variación real anual (%)

2019

18,483,180

2020

17,009,225

PIB2020 = [(PIB2020 ÷ PIB2019) –1] × 100

-8.0

2021

17,811,657

PIB2021 = [(PIB2021 ÷ PIB2020) –1] × 100

4.7

2022

18,346,723

PIB2022 = [(PIB2022 ÷ PIB2021) –1] × 100

3.0

Fuente: Elaboración propia con información de INEGI (2022a).

Actividad 2.2.

 Consulte en la siguiente liga:

https://www.inegi.org.mx/app/indicadores/?tm=0 los datos del PIB real y PIB nominal para el periodo 2023-2024.

 Elabore un cuadro en el que presente el valor anual del PIB real y nominal, calcule el índice de precios implícitos correspondiente y la variación real anual.

Finalmente, es común que el INEGI, periódicos, noticieros de radio y televisión e incluso artículos académicos utilicen para su análisis de corto plazo las variaciones trimestrales del PIB. Existen dos formas de presentar esta información: 1) variación respecto a igual trimestre del año anterior, es decir, comparamos la evolución del PIB en un periodo de un año, por ejemplo, el segundo trimestre de 2020 respecto al segundo trimestre de 2019; 2) variación respecto al trimestre previo, es decir, como se ha comportado el PIB en el año de referencia, por ejemplo, tercer trimestre de 2020 respecto al segundo trimestre de 2020.

Para obtener la variación respecto a igual trimestre del año anterior: realizamos el siguiente cálculo:

Fórmula

(6)

Donde:

TCA PIBT2: variación del segundo trimestre del año de estudio respecto al segundo trimestre del año anterior (T2-1)

PIB realT2: PIB real del segundo trimestre del año de estudio

PIB realT2-1: PIB real del segundo trimestre del año anterior

Para obtener la variación respecto al trimestre inmediato anterior:

Fórmula (7)

Donde:

TCT PIBT3: variación trimestral del PIB del tercer trimestre del año de estudio respecto al segundo trimestre del mismo año.

PIB realT2: PIB real del segundo trimestre del año.

PIB realT3: PIB real del tercer trimestre del año.

Ejemplo: considerando los datos que se proporcionan en el cuadro 2.4, estime la variación real del PIB respecto al mismo trimestre del año anterior y la variación real trimestral respecto al trimestre previo:

Cuadro 2.4. Producto Interno Bruto Trimestral, 2019/1-2020/04
(millones de pesos a precios de 2013 y variaciones reales (%))

Fuente: elaboración propia con información de INEGI.

Actividad 2.3.

 Consulte en la siguiente liga: https://www.inegi.org.mx/app/indicadores/?tm=0 los datos del PIB real para el periodo 2021/01-2023/02.

 Con los datos obtenidos elabore un cuadro en el que presente el PIB trimestral y las variaciones reales respecto al trimestre anterior y las variaciones reales respecto a igual trimestre del año anterior.

Balanza Comercial

Ignacio Cruz López

En el marco del Sistema de Cuentas Nacionales de México las operaciones de intercambio comercial que realiza el país con el resto del mundo se reportan en la Balanza de Pagos de México. De acuerdo con la Secretaría de Economía (2023) la balanza de pagos nos señala, a nivel nacional, la entrada y salida de divisas (moneda extranjera) en cuanto a exportaciones, importaciones, renta de trabajos en el extranjero, transacciones y capitales. Es decir, registra las transacciones económicas de nuestro país con el resto del mundo. Está conformada por dos cuentas: la cuenta corriente, la cuenta de capital o financiera, así como un renglón de errores y omisiones.

La cuenta corriente registra las transacciones económicas –intercambio de bienes y servicios, cobro y pago de rentas de inversión y transferencias corrientes– entre los residentes de un país y los del resto del mundo, durante un periodo determinado (Banco de México, 2024, pp. 2). Expresada como la suma de sus componentes tenemos que:

Fórmula (8) CC= (X-M) + S + R + Tr

Donde:

CC: saldo en cuenta corriente

(X-M): balanza comercial (exportaciones menos importaciones de bienes)

S: balanza de servicios (exportaciones menos importaciones de servicios)

R: balanza de la renta (intereses, dividendos y cualquier pago a los factores de la producción)

Tr: balanza de transferencias (ingresos netos por transferencias como, por ejemplo, remesas y donaciones)

La Secretaría de Economía (2023) establece que la cuenta corriente está integrada por las siguientes categorías:

A. Cuenta comercial: pagos derivados de comercio de mercancías (productos que se importan y exportan) y de servicios como, por ejemplo, turismo, fletes de transporte, servicios de empresas, servicios de seguros.

B. Cuenta de rentas: pagos derivados de la realización del trabajo en otro país, ya sea de nuestro trabajo en otro país y viceversa.

C. Cuenta de transferencias: en esta cuenta se consideran las remesas, es decir, el dinero que los inmigrantes envían a sus familias. Así como donaciones en especie realizadas por instituciones a residentes en el extranjero.

Mientras los componentes de la cuenta de capital o financiera son:

A. Inversión Extranjera Directa: compra de activos físicos, bienes que por sí mismos no tienen utilidad, pero que son una fuente de servicios. Se trata de infraestructura, una fábrica o terreno.

B. Inversión en Cartera: compra de activos financieros, se trata del dinero que se invierte en una empresa sin rebasar cierto valor de la firma, es decir, acciones y valores.

El indicador que genera mayor interés para el análisis de las relaciones económicas con el exterior es la cuenta comercial, oficialmente se conoce como Balanza Comercial de Mercancías de México (BCMM). La balanza comercial se utiliza para registrar si las transacciones con el exterior se encuentran o no en equilibrio. Los posibles resultados de la balanza comercial son:

 Superávit: cuando las exportaciones son superiores a las importaciones.

 Equilibrio: cuando exportaciones e importaciones son iguales.

 Déficit: cuando las importaciones son superiores a las exportaciones.

La condición de equilibrio raramente se presenta en la realidad, los dos resultados más comunes se ilustran en la figura 2.4.

Figura 2.4. Posibles resultados de la Balanza Comercial

Fuente: Elaboración propia.

Ejemplo: El INEGI, reporta que el valor total de las exportaciones de mercancías en junio de 2023 fue de 51,800.2 millones de dólares; en tanto que el valor total de las importaciones de mercancías, para el mismo periodo, fue de 51,762.0 millones de dólares. Con esta información se determina que el Saldo de la Balanza Comercial de Mercancías de México (SBCMM) es negativo, es decir, es deficitario. El valor del déficit es de 38.2 millones de dólares.

El cálculo se hizo de la siguiente manera:

SBCMM = X -M

SBCMM = 51,800.2 – 51,762.0

SBCMM = -38.2 (el signo negativo indica déficit comercial)

Actividad 2.4:

Con la información proporcionada en el siguiente cuadro, calcule el saldo de la balanza comercial de mercancías de México para el periodo enero-diciembre de 2022. En la columna final indique si se trata de un déficit, superávit o equilibrio comercial.

Balanza comercial de mercancías de México, mensual 2022
(millones de dólares)

Periodo

Exportaciones

Importaciones

Saldo

Déficit, Superávit o Equilibrio

Enero

33,923.0

40,185.4

Febrero

46,288.5

44,953.1

Marzo

51,948.8

51,801.7

Abril

47,580.5

49,363.5

Mayo

49,964.8

52,220.5

Junio

51,220.1

55,191.3

Julio

46,216.5

52,464.0

Agosto

50,464.2

56,168.2

Septiembre

52,323.4

53,233.4

Octubre

49,199.1

51,287.2

Noviembre

49,284.4

49,407.4

Diciembre

49,322.0

48,339.0

Fuente: Elaboración propia con información de INEGI.

La Balanza Comercial de Mercancías de México (BCMM), tiene como objetivo proporcionar información que permita conocer el intercambio comercial de mercancías que realiza México con el resto del mundo y que sirva como insumo para el Sistema de Cuentas Nacionales, los cálculos de la Balanza de Pagos y programas relacionados con la vinculación estadística. Los datos se presentan con una periodicidad mensual y anual.

Si contamos sólo con la información mensual y requerimos el dato anual de exportaciones, importaciones y saldo comercial ¿qué debemos hacer? Es importante tomar en consideración que, a diferencia del PIB, la información de la BCMM se presenta como flujo de dinero, por lo que para obtener el valor anual simplemente se suma el valor de los doce meses correspondientes al año natural.

Ejemplo:

Valor del comercio exterior mexicano, 2022
(millones de dólares)

Periodo

Exportaciones

Importaciones

Saldo

Enero

33,923.0

40,185.4

-6,262.4

Febrero

46,288.5

44,953.1

1,335.4

Marzo

51,948.8

51,801.7

147.1

Abril

47,580.5

49,363.5

-1,783.0

Mayo

49,964.8

52,220.5

-2,255.7

Junio

51,220.1

55,191.3

-3,971.2

Julio

46,216.5

52,464.0

-6,247.5

Agosto

50,464.2

56,168.2

-5,704.0

Septiembre

52,323.4

53,233.4

-910.0

Octubre

49,199.1

51,287.2

-2,088.1

Noviembre

49,284.4

49,407.4

-123.0

Diciembre

49,322.0

48,339.0

983.0

ANUAL

577,735.3

604,614.7

-26,879.4

Los datos elaborados por INEGI contienen información referente al volumen y valor de las exportaciones e importaciones de mercancías, agrupada de la siguiente manera:

 País de origen y de último destino conocido.

 Principales productos del Sistema Armonizado.

 Capítulo, partidas, subpartidas y fracciones arancelarias conforme a la Tarifa de la Ley de los Impuestos Generales de Importación y de Exportación (TIGIE).

 Balanzas comerciales por grupo de productos: industria manufacturera, productos petroleros, productos petroquímicos y de origen petroquímico, productos agropecuarios, productos agropecuarios y agroindustriales.

 Tipo de bien: consumo, uso intermedio, capital.

 Modo de transporte.

 Principales aduanas.

Es posible consultar esta información a nivel nacional, en tanto, a nivel estatal sólo se dispone de datos agregados. El instrumento utilizado para captar la información relativa a la Balanza Comercial de Mercancías de México se denomina pedimento aduanal. La responsabilidad de captar los datos recae en la Administración General de Aduanas (AGA), adscrita al Servicio de Administración Tributaria (SAT), órgano desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).

La Balanza Comercial de Mercancías de México (BCMM) se publica en el portal electrónico del INEGI conforme a las fechas establecidas en el calendario de Información de Interés Nacional, el cual se difunde con más de seis meses de anticipación.

Actividad 2.5

1. Ingresa al sitio electrónico del Catálogo Nacional de Indicadores <https://www.snieg.mx/cni/> y sigue la siguiente ruta: consulta>>tema>>sector externo>>balanza comercial de mercancías

2. Procede a responder con base en los datos recolectados en esta fuente de información el siguiente cuadro:

Dato por Indagar

Saldo de balanza comercial de mercancías

a) Definición

b) Cobertura geográfica

c) Cobertura temporal

d) Periodicidad

e) Próxima fecha de actualización

Finanzas Públicas

Diana López Hernández

De acuerdo con Cabrera, Gutiérrez y Antonio (2005, pp. 17) por finanzas públicas, se entiende el manejo de los ingresos y egresos del Estado a través del sector público. El registro de estos se realiza mediante distintas clasificaciones de las transacciones para medir no sólo sus niveles y estructuras sino también las necesidades de financiamiento (Heath, 2012, pp. 341). Las finanzas públicas se encargan de estudiar todo lo referente a la Hacienda Pública; es decir, es el conjunto de actividades gubernamentales encaminadas a la captación, administración y aplicación de los recursos financieros del Estado (INEGI, 2009, pp. 15).

El Sistema de Administración Pública consiste en todas las operaciones que tienen por objeto la realización o la observancia forzosa de la política del Estado. Compuesto de todas las leyes, reglamentos, prácticas, relaciones, códigos y costumbres que prevalecen en un momento y una jurisdicción para la realización o ejecución de la política del Estado.

Los ingresos públicos en México son los recursos financieros que el Estado obtiene para financiar el gasto público y cumplir con sus responsabilidades, tales como el desarrollo de infraestructura, la provisión de servicios públicos, la seguridad social y el mantenimiento de la estabilidad económica. La Ley de Ingresos de la Federación, es el documento legal, que faculta a las autoridades gubernamentales en materia de Hacienda Pública.

En México, los ingresos públicos se clasifican por diversas categorías según su naturaleza, función y recurrencia.

Ingresos ordinarios, los cuales provienen de una fuente regular cuyo flujo se repite en cada ejercicio fiscal; son recurrentes y provienen de las actividades cotidianas que realiza el gobierno para financiar sus funciones públicas, cubrir sus gastos corrientes y mantener el funcionamiento del aparato estatal. Estos, a su vez, se dividen en dos grandes categorías: ingresos tributarios e ingresos no tributarios.

1. Ingresos Tributarios

Representan la principal fuente de financiamiento del gobierno mexicano y provienen del cobro de impuestos a ciudadanos y empresas. Estos impuestos son obligatorios y se dividen en dos grandes tipos:

• Impuestos Directos: Son aquellos que recaen sobre los ingresos o la riqueza de los contribuyentes. Ejemplo: Impuesto Sobre la Renta (ISR), que se aplica tanto a personas físicas como morales y grava los ingresos obtenidos por actividades productivas, como salarios, utilidades y ganancias de capital.

• Impuestos Indirectos: Se aplican sobre el consumo de bienes y servicios y son transferidos al consumidor final. Ejemplos: Impuesto al Valor Agregado (IVA), que grava el consumo, la venta de bienes y servicios, con tasas diferenciadas para distintos productos. Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS), grava la producción y venta de bienes específicos como tabaco, alcohol, combustibles y bebidas azucaradas, con el fin de desincentivar su consumo y generar ingresos adicionales.

2. Ingresos No Tributarios

Provienen de fuentes distintas a los impuestos y se dividen en varias subcategorías:

• Derechos: pagos que realizan los particulares por recibir un servicio que presta el Estado, como el acceso a recursos naturales o la explotación de bienes del dominio público. Ejemplos: derechos por uso de agua o por servicios registrales.

• Aprovechamientos: ingresos por sanciones, multas y otros pagos no tributarios; incluyen multas impuestas por incumplimientos legales o por la explotación de bienes que no forman parte del patrimonio regular del Estado.

• Productos: ingresos derivados de la venta de bienes propiedad del Estado o por la prestación de servicios distintos a los derechos. Estos pueden incluir ingresos por venta de activos públicos o arrendamiento de bienes estatales.

• Contribuciones de Seguridad Social: aportaciones obligatorias que realizan los trabajadores y empleadores al sistema de seguridad social, que incluyen los recursos para el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) y el Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (ISSSTE).

3. Ingresos por Financiamiento

Además de los ingresos tributarios y no tributarios, el gobierno mexicano también recurre a ingresos provenientes del financiamiento, que incluyen los recursos obtenidos a través de la emisión de deuda pública. Estos ingresos se utilizan generalmente para cubrir déficits presupuestarios y financiar proyectos de infraestructura de largo plazo.

Ingresos extraordinarios son los que se reciben como resultado de situaciones que colocan al Estado frente a necesidades imprevistas que lo obligan a erogaciones extraordinarias

Ingresos de capital es la percepción que obtiene el sector público por la realización de operaciones que no corresponden a sus actividades de derecho público o de la producción de bienes y servicios para el mercado, sino que se derivan de la venta de algunos bienes de su patrimonio, generalmente provienen del remate de sus activos físicos patrimoniales.

Presupuesto de Egresos de la Federación

Es el documento jurídico que contiene el programa de asignación de los gastos del gobierno federal. Contiene una estimación de las erogaciones que el gobierno necesita realizar durante el año siguiente para cumplir con los objetivos de los programas determinados. La clasificación del gasto en México también considera varias tipificaciones que se exponen a continuación.

Gasto Neto Total

El gasto neto total se refiere al conjunto de recursos que el gobierno federal eroga en un periodo determinado (generalmente un año fiscal), después de descontar las transferencias entre dependencias del gobierno o entre niveles de gobierno (federal, estatal y municipal). Este gasto incluye tanto el gasto programable como el no programable y constituye el monto total que el Estado utiliza para financiar sus actividades y cumplir con sus obligaciones.

Se puede dividir en diferentes categorías según su naturaleza y destino. La importancia de este indicador radica en que refleja el total de recursos públicos asignados para el funcionamiento del gobierno y la provisión de bienes y servicios a la población.

• Gasto programable: Es el conjunto de recursos o pagos que se destinan a cada una de las instituciones que conforman los Poderes de la Unión; forma parte del gasto público que el gobierno puede asignar y controlar directamente para financiar el cumplimiento de sus políticas públicas y programas de gobierno.

• Gasto no programable: Corresponde a los recursos o pagos que no financian la operación de las instituciones del Gobierno Federal. Constituido por erogaciones que el gobierno no puede modificar o controlar fácilmente, ya que están comprometidas por disposiciones legales, financieras o contractuales, incluye la deuda pública, los estímulos fiscales y los Adeudos de Ejercicios Fiscales Anteriores (ADEFAS)

Cuadro 2.5 Gasto Programable y -No Programable

Gasto Programable

Gasto No Programable

De los programas:

Corriente

• Gastos de operación

o Servicios personales

o Otros gastos de operación

• Pensiones y jubilaciones

• Subsidios y transferencias

• Ayudas y otros gastos

Capital

• Inversión física

• Inversión financiera

• Costo financiero

o Deuda interna

o Deuda externa

• Participaciones

• ADEFAS y otros

Fuente: elaboración propia.

Figura 2.6 Gasto corriente y de capital

Fuente: elaboración propia.

Figura 2.7 Aportaciones y Participaciones

Fuente: elaboración propia.

Los ejecutores del gasto están obligados a rendir cuentas por la administración de los recursos públicos, y se identificará a los siguientes:

 El Poder Legislativo.

 El Poder Judicial.

 Los entes autónomos.

 Los tribunales administrativos.

 La Fiscalía General de la República.

 La Presidencia de la República.

 Las dependencias.

 Las entidades.

Otra tipificación surge del Clasificador por Objeto del Gasto que permite una adecuada organización de los recursos públicos, facilitando su seguimiento y evaluación a lo largo del tiempo; tiene como propósito detallar y agrupar las erogaciones que realiza el sector público en categorías específicas.

1. Servicios Personales

Comprende todas las erogaciones destinadas a cubrir la compensación de los empleados del sector público, tanto a nivel federal como estatal y municipal. Incluye los sueldos, salarios, prestaciones económicas y sociales, gratificaciones, incentivos y cualquier pago relacionado con la fuerza laboral del gobierno.

2. Materiales y Suministros

Agrupa los gastos relacionados con la adquisición de materiales y suministros necesarios para el funcionamiento de las dependencias gubernamentales.

3. Servicios Generales

En esta categoría incluye erogaciones destinadas a la contratación de servicios externos que el gobierno requiere para cumplir con sus funciones.

4. Transferencias, Asignaciones, Subsidios y Otras Ayudas

Engloba transferencias de recursos del sector público a otros sectores, tanto públicos como privados, subsidios y ayudas que otorga el gobierno a diferentes grupos sociales y económicos.

5. Bienes Muebles, Inmuebles e Intangibles

Se refiere a las adquisiciones y reposiciones de bienes que incrementan el patrimonio del Estado.

6. Inversiones Públicas

Se destina a proyectos de infraestructura y desarrollo económico a largo plazo.

7. Deuda Pública

Incluye erogaciones correspondientes al servicio de la deuda pública.

8. Participaciones y Aportaciones

Transferencias del gobierno federal a los estados y municipios en el marco del federalismo fiscal.

La clasificación funcional del gasto es una herramienta utilizada en la administración pública para agrupar y categorizar el gasto del gobierno de acuerdo con las funciones que desempeña y los objetivos que busca alcanzar. Se explica en las figuras 2.8 y 2.9.

Figura 2.8 Clasificación Funcional del Gasto

Fuente: elaboración propia.

Figura 2.9 Clasificación Funcional del Gasto (detalle)

Fuente: SHCP (2023).

La clasificación económica del gasto se utiliza en la gestión financiera del sector público. Su objetivo es agrupar el gasto público de acuerdo con su impacto en la economía, diferenciando entre los tipos de transacciones que realiza el gobierno y la naturaleza de los bienes y servicios que financia. Se ilustra a través de la figura 2.10.

Figura 2.10 Clasificación Económica del Gasto

Fuente: SHCP (2023).

Actividad 2.6

1. Ingresa al sitio electrónico del Catálogo Nacional de Indicadores <https://www.snieg.mx/cni/> y sigue la siguiente ruta: consulta>>tema>>finanzas públicas>>finanzas del sector público

2. Procede a responder con base en los datos recolectados en esta fuente de información el siguiente cuadro:

Dato por Indagar

Balance Público como porcentaje del PIB

a) Definición

b) Cobertura geográfica

c) Cobertura temporal

d) Periodicidad

e) Próxima fecha de actualización

Actividad 2.7

Proporcione ejemplos para cada caso

Actividad 2.8

Indique a qué función de gasto correspondería

Actividad 2.9

Indique a qué tipo de ingreso, gasto o financiamiento corresponde:

a) Impuestos sobre los ingresos, la riqueza y otros de tal naturaleza _______________

b) Venta de activos no financieros. ________________

c) Formación bruta de capital. ____________________

d) Emisión de deuda a 100 años. __________________

Indicadores de Empleo

Eduardo Manuel Méndez Sánchez

El empleo constituye uno de los pilares fundamentales de cualquier economía, ya que no solo asegura el sustento económico para los individuos y sus familias, sino que también es un motor clave para el crecimiento económico y la estabilidad social. En el contexto de México, el análisis de los indicadores de empleo reviste una importancia particular debido a la complejidad y el dinamismo que caracterizan su mercado laboral. Estos indicadores permiten evaluar aspectos críticos como la tasa de desempleo, la calidad del empleo, la prevalencia de la informalidad laboral y las tendencias en la participación de la fuerza laboral.

El análisis de los indicadores de empleo en México resulta imprescindible para comprender el estado de salud del mercado laboral, así como su capacidad para generar oportunidades equitativas y sostenibles para la población. Además, estos indicadores son herramientas esenciales para los formuladores de políticas públicas, ya que proporcionan datos precisos y confiables que facilitan el diseño e implementación de estrategias efectivas orientadas a mejorar las condiciones laborales, promover el empleo de calidad y reducir los niveles de desempleo.

El empleo y la producción, a lo largo de la historia, han estado relacionados con la existencia y supervivencia del ser humano. El progreso de los conocimientos, la creciente especialización del trabajo y la transformación de la propia sociedad han multiplicado sus necesidades y su capacidad para producir, originando con ello cambios en el volumen, la calidad y el carácter del trabajo que realiza.

Con el fin de proporcionar indicadores que permitan conocer el comportamiento del empleo y desempleo el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) lleva a cabo el levantamiento de la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE).7

La ENOE es la principal fuente de información sobre el mercado laboral mexicano al ofrecer datos mensuales y trimestrales de la fuerza de trabajo, la ocupación, la informalidad laboral, la subocupación y la desocupación. Constituye también el proyecto estadístico continuo más grande del país al proporcionar cifras nacionales y de cuatro tamaños de localidad, de cada una de las 32 entidades federativas y para un total de 39 ciudades (INEGI, 2021). A continuación, se presentan los indicadores básicos que proporciona esta encuesta.

Población Económicamente Activa (PEA)

Conjunto de personas que ofrecen sus servicios laborales, independientemente de su situación laboral, es decir, si sus servicios son utilizados (empleados u ocupados) o si buscan que lo usen (desempleados o desocupados), también se le conoce como fuerza de trabajo.

Sirve para distinguir a aquellas personas que se encuentran ocupadas, o bien, que están buscando ocuparse, de aquellos que no están ocupadas y que tampoco buscan empleo activamente.

El INEGI presenta el diagrama contenido en la figura 2.4 para representar el mercado laboral.

Figura 2.9. Principales indicadores de empleo

Fuente: INEGI (2021).

Actividad 2.10

Observa la figura 2.9 y responde lo solicitado:

1. ¿Qué porcentaje de la población total es menor de 15 años?

2. ¿Qué porcentaje de la población es económicamente activa?

3. ¿Qué porcentaje de la población ocupada está en la informalidad?

Población No Económicamente Activa (PNEA)

Definida como el grupo de la población mayor de 15 años cuya subsistencia está sustentada por un familiar o por cualquier persona, y que no tiene la intención de modificar esa condición de no ocupación incorporándose en el mercado laboral (cosa que los distingue de los desocupados), (INEGI, 2019, pp. 13).

Sirve para distinguir a aquellas personas que no se encuentran ocupadas o desocupadas, de aquellos que no realizan alguna actividad para encontrar algún empleo, o bien se encuentran impedidos para desempeñar alguna ocupación.

Figura 2.10. Principales indicadores de empleo

Fuente: INEGI (2021).

Relevante otra característica de la PNEA, incorpora población mayor de 15 años dedicada a las actividades relacionadas con hogares o con el cuidado, que de acuerdo con el INEGI (2019, pp. 13) son cruciales para el funcionamiento de los hogares y de la sociedad en general: justo porque hay alguien que se encarga de los quehaceres del hogar o de cuidar o atender a los hijos, enfermos o ancianos, alguien más de los integrantes del hogar puede salir a trabajar o buscar trabajo.

Población ocupada

Aquellas personas que realizan alguna actividad económica de forma subordinada o por cuenta propia. Sirve para distinguir personas que dentro de la PEA tienen empleo a tiempo completo, de los subocupados (subsegmento que desearía trabajar más horas) o bien, dentro del sector informal.

Figura 2.11. Principales indicadores de empleo

Fuente: INEGI (2021).

Desempleo o Desocupación

Aquellas personas que forman parte de la PEA que se encuentra sin trabajo y que lo están buscando. También se define como desocupación, aunque se destaca que no define simplemente una situación de carencia. Sirve para distinguir a aquellas personas que se encuentran sin trabajo pero que están buscándolo, del grupo de personas que no tienen trabajo pero que no lo buscan como, por ejemplo, un estudiante de tiempo completo que no sólo carece de trabajo, sino que además no aceptaría un trabajo si se le ofreciera, (Heath, 2012, pp.104).

El INEGI presenta el diagrama para representar la desocupación abierta dentro del mercado laboral según consta en la figura 2.12, desglosada por género. La barra negra representa la tasa de desempleo total de la población, indicando que el 4.7% de la población económicamente activa (PEA) estaba desempleada en abril de 2021.

Figura 2.12. Tasa de desocupación abierta en abril de 2021

Fuente: INEGI (2021b).

La barra gris oscura muestra la tasa de desempleo entre hombres del 5.0%. La barra gris clara indica la tasa de desempleo entre las mujeres, que es del 4.1%.

Entonces, en abril de 2021, la tasa de desempleo total en México fue del 4.7%. Los hombres presentaron una tasa de desempleo ligeramente superior (5.0%) en comparación con las mujeres (4.1%).

Subocupación

Aquel grupo de personas que trabaja menos horas de las que desearía trabajar. Sirve para distinguir a la población que ya trabaja, de la que requiere o desearía trabajar más tiempo del que ya está trabajando (INEGI, 2019, pp. 28).

Figura 2.13. Principales indicadores de empleo

Fuente: INEGI (2021).

Actividad 2.11

Lee detenidamente los siguientes enunciados y explica cuáles de los casos que se plantean corresponden a población desocupada o desempleada:

1. Si su hijo se titula como economista, pero dejó de buscar un trabajo hace tres meses debido a bajos sueldos.

2. Los estudiantes a tiempo completo de una maestría, no trabaja por horario y tienen beca.

3. Pablo ha sido ha sido despedido y está buscando nuevo trabajo.

4. Brenda es maestra de escuela secundaria de 7 a 15 horas y busca empleo adicional vespertino.

5. Genoveva psicóloga recién graduada, ingresó a un posgrado por escasez de trabajo.

6. Recién graduados que deciden tomar un año de descanso y viajar por el mundo antes de buscar su primer empleo.

Tasas Complementarias

Con el propósito de contar con información más precisa sobre la calidad de los empleos en México, el INEGI elabora indicadores complementarios de ocupación, los cuales se presentan a continuación:

a) Tasa de Ocupación Parcial y Desocupación (TOPD1)

Se refiere al porcentaje de la PEA que se encuentra desocupada, más la ocupada que trabajó menos de 15 horas en la semana referencia (CEFP, 2016, pp. 6). Es decir, agrega a la Tasa de Desempleo Abierto, los ocupados que trabajan de 1 a 14 horas a la semana. Sin embargo, a decir de Heath (2012, pp. 98) dado que no distingue entre los que trabajan menos de 14 horas por razones de mercado de aquellos que lo hacen por otras razones (voluntarias), carece de relevancia.

b) Tasa de Presión General (TPRG)

Se refiere al porcentaje de la PEA que representa la población desocupada más la ocupada que busca un empleo adicional o cambiar el actual (CEFP, 2016, pp. 8).

Esta Tasa Complementaria tiene mayor sentido analítico, de conformidad con el INEGI, suma a los desocupados abiertos el segmento de los ocupados que buscan un empleo, en consecuencia, esta tasa, mide la presión sobre el mercado laboral para generar empleos (Heath, 2012, pp. 99).

c) Tasa de Condiciones Críticas de Ocupación (TCCO)

Se refiere al porcentaje de la población ocupada que se encuentra trabajando menos de 35 horas a la semana por razones de mercado, más la que trabaja más de 35 horas semanales con ingresos mensuales inferiores al salario mínimo y la que labora más de 48 horas semanales ganando hasta dos salarios mínimos (INEGI, 2019, pp. 8).

Esta tasa tiene límites en el análisis ya que utiliza el salario mínimo nominal en lugar del real, por lo tanto, cuando se ven los resultados (en especial si son negativos) no se sabe si son a causa de la pérdida de relevancia del salario mínimo o por la pérdida del poder adquisitivo, o bien por una mejoría de las condiciones críticas (Heath, 2012, pp. 98).

Actividad 2.12

Utilizando los datos proporcionados, calcula las tasas complementarias

a) Tasa de Ocupación Parcial y Desocupación (TOPD1)

b) Tasa de Presión General (TPRG)

c) Tasa de Condiciones Críticas de Ocupación (TCCO)

 Población Económicamente Activa (PEA): 50,000 personas

 Desocupados: 3,000 personas

 Ocupados que trabajan menos de 15 horas: 1,000 personas

 Ocupados que buscan empleo adicional o cambiar el actual: 2,000 personas

 Ocupados trabajando menos de 35 horas por razones de mercado: 1,500 personas

 Ocupados trabajando más de 35 horas con ingresos menores al salario mínimo: 1,200 personas

 Ocupados trabajando más de 48 horas ganando hasta dos salarios mínimos: 800 personas

Inflación

Diana López Hernández

Banco de México (Banxico, 2022d) define inflación como el aumento sostenido y generalizado de los precios de los bienes y servicios en una economía a lo largo del tiempo. Al respecto deben expresarse algunas acotaciones relevantes:

El término “generalizado” indica que los precios de todos los bienes y servicios en la economía aumentan.

“Sostenido” significa que este incremento de precios ocurre de manera continua. En otras palabras, si los precios en la economía suben una sola vez debido a un evento coyuntural, esto representa un aumento de precios, pero no se considera inflación. Asimismo, si solo el precio de un bien o un grupo de bienes (como productos agrícolas) suben de manera sostenida debido a factores de mercado, pero otros precios no lo hacen, esto tampoco es inflación.

Al haber inflación se complica distribuir el ingreso, planificar vacaciones, liquidar créditos, invertir con retornos positivos; en otras palabras, los precios fungen de referencia para asignar nuestro dinero eficientemente, en cambio, distorsionan.

Para mitigar este problema, es crucial conocer el ritmo al que aumentan los precios y aplicar medidas para frenar este incremento. En México, este seguimiento se realiza a través del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), el cual refleja la variación de precios de un conjunto de bienes y servicios que consumen las familias mexicanas. Este indicador es generado por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía de forma quincenal y mensual.

Índice Nacional de Precios al Consumidor

Ei índice nacional de precios al consumidor (INPC) es un indicador económico que mide, a lo largo del tiempo, la variación promedio de los precios de una canasta de bienes y servicios representativa del consumo de los hogares del país (INEGI, 2018). La tasa de crecimiento del INPC de un periodo a otro permite medir el fenómeno económico conocido como inflación.

Para definir qué conjunto de bienes y servicios se integrarán en el INPC se genera una canasta de bienes y servicios de acuerdo con los patrones de consumo de la población del país. Cada familia tiene sus propios hábitos de consumo: algunas disponen de automóvil y comen carne, y otras solo viajan en transporte público y son vegetarianas. Los hábitos de consumo medios del conjunto de las familias determinan el peso de los distintos bienes y servicios en el cálculo de la inflación.

Ejemplo: en un escenario muy simplificado para entender el cálculo del INPC y la tasa de inflación. Suponemos una economía donde se consumen cuatro bienes (pan, café, internet y zapatos), en el cuadro 2.6 se presentan las cantidades anuales, el precio por unidad y el gasto anual. La suma de los gastos anuales nos da el costo total de la cesta de bienes. Para calcular el índice de precios dividimos el costo de la cesta de cada año entre el costo de la cesta del año base y lo multiplicamos por 100. La tasa de inflación se calcula como una tasa de crecimiento anual.8

Cuadro 2.7. Ejemplo del cálculo del INPC y la inflación

Fuente: Elaboración propia.

Para la construcción del INPC el INEGI considera el consumo de mercancías y servicios que realizan las familias mexicanas, medido a través de la Encuesta Nacional de Gasto de los Hogares (ENGASTO) y la Encuesta Nacional de Ingreso y Gasto de los Hogares (ENIGH). Se incorporan a la canasta de bienes y servicios aquellos genéricos que representen, al menos, el 0.1% del gasto total de las familias.

Se entiende por genérico el subconjunto de bienes o servicios de la canasta del INPC, el cual se compone de variedades con características similares. Las especificaciones son productos o servicios específicos con la máxima descripción de sus características: variedad, marca, modelo, presentación, unidad de medida, punto de venta (INEGI, 2018).

Figura 2.14. Ejemplo de genéricos, específicos y variedades

Fuente: Elaboración propia.

El INPC vigente considera como periodo base la 2ª quincena de julio de 2018. La información se publica de manera quincenal. En la medición se incluyen 299 genéricos, 120,454 especificaciones. Cada quincena se realiza un total de 318, 958 cotizaciones, este número resulta mayor al de las especificaciones porque existen productos que dadas sus características requieren que el precio se levanté de manera semanal, por ejemplo, productos agropecuarios. Los precios se cotizan en los principales lugares donde los hogares adquieren los bienes y servicios: mercados, supermercados, tiendas de abarrotes, tiendas especializadas, tiendas departamentales, etc., actualmente se visitan 26,000 unidades económicas ubicadas en alguna de las 55 ciudades con más de 20,000 habitantes (INEGI, 2018).

Actividad 2.13

Supongamos que tenemos los siguientes datos del INPC en México de dos años consecutivos:

INPC en diciembre de 2022: 110.5

INPC en diciembre de 2023: 115.3

a) Calcula la tasa de inflación

b) Escribe la interpretación del resultado obtenido

Ponderadores

El INPC es un índice ponderado, es decir, cada genérico tiene un peso distinto en el índice general dependiendo de su participación en el gasto total. La ponderación de un genérico del INPC representa la participación porcentual del gasto realizado en el genérico con respecto al gasto total de la canasta que consumen los hogares (INEGI, 2018).

Clasificaciones del INPC

Los resultados del INPC se presentan para cinco clasificaciones distintas que se enuncian en la figura 2.15.

Figura 2.15. Clasificaciones del INPC

Fuente: Elaboración propia con base en INEGI (2018).

Clasificación del INPC por componentes de la inflación

La clasificación más utilizada y que sirve de referencia para las decisiones de política monetaria es la de componentes de la inflación que divide al índice general en dos grandes subíndices que a su vez están integrados por un subconjunto de genéricos con características particulares.

El subíndice subyacente integrado por bienes y servicios para los cuales la variación de sus precios responde principalmente a condiciones de mercado. Se trata de bienes y servicios cuyos precios son determinados por la oferta y la demanda o responden a factores estacionales, por lo que presentan poca volatilidad, por ejemplo: alimentos procesados, electrodomésticos, automóviles, colegiaturas escolares, entre otros. El otro componente es el subíndice no subyacente que se integra por bienes y servicios cuyos precios no responden directamente a condiciones de mercado, sino que se ven altamente influenciados por condiciones externas como el clima o por las regulaciones del gobierno, por ejemplo, bienes agropecuarios (frutas, verduras, pecuarios, mariscos, etc.); energéticos (electricidad, gasolinas) y tarifas autorizadas por el gobierno.

Figura 2.16. Clasificación del INPC por componentes de la inflación

Fuente: Elaboración propia con base en INEGI (2018).

Por las características señaladas arriba es el componente subyacente el que suele considerarse para las decisiones de política monetaria del banco central. Como se observa en la figura 2.16, el subíndice subyacente explica el 75.55% del comportamiento del índice general y contiene 245 de los 299 genéricos considerados.

Ejemplo sobre el uso de ponderadores: en cuadro 2.10 se presentan algunas categorías del INPC, así como los valores de cada subíndice y su respectivo ponderador. Para conocer su participación en el índice general multiplicamos el valor del subíndice por el ponderador y lo dividimos entre 100.

Figura 2.17. Ejemplo del uso de ponderadores en el INPC

Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI (2018).

Actividad 2.14

Con base en la información que se proporciona en el siguiente cuadro, calcule la participación de cada componente en el INPC.

Medición de la inflación mensual y anual

Como se mencionó previamente, la tasa de crecimiento del INPC de un periodo a otro permite medir el fenómeno económico conocido como inflación. Solemos medir la inflación en dos periodos de tiempo: mensual y anual, como se explica en los siguientes ejemplos.

Ejemplo: inflación mensual (mayo 2021/abril 2021). El índice de mayo de 2021 se divide entre el de febrero de 2021; al resultado obtenido se le resta la unidad y se multiplica por 100. De esta manera se obtiene la variación porcentual mensual del INPC:

Ejemplo: inflación anual (mayo 2021/ mayo 2020). El índice de mayo de 2021 se divide entre el de mayo de 2020; al resultado obtenido se le resta la unidad y se multiplica por 100. De esta manera se obtiene la variación porcentual anual del INPC:

Actividad 2.15

Con base en la información que se proporciona en el siguiente cuadro, calcule la inflación mensual y anual del INPC.

Año

INPC (Diciembre)

Tasa de Inflación (%)

2018

100

2019

103.5

2020

106.1

2021

109.2

2022

110.5

2023

115.3

Resumen

El Sistema de Cuentas Nacionales (SCN) es el conjunto normalizado y aceptado internacionalmente de recomendaciones relativas a la elaboración de mediciones de la actividad económica de acuerdo con convenciones contables estrictas, basadas en principios económicos. Su cobertura abarca la producción, el consumo, el ahorro, la generación, distribución y redistribución del ingreso, la inversión de capital y financiamiento; así como las transacciones financieras y las relaciones económicas con el exterior. En México, el INEGI es el organismo encargado de generar la información sobre el SCNM, misma que se obtiene a partir de los censos, las encuestas y los registros administrativos. Actualmente, el INEGI proporciona información para más de 450 series de tiempo de variables macroeconómicas, la más conocida el Producto Interno Bruto (PIB).

El Producto Interno Bruto (PIB) es el indicador más importante de la actividad económica. Se define como el valor monetario a precios de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos en el interior de un país durante un período específico de tiempo, generalmente un año. Puede medirse de tres formas distintas pero equivalentes entre sí. El método de la producción consiste en estimar el valor bruto de la producción y el consumo intermedio y por diferencia se obtiene el valor agregado. El método del ingreso contabiliza el pago a los factores de la producción, es decir, la sumatoria de las remuneraciones de los asalariados, el excedente bruto de operación, el ingreso mixto bruto y los impuestos, menos los subsidios. Y, finalmente, el método del gasto incluye las diversas formas que tienen los agentes económicos de gastar en bienes y servicios producidos internamente, incluye el consumo de los hogares, gasto de gobierno, inversión (formación bruta de capital + variación de existencias) y exportaciones netas (exportaciones menos importaciones).

El PIB nominal se refiere a la producción de bienes y servicios valuados a precios actuales, por lo que en cada año multiplicamos el precio por la cantidad correspondiente. El PIB real es la producción de bienes y servicios valuados a precios constantes, es decir, descontando el efecto inflacionario.

En México, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) es el organismo encargado de medir la actividad económica. Este instituto proporciona información trimestral para el PIB, de manera que si deseamos conocer el valor anual debemos estimar el promedio simple de los cuatro trimestres que integran el año. También podemos estimar tanto la tasa de crecimiento anual (TCA) o variación anual del PIB, como el cambio porcentual en el PIB real de un periodo a otro; como las variaciones trimestrales respecto igual trimestre del año anterior, o bien, respecto al trimestre previo.

La balanza por cuenta corriente es la diferencia entre exportaciones e importaciones de bienes y servicios. Siendo las exportaciones (X) las ventas de bienes y servicios al exterior; en tanto que las importaciones (M) son las compras de bienes y servicios del exterior. El interés de este indicador se centra en la cuenta comercial, que oficialmente se conoce como Balanza Comercial de Mercancías de México (BCMM). La balanza comercial se utiliza para registrar si las transacciones con el exterior se encuentran o no en equilibrio, habiendo tres posibles resultados: superávit, cuando las exportaciones son superiores a las importaciones; equilibrio, cuando exportaciones e importaciones son iguales, y déficit, cuando las importaciones son superiores a las exportaciones.

La cuenta corriente también es importante porque mide la magnitud y el sentido del endeudamiento externo de un país. Cuando las importaciones de un país son superiores a sus exportaciones, es decir, cuando existe déficit por cuenta corriente, éste generalmente se financia a través de endeudamiento. De forma similar, si un país registra un superávit por cuenta corriente, quiere decir que está ingresando por sus exportaciones una cifra superior a la que está pagando por sus importaciones, condición que le permitiría ahorrar.

Las finanzas públicas se refieren al manejo de los ingresos y egresos del Estado a través del sector público, que se registran mediante diversas clasificaciones de transacciones para medir sus niveles, estructuras y necesidades de financiamiento. Estas finanzas abarcan todas las actividades gubernamentales relacionadas con la captación, administración y aplicación de los recursos financieros del Estado. En México, los ingresos públicos se obtienen principalmente a través de ingresos tributarios y no tributarios, que se clasifican por su naturaleza y recurrencia, siendo los primeros la principal fuente de financiamiento. Además, el Estado también recurre a ingresos por financiamiento, derivados de la emisión de deuda pública.

El gasto público en México se organiza mediante clasificaciones funcionales y económicas. La clasificación funcional agrupa el gasto según las funciones y objetivos del gobierno, como el desarrollo social, la infraestructura y la seguridad. La clasificación económica, por su parte, diferencia entre el gasto corriente, que cubre los costos operativos del gobierno, y el gasto de capital, destinado a la inversión en activos duraderos. Este análisis permite evaluar la eficiencia en el uso de los recursos y su impacto en el desarrollo económico del país, asegurando la sostenibilidad financiera y la transparencia en la gestión pública.

La ENOE es la principal fuente de información sobre el mercado laboral mexicano al ofrecer datos mensuales y trimestrales de la fuerza de trabajo, la ocupación, la informalidad laboral, la subocupación y la desocupación. Adicionalmente, y buscando contar con información más precisa sobre la calidad de los empleos en México, la ENOE publica también algunas tasas complementarias de ocupación que capturan diversas especificidades del mercado laboral mexicano, tales como la tasa de ocupación parcial y desocupación, la tasa de presión general, la tasa de condiciones críticas de ocupación y la tasa de subutilización de la fuerza de trabajo.

La inflación es el aumento sostenido y generalizado de los precios de los bienes y servicios de una economía a lo largo del tiempo. El índice nacional de precios al consumidor (INPC) es un indicador económico que mide, a lo largo del tiempo, la variación promedio de los precios de una canasta de bienes y servicios representativa del consumo de los hogares del país. La tasa de crecimiento del INPC de un periodo a otro permite medir el fenómeno económico conocido como inflación.

El INPC es un índice ponderado, es decir, cada genérico tiene un peso distinto en el índice general dependiendo de su participación en el gasto total. La ponderación de un genérico del INPC representa la participación porcentual del gasto realizado en el genérico con respecto al gasto total de la canasta que consumen los hogares. Los resultados del INPC se presentan para cinco clasificaciones distintas: Clasificación del Consumo Individual por Finalidades, por Objeto del Gasto, por Componentes de la inflación, por durabilidad de los bienes y de acuerdo con el Sistema de Clasificación Industrial de América del Norte (SCIAN), siendo la de componentes de la inflación la más utilizada.

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Bienes de capital: Bienes aplicados para generar infraestructura que incluye maquinaria, edificios, vehículos industriales y equipos utilizados por las empresas para generar productos y servicios.

Bienes de consumo: aquellos que se destinan a la satisfacción directa de necesidades humanas: alimentos, ropa, casas, autos, etc.

Bienes finales: Aquellos productos destinados a satisfacer necesidades y deseos de los consumidores ejemplos incluyen alimentos para familias, ropa, electrodomésticos y otros productos comprados para su uso personal.

Bienes intermedios: Aquellos productos que se utilizan en el proceso de producción de otros bienes.

Balance presupuestal: Diferencia entre los ingresos y los gastos del gobierno en un periodo determinado. En México, el balance presupuestal se utiliza para evaluar la sostenibilidad fiscal y puede ser superavitario (más ingresos que gastos), deficitario (más gastos que ingresos) o equilibrado.

Finanzas Públicas: manejo de los ingresos y egresos del Estado a través del sector público. Abarca todas las actividades gubernamentales relacionadas con la captación, administración y aplicación de los recursos financieros del Estado, con el fin de financiar el gasto público y cumplir con las responsabilidades del gobierno en áreas como infraestructura, servicios públicos y seguridad social.

Gasto Programable: conjunto de recursos que el gobierno puede asignar y controlar directamente para financiar el cumplimiento de sus políticas públicas y programas; se destina a áreas como la educación, salud, seguridad y obras públicas, y representa una parte clave del gasto público enfocado en el desarrollo y bienestar.

Población económicamente activa (PEA): Se refiere a todas las personas mayores de 15 años que están disponibles y buscan participar en el mercado laboral, ya sea trabajando o buscando empleo. Incluye tanto a la población ocupada como a la desocupada.

Población ocupada: Personas que tienen empleo remunerado o que trabajan por cuenta propia.

Población desocupada: Personas que no tienen empleo, pero están disponibles y activamente buscando trabajo. Forma parte de la PEA y se utiliza para calcular la tasa de desocupación.

Población no económicamente activa: Incluye a todas las personas que no están disponibles para trabajar, ya sea porque están estudiando, retiradas, realizando labores del hogar, o por otras razones.

Sistema de Cuentas Nacionales (SCN): Es un marco contable que proporciona una visión completa y sistemática de la actividad económica de un país. En México, el SCN es utilizado por el INEGI para medir y analizar la producción, el ingreso y el gasto de la economía nacional.

Tasa Bruta de Participación: Porcentaje de la población en edad de trabajar (PEA) respecto de la población total.

Tasa de Ocupación: Se refiere al porcentaje de la PEA que está empleada. Esta tasa se calcula como el cociente entre la población ocupada y la PEA.

Tasa de Desocupación: Es el porcentaje de la PEA que está desempleada y buscando trabajo, se calcula como el cociente entre la población desocupada y la PEA.

Cuestionario de Repaso

1. Los conceptos empleados en el SCN deben ser específicos para cada país.

a) Verdadero

b) Falso

2. Son características del SCN:

a) Completas, coherentes, integradas

b) Compuestas, generales, acabadas

c) Concretas, estables, funcionales

3. La medición del PIB permite comparar peras con manzanas y automóviles ya que considera el volumen total de cada producto

a) Verdadero

b) Falso

4. En Michoacán los agricultores han decidido dedicar la producción de aguacate y limón al consumo familiar, esto significará una pérdida importante para el PIB del país.

a) Verdadero

b) Falso

5. Emiliano realizará un posgrado en el extranjero por lo que debe vender su automóvil nuevo, esta venta forma parte de la contabilidad del PIB.

a) Verdadero

b) Falso

6. Un granjero siembra trigo, que le vende a un molinero en $100. El molinero convierte el trigo en harina, que le vende a un panadero en $100. El panadero convierte la harina en pan, que le vende a los consumidores en $180. Los consumidores se comen el pan. ¿Cuál es el PIB de esta economía?

a) $380

b) $280

c) 180

7. La diferencia positiva de la balanza comercial se conoce como:

a) Déficit

b) Superávit

c) Equilibrio

8. ¿Cómo se calcula la tasa de desempleo en México?

a) Dividiendo el número de personas desempleadas entre la población económicamente activa y multiplicando el resultado por 100.

b) Dividiendo el número de personas desempleadas entre la población total y multiplicando por 100.

c) Dividiendo el número de personas empleadas entre la población económicamente activa y multiplicando por 100.

9. ¿Cuál es el criterio principal utilizado para definir a una persona como ocupada en el sector informal en México?

a) Que no tenga contrato laboral formal ni acceso a prestaciones de seguridad social.

b) Que trabaje menos de 35 horas a la semana.

c) Que su ingreso sea inferior al salario mínimo.

10. ¿Qué índice se utiliza en México para medir la inflación?

a) Índice Nacional de Precios al Productor (INPP)

b) Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC)

c) Índice de Precios y Cotizaciones (IPC)

11. ¿Cómo se calcula la tasa de inflación mensual en México?

a) Comparando el INPC de un mes con el INPC del mismo mes del año anterior.

b) Comparando el INPC de un mes con el INPC del mes anterior y multiplicando el resultado por 100.

c) Comparando el INPC de un mes con el INPC del mes anterior y dividiendo la diferencia entre el INPC del mes anterior.

12. ¿Qué institución es responsable de calcular y reportar la tasa de inflación en México?

a) Banco de México (Banxico)

b) Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI)

c) Secretaría de Economía (SE)

13. ¿Cuáles son las fuentes de ingreso del sector público?

a) Impuestos, deuda

b) Impuestos, deuda y remesas

c) Deuda, emisión monetaria y reservas internacionales

14. Supón una economía donde la fuerza laboral total es de 20,000 personas, de las cuales 4,000 se reportan como desocupadas. ¿Cuál es la tasa de desocupación?

a) 20%

b) 40%

c) 50%

Práctica para el Aprendizaje Autónomo

1. El valor de las siguientes transacciones, ¿debe incluirse en la contabilidad del PIB? ¿Diga por qué sí o por qué no?

a) Una familia compra una casa nueva.

b) Una empresa vende maquinaria usada a otra empresa.

c) Un estudiante paga la matrícula universitaria.

2. Una economía produce tres bienes: teléfonos móviles, bicicletas y manzanas. La producción y los precios correspondientes a 2023 y 2022 son los siguientes:

2022

2023

Cantidad
(unidad)

Precio
(u.m*)

Cantidad
(unidad)

Precio
(u.m*)

Teléfonos móviles

20

1,000

25

1,200

Bicicletas

10

500

15

600

Manzanas

1,500

2

1,800

2

*u.m.=unidades monetarias

a) Calcula el PIB nominal para 2022 y 2023.

b) Utilizando 2022 como año base (es decir, utilizando los precios de 2022), calcula el PIB real para ambos años

3. Si en marzo de 2022 el valor de las exportaciones de manufacturas fue de 3,000 millones de dólares, y las importaciones de manufacturas fueron de 2,500 millones de dólares, ¿cuál sería el valor de la Balanza Comercial de manufacturas?

4. Si en marzo de 2022 el valor de las exportaciones de productos electrónicos fue de 2,200 millones de dólares, y el saldo de la balanza comercial de productos electrónicos fue de 500 millones de dólares, ¿cuál fue el valor de las importaciones de productos electrónicos?

5. El INEGI reportó que en el cuarto mes del año había en el país 255 miles de personas en edad de trabajar, 148.7 miles de personas estaban ocupadas y 7.0 miles de personas pertenecían a la población económicamente no activa. Con base en esa información calcula los siguientes datos: población económicamente activa, población desocupada y las tasas de ocupación y desocupación.

6. De acuerdo con la forma en la que se mide la desocupación en México, ¿cuál de las siguientes personas es considerada como desocupada?

a) Una persona que trabaja medio tiempo, pero está buscando un trabajo de tiempo completo.

b) Un recién graduado que está buscando trabajo activamente pero aún no ha encontrado empleo.

c) Una persona que dejó de buscar empleo hace un mes porque piensa que no hay oportunidades disponibles.

d) Una persona jubilada que no busca trabajo.

5 Se debe descontar el gasto en importaciones ya que se trata de mercancías o servicios producidos fuera del territorio nacional, aun cuando se destinen al consumidor final.

6 Cada sector contiene desglose detallado presentado mediante el Sistema de Clasificación Industrial de América del Norte (SCIAN) que desagrega la producción en 20 sectores principales y 1,059 clases.

7 Desde 2005, INEGI cambió la denominación de la Encuesta Nacional de Empleo (ENE) por Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE), con lo cual se adopta el concepto de ocupación en lugar de empleo, es decir, en la estadística consideran toda aquella persona que se encuentre ocupado/a, aunque no necesariamente se asocia a obtener una remuneración.

8 Véase el apartado sobre producto interno bruto para recordar cómo se realiza el cálculo de la tasa de crecimiento anual.

CAPÍTULO TERCERO

INDICADORES FINANCIEROS

CAPÍTULO TERCERO

Indicadores Financieros

 Conocer significado e interpretación de tasas de interés.

 Estudiar indicadores para realizar análisis financiero.

 Aprender sobre riesgo y sus metodologías de estimación.

Prefacio capitular

Los sistemas y mercados financieros se han expandido en tamaño, volumen de operaciones, innovaciones en instrumentos y sistemas electrónicos de negociación, conocerlo les permitirá a los agentes económicos tomar mejores decisiones financieras en materia de ahorro, inversión, financiamiento y gestión de riesgos. En este sentido, comprender qué son, cómo funcionan y se interpretan los indicadores financieros resulta fundamental para quienes se forman en economía, finanzas, negocios y en general, en ciencias sociales.

El capítulo consta de ocho apartados. Primero se abordan las tasas de interés y sus tipos, se explican las diferencias entre tipos brutos, netos, nominales y reales. También se describen aquellas que se consideran referencia del mercado nacional e internacional.

En el segundo se desarrolla el tema de los índices bursátiles ilustrando la composición y utilidad de los principales indicadores de las bolsas de valores. La tercera sección está dedicada a indicadores para analizar e interpretar los estados financieros, aprendiendo a evaluar la situación económica, hacer comparaciones, generar expectativas y tomar decisiones con base en información corporativa.

Como cuarto tema se explica el tipo de cambio y sus usos. Enseguida, se abordan los riesgos y su tipología, explicando su diferencia con incertidumbre y en qué consisten los principales del área financiera, tales como crédito, mercado, operacional, liquidez, soberano y país.

Los apartados sexto y séptimo se enfocan en indicadores monetarios, relativos a la política monetaria y sus implicaciones: dinero primario, agregados monetarios. Finalmente, en el octavo se explican los indicadores surgidos de la política nacional de inclusión financiera.

Tasas de interés

Nitzia Vázquez Carrillo

Indicador expresado en términos porcentuales cuya representación es el precio del dinero; su aplicación a un monto de dinero también referido como capital en inversiones permite calcular el interés ganado expresado en unidades monetarias, por ejemplo, en depósitos a plazo, pagarés bancarios, certificados de depósito.

Tratándose de préstamos financieros se aplica la tasa de interés para determinar la cantidad pecuniaria a entregar como retribución por un préstamo. Existen diversos tipos de interés en el mercado a continuación explicamos sus características y/o clasificación:

Plazo o periodo de referencia: al expresarlas numéricamente y sin indicación alguna adicional, entonces definitivamente se trata de tasas de interés anuales, de no ser así, las instituciones al ofertar sus tasas dan a conocer el periodo aplicable.

Figura 3.1 Ejemplo de tasas de interés y rendimientos

Nota: Monto total se refiere al rendimiento obtenido a la tasa ofertada por cada institución, al invertir diez mil pesos durante cinco años en instrumento a plazo de 28 días, considera tasas vigentes en el mercado mexicano en marzo 2022.

Fuente: CONDUSEF (2022).

En la figura 3.1 se proporcionan ejemplos de tasas de interés anuales ofertadas por nueve distintas organizaciones y el rendimiento monetario resultante al invertir 10,000 pesos mexicanos.

En la figura 3.2 se ejemplifica cómo se presentan las tasas de interés en el mercado internacional, para ello nos apoyamos de publicaciones periódicas internacionales: Financial Times (versión Reino Unido) y Wall Street Journal.

Figura 3.2 Tasas de interés en mercado interbancario y de dinero

Fuente: [Izquierda] Financial Times (31 mayo 2022, pp. 15) [Derecha] Wall Street Journal (1 junio 2022, pp. B8).

Del lado izquierdo se muestran las tasas de interés utilizadas en operaciones interbancarias o de reporto9 oficiales, presentando el nombre de cada tasa de interés, valor actual, fecha de última actualización y valor anterior.

Del lado derecho se observan las tasas de interés aplicables en la negociación de créditos hipotecarios del mercado secundario, así como otras del mercado de dinero (corto plazo) por ejemplo: se presenta “call money”, que en español se traduciría como “tasa de interés de compra o de préstamo”, significa que los bancos cobran a los corredores (casas de bolsa) para financiar los préstamos de margen a los inversores. El corredor cobra al inversor call money más un cargo por servicio. En la imagen aparecen sus valores correspondientes al valor actual, semana previa; máximo y mínimo en las últimas 52 semanas. También se añaden las tasas para papel comercial emitido en Estados Unidos y SOFR10

Otra forma de clasificar las tasas es por operación asociada: se clasifica en dos, activa cuando se refiere al interés cobrado por los bancos en créditos otorgados y pasiva relativa a lo pagado por los bancos en instrumentos de captación. El diferencial entre tasa activa y pasiva se conoce como margen financiero.

Figura 3.3 Promedio de tasas activas y pasivas en el mercado mexicano (2010 a 2020)

Fuente: Elaboración propia con información del Banco Mundial (2022).

Referencia en el mercado: en cada país y plaza financiera los bancos centrales dan a conocer aquellas tasas que se consideran de referencia para pactar operaciones de inversión y financiamiento, lo que se traduce en señales sobre expectativas alcistas o bajistas de éstas, atendiendo a la política monetaria. Para el caso mexicano se ilustran las tasas de referencia al 2022 en la figura 3.4

Figura 3.4 Tasas y precios de Referencia, Banco de México

Fuente: Banco de México (2022b).

Grupo de Trabajo de Tasas de Referencia (GTTR)

Conjunto de personas representantes de instituciones financieras, sectores público y privado, creado en septiembre de 2020 con el propósito de debatir, analizar, incentivar y promover nuevas tasas de interés que funjan en el mercado mexicano como de referencia o bien, conocida como libre de riesgo, específicamente se trata de la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio de Fondeo a un día hábil bancario, publicada por primera vez el 16 de enero de 2020.

Según los Términos de Referencia emitidos por Banco de México (2022d, pp. 1), en el numeral segundo se establecen como parte de sus funciones, las siguientes:

• Comunicar a los participantes del mercado cualquier desarrollo o acontecimiento en torno a las tasas de referencia alternativas en México o a nivel internacional;

• Promover la adopción de la TIIE de Fondeo mediante el establecimiento o participación en foros, reuniones o conferencias, la publicación de material relevante, entre otros, así como dar seguimiento a su desarrollo;

• Identificar las buenas prácticas de la TIIE de Fondeo en contratos financieros (ejemplos: derivados, instrumentos a tasa variable, etc.) y buscar su implementación en el mercado mexicano;

• Coordinarse y colaborar con grupos similares en otras jurisdicciones

Participan como miembros al menos 30 personas, de los cuales 6 serán permanentes: Director General de Operaciones de Banca Central (DGOBC), el Director de Operaciones Nacionales (DON), el Director de Apoyo a las Operaciones (DAO), el Gerente de Operaciones Nacionales (GON), el Subgerente de Operaciones de Mercado (SOM) y un Especialista Investigador asociado a la DAO.

Sus miembros temporales son funcionarios, ejecutivos o directivos de alto nivel jerárquico, con amplia experiencia en el mercado, que representen a bancos, casas de bolsa, plataformas electrónicas de negociación, casas de corretaje, bolsas, fondos de inversión, fondos de pensiones, autoridades financieras, proveedores de precios, custodios, entidades financieras no bancarias y corporativos.

Figura 3.5 Resumen de tasas de interés de referencia en México.

Fuente: Elaboración propia con información del Banco de México.

Tasas de interés en el mercado internacional

La mayoría de transacciones y contratos financieros en el mercado internacional se pactaban a la tasa LIBOR (London Inter Bank Offer Rate), no obstante, un escándalo de corrupción consistente en intervenir en su cálculo derivó en su desaparición en diciembre de 2021.

El 27 de abril de 2012, Banco Barclays llegó a un acuerdo de 360 millones de dólares con el Departamento de Justicia de EUA y la Comisión de Comercio de Futuros Físicos; al tiempo que aceptó participar activamente en la manipulación de esta relevante tasa, entre 2005 y 2009. Por su parte la Autoridad de Conducta Financiera (ACF) en Reino Unido multó a la institución con 92.5 millones de dólares.

Esta situación originó una investigación oficial encabezada por Martin Wheatley director de la ACF. (Dooley, 2012, pp. 5-12) La revisión concluyó que el método de cálculo era inadecuado; carecía de supervisión suficiente y limitada transparencia.

La LIBOR se publicó desde 1986 por la Asociación de Bancos Británicos, paulatinamente se gestaron una serie de tasas de interés similares hasta emitirse sobre diez divisas y quince plazos distintos para cada una. Desde 2013, su cálculo estuvo a cargo de Thomson Reuters, el Comité de Mercados Monetarios y de Divisas; el cual se basaba en la media inter-cuartil de los datos proporcionados por nueve paneles conformados por 16 encuestados, bancos o casa de bolsa más grandes por mercado, quienes debían responder la siguiente pregunta:

¿A qué tasa de interés podría pedir prestado, si lo hiciera solicitando y aceptando ofertas interbancarias en un mercado de tamaño razonable justo antes de las 11 de la mañana?

Una vez recopilada la información se descartaban los datos correspondientes al 25% más alto y bajo, el resto se promediaba. La LIBOR representaba las condiciones a las que las instituciones más grandes y financieramente sólidas del mundo podían obtener financiación a corto plazo, servía como límite inferior para el tipo de préstamo de otras instituciones y personas menos solventes, ceteris paribus, (Hou y Skeie, 2014, pp. 3-8).

La manipulación fue por dos vías primero, brindar cotizaciones anómalas para impactar el mercado de derivados entre 2005 y 2009; segundo, presentar tasas de interés muy bajas a partir de la crisis financiera subprime con el propósito de reducir el costo financiero de Barclays y paulatinamente involucrar a más participantes.

En respuesta a esta situación los bancos centrales y reguladores financieros tales como Consejo de Estabilidad Financiera y Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO, por sus siglas en inglés) recomendaron evaluar el proceso de obtención de todas las tasas de referencia en todo el mundo.

El Grupo de los Veinte (G-20)11 creó en 2013 un grupo de trabajo especialmente dedicado a la revisión de tasas de interés y la generación de nuevas basadas en metodologías diferentes, el cambió consistió en basarlas en datos históricos o hechos económicos, es decir, tasas a las que bancos y casas de bolsa han efectuado operaciones tales como préstamos interbancarios y operaciones de reporto. En el cuadro siguiente mostramos estas nuevas tasas de interés.

Las tasas de interés representan el costo del dinero, también son una referencia, una señal sobre la oferta y la demanda de dinero en el mercado y reflejo de la situación de la economía. Por ejemplo, el nivel de precios afecta a la tasa de interés porque mayor inflación implica pérdida del poder adquisitivo en consecuencia, las tasas tenderán a aumentar para compensar al acreedor, en este sentido, las tasas de interés son resultado de las expectativas sobre inflación y estado general de la economía.

Cuadro 3.1 Tasas de referencia internacional (sustitutos de LIBOR)

Fuente: Elaboración propia.

Actividad 3.1

Accede a la publicación más reciente de la Encuesta sobre las Expectativas de los Expertos del Sector Privado: https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/encuestas-sobre-las-expectativas-de-los-especialis/encuestas-expectativas-del-se.html y busca cuál es la expectativa de inflación para diciembre del presente año; con base en dicho dato responde ¿Cuál es su expectativa de tasa de interés para el mismo período y por qué?

Tasa objetivo

Paulina Segovia Elizarrarás

El Banco Central en México tiene por objetivo procurar la estabilidad del poder adquisitivo del peso mexicano por mandato del artículo 28 de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos y artículo segundo de la ley del propio instituto. Ello significa un nivel de inflación baja y estable, mismo que en el Programa de Política Monetaria (PPM) para 2001 se estableció como el propósito de converger al 3% dos años después.

A través de dos publicaciones de Banco de México estableció tanto la meta inflacionaria como su nivel mínimo y máxima, específicamente en: Informe sobre la Inflación del segundo trimestre de 2002 y el Informe Anual del mismo año; de esta manera, el objetivo de inflación de largo plazo fue, a partir de diciembre de 2003, una tasa inflacionaria del tres por ciento. Reconociendo la incertidumbre propia del proceso, dicha meta se adicionó con el establecimiento de un intervalo de variabilidad de más/menos un punto porcentual (Banco de México, 2003, pp. 43).

Para acercarse al objetivo numérico antes mencionado, Banxico diseña, conduce y aplica la política monetaria, basada en el modelo teórico denominado objetivos o blancos de inflación desde 2001; siete años más tarde, el 21 de enero de 2008 estableció un objetivo conocido como operacional porque consiste en determinar un nivel de tasa de interés para el fondeo a un día sobre los saldos diarios de las cuentas corrientes que los bancos mantienen en el Banco Central; además, dicha tasa se da a conocer periódicamente acorde con el calendario de política monetaria.

Actividad 3.2

Busque en el siguiente portal: https://www.global-rates.com/en/ los gráficos históricos de tasas de interés de los siguientes países, México, EUA y otro de su elección, luego de observarlas escriba un párrafo sobre las expectativas de tasas de interés para cada nación y las razones en que sustenta su opinión.

Ante desbalances en dichas cuentas corrientes, las instituciones bancarias pueden optar por financiarse mediante otras instituciones del sistema financiero, o bien, recurrir al Banco Central, los sobregiros (egresos superiores a ingresos) se cobra dos veces la tasa objetivo, en tanto, a los excedentes se les aplica tasa de interés cero. En este sentido, a las entidades financieras les resulta más conveniente recurrir al mercado interbancario; bajo esta mecánica la tasa de interés objetivo se instituye como la “meta” pretendida para las tasas a las que se financian los bancos.

Este mecanismo provee incentivos para que las operaciones de fondeo entre los bancos se lleven a cabo a tasas cercanas a dicha tasa objetivo (Banco de México, 2008, pp. 2). La Junta de Política Monetaria evalúa las condiciones macroeconómicas con énfasis en el nivel de precios actual, su tendencia y el crecimiento económico, sin embargo, es posible explicar sus decisiones del siguiente modo:

Ante subida del nivel de inflación el Banco Central optará por elevar la tasa objetivo lo que implica una política monetaria restrictiva; en caso contrario, reducciones en tasa objetivo la directriz es acomodaticia o expansiva, reaccionando ante una inflación cercana a la meta preestablecida; finalmente, cuando deja la tasa de interés sin variaciones se considera una política neutral.

Actividad 3.3

Acude al portal del Banco Central de Inglaterra [https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy], lee acerca de la instrumentación de la política monetaria para el Reino Unido y responde las siguientes preguntas:

1. ¿Cuál es el primer instrumento de política monetaria utilizado?

2. ¿Cómo se llama el segundo instrumental monetario en aquella nación?

3. ¿Cuál es su meta para tasa de inflación?

4. ¿Cuál es la tasa de interés objetivo actual? (Incluye la fecha)

5. ¿Cuál es la tasa de inflación actual en Inglaterra? (Incluye la fecha)

Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio de Fondeo (TIIE)

Nitzia Vázquez Carrillo

Publicada por Banco de México desde el 16 de enero de 2020 como parte de la tendencia de tasas de interés12 de nueva generación, basadas en metodologías de hechos históricos. Específicamente responde a las recomendaciones realizadas por la Organización Internacional de Comisiones de Valores13; el Comité de Estabilidad Financiera14 y el Banco Internacional de Pagos15.

Su cálculo se lleva a cabo los días hábiles tomando las operaciones de fondeo al mayoreo en pesos mexicanos de bancos y casas de bolsa vía reporto a un día con valores emitidos por Gobierno Federal, Instituto de Protección al Ahorro Bancario (IPAB) y Banco de México. La información se toma del sistema de pagos administrado por el Instituto para el Depósito de Valores cuyo nombre comercial es INDEVAL; el Sistema de Depósito, Asignación y Liquidación de Valores (DALI) a través del cual se liquidan operaciones de compra y venta de valores.

Con el fin de que esta tasa de interés se convierta en una referencia para el mercado mexicano, paulatinamente se le ha considerado para contratos de derivados; por ejemplo: en el Mercado Mexicano de Derivados (MEXDER) comenzaron a cotizar futuros sobre TIIE de fondeo el 19 de febrero de 2021 y por su parte, en el Chicago Mercantil Exchange (CME) se ofertan desde el 24 de mayo de 2021. En materia de deuda, el Gobierno Federal llevó a cabo la subasta de los primeros Bonos de Desarrollo (BONDES F) el 9 de marzo de 2022, cuyos rendimientos están indexados a la misma tasa, los resultados se muestran en la figura 3.5.

Figura 3.6 Resultados de la primera subasta de BONDES F

Fuente: Banco de México (2022c).

Según información de DALI16, su metodología se basa en tomar el total de reportos a un día realizados por bancos y casas de bolsa, restando aquellas operaciones entre entidades del mismo grupo financiero. Luego se procede como sigue:

A. Se genera la muestra base mediante ordenar tasas de interés de menor a mayor, en caso de coincidencia en datos, desde el menor volumen operado por transacción.

B. Cálculo del ponderador, esto es, el porcentaje que cada transacción representa respecto del total.

C. Por cada reglón se presenta el acumulado.

D. Cuando en dicho total acumulativo corresponde al cincuenta por ciento o más, la tasa de interés del mismo renglón constituirá la TIIE de fondeo. Este proceder se denomina ponderación por volumen. En el cuadro 3.2 se presenta un ejemplo de cálculo.

Cuadro 3.2 Ejemplo de cálculo TIIE de fondeo.

#

Volumen operado ($)

Tasa de interés ** (%)

Ponderación Individual***

Ponderación Acumulada

1

10 000

4

20.20

20.20

2

12 000

4

24.24

44.44

3

12 500

4.8

25.26

69.7 ****

4

15 000

5

30.30

100

Muestra Base

49 500 *

No Aplica

100

No Aplica

Notas:

* Equivale al 100%, es la muestra base.

** Determinada en el mercado según oferta y demanda del día, dato histórico porque la transacción ya fue llevada a cabo. En caso de coincidencia de tasas como operación 1 y 2, se ordenan considerando el volumen operado.

*** Resultado de una regla de tres: ((10 000*100) /49 500)) o bien, (volumen operado entre muestra base y resultado multiplicado por cien).

**** Acumulado igual o superior al 50%, corresponde a una tasa de 4.8%, constituye la TIIE de fondeo de nuestro ejemplo.

Fuente: Elaboración propia.

Actividad 3.4

Determine la muestra base y la TIIE de fondeo con base en los datos del cuadro siguiente:

#

Volumen operado ($)

Tasa de interés (%)

Ponderación Individual

Ponderación Acumulada

1

50

10

2

62

10.2

3

63

10.8

4

75

9

5

80

8.5

Muestra Base

Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE)

Nitzia Vázquez Carrillo

Existen otras TIIEs a plazos superiores a un día, a plazo de 28 días se comenzó a emitir en marzo de 1995 y paulatinamente se ha actualizado, calculándose para plazos diversos tales como 91 y 182 días; no obstante, el 20 de diciembre de 2022 el Banco de México dio a conocer mediante comunicado de prensa, que a partir de 2024 tales TIIEs a plazos ya no se podrían seguir utilizando para pactar o referenciar contrato alguno. Tal noticia significa que se opta por la transición hacia la TIIE de fondeo a un día y la desaparición total del resto de tasas interbancarias. A pesar de que es un hecho su desaparición, aún son referencia del mercado por lo que procedemos a explicar su funcionamiento.

Se basan en posturas presentadas por instituciones de banca múltiple, no en transacciones realizadas; es decir, se sustenta en expectativas no en datos históricos. Su metodología se haya en la Circular 3/2012 de Banco de México, en cuyo título tercero, capítulo cuarto se expone su funcionamiento. Parte de recibir al menos seis cotizaciones de bancos múltiples, los cuales presentan plazo, monto y tasa de interés a la cual prestarían y tomarían en préstamo. Esto se entrega vía el Sistema de Atención a Cuenta Habientes17 a más tardar a las 12 horas.

Los datos de tasas activas (aquellas cobradas por los bancos) se acomodan de mayor a menor en tanto las pasivas (aquellas pagadas a los depositantes) se ordenan en sentido contrario. Se obtiene la diferencia, misma que se suma y se resta a cada vector de tasas activas y pasivas, respectivamente. Esto permite conformar un vector de resultados positivos cuyos máximos y mínimos se promedian, el resultado constituye la TIIE por cada plazo seleccionado; para mejor comprensión entre la metodología previa y la nueva se presentan sus diferencias en el cuadro 3.3.

Cuadro 3.3 Comparativo de TIIE de Fondeo y TIIE a plazos mayores.

Característica

TIIE Fondeo

TIIE por plazos

Plazo de cálculo

1 día hábil bancario

28, 91 y 182

Muestra base

Operaciones de reporto a un día, efectivamente realizadas.

Cotizaciones de instituciones de banca múltiple.

Metodología

Mediana ponderada por volumen

Promedio aritmético de vector de tasas.

Otras

Considera el total de reportos a un día efectivamente ocurridos.

Considera postura de mínimo seis bancos múltiples, no transacciones del mercado.

Fuente: Elaboración propia.

La razón de porque se considera referencia del mercado es que instituciones del sistema financiero mexicano tales como bancos múltiples y de desarrollo; Sociedades Financieras de Objeto Múltiple (SOFOMES); Sociedades Financieras Populares (SOFIPO); Fondos de Inversión, entre otras al otorgar crédito o fondearse en el mercado interbancario la aplican, en consecuencia, su variación es reflejo del cambio en el costo de dinero.

Específicamente es un piso al cual se le agregan puntos base, por ejemplo: una tarjeta de crédito del Banco “WY” señala que cobrará TIIE a 28 días más 50 puntos base (pb). Si la TIIE actual fuese 10%, la tasa total aplicable sería 10.50 puesto que los pb se dividen entre 100 y el resultado se suma a las tasas de interés.

Actividad 3.5

Indague dentro del Sistema de Información Económica de Banco de México [https://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?&sector=18&accion=consultarDirectorioCuadros&locale=es] las tasas de referencia del mercado mexicano y elabora un listado de los datos disponibles.

Tasa de interés nominal y real

Paulina Segovia Elizarrarás

Las tasas de interés son indicadores que sirven para comparar instrumentos financieros y con ello, tomar decisiones de inversión y financiamiento acordes a las necesidades de los agentes económicos; considerándolas conforme a criterios de costo financiero o rentabilidad.

Así, en el mercado encontraremos diversidad de tipos de interés, que se le conoce como nominales, porque se expresan como porcentaje que no llevan incluido el impacto por variaciones en el nivel de precios.

En su lugar, si a la tasa nominal se le resta la inflación el resultado se conoce como tasa real. Tal cálculo se puede llevar a cabo mediante dos procedimientos que se explican a continuación:

a) Simple. Resultado de la diferencia de tasa nominal menos tasa de inflación.

Fórmula: ir = in - π

Donde:

ir : tasa de interés real

in : tasa de interés nominal

π : inflación

b) Avanzado. Se deflacta la tasa de interés nominal.

Fórmula:

Ejemplo: El banco WY ofrece un pagaré a 28 días, a partir de montos de 5 000 unidades monetarias aplica la tasa de interés del 10%. La expectativa de inflación anual es del 8%. Los resultados de tasas de interés reales son:

Simple: ir = in – π = 10% – 8% = 2%

Avanzado:

Actividad 3.6

El banco Inmobiliario ofrece un pagaré a 180 días, con tasa del 10%; si la expectativa inflacionaria anual asciende a 7.8%. Especifique ¿Cuál es la tasa de interés nominal? Determine la tasa de interés real aplicando ambos métodos mostrados en el presente apartado. Explique por qué los resultados son diferentes.

Tasa de interés bruta y neta

Paulina Segovia Elizarrarás

Al tomar decisiones financieras también es relevante considerar el impacto de las retenciones impositivas que lleven a cabo las instituciones financieras, para ello es posible determinar la tasa de interés denominada como neta cuyo cálculo consiste en partir de la tasa bruta menos la correspondiente tasa de impuesto (normalmente aquellas aplicable a la renta o el ingreso percibido), a continuación, ilustramos el cálculo:

Fórmula: in = ib – Tx

Donde:

in : tasa de interés neta

ib : tasa de interés bruta

Tx : tasa de impuesto (en cada jurisdicción puede ser diferente acorde a la ley fiscal)

En México, la Ley del Impuesto sobre la Renta (LISR) y Ley de Ingresos de la Federación (LIF) son el fundamento legal impositivo. Textualmente: “la tasa de retención anual a que se refieren los artículos 54 y 135 de la LISR se actualiza anualmente y en el 2023 asciende a: 0.15%, según el artículo 21, (DOF, 2023, pp. 33).

Ejemplo: El banco WY oferta un instrumento para la inversión con plazo de 90 días a tasa de interés del 5%; entonces la tasa neta asciende a:

in = ib – itx = 5 – 0.08 = 4.92%

En materia de decisiones de inversión es indispensable considerar cuatro aspectos básicos: objetivo financiero, tasa de interés, plazo y monto. El primero varía en cada agente económico y es afectado por elementos como perfil del inversionista, aversión al riesgo y entorno financiero.

Otras consideraciones son monto total obtenido y el remanente una vez que la autoridad fiscal ha descontado el impuesto correspondiente.

Los intereses en productos bancarios se obtienen utilizando la siguiente fórmula:

I = C x i x DV

Donde:

I: Intereses generados

C: Capital invertido

i: tasa de interés.

DV: Días de Vencimiento

Nota: Recuerde que a menos que se indique algo diferente, las tasas de interés son anuales y deben aplicarse según el plazo de la inversión, proceso conocido como desanualización, para ello solo debe responder ¿Cuántas veces el plazo de la inversión cabe en un año? La respuesta a cada plazo se resume en el siguiente cuadro:

Plazo
Inversión

# Aplicable

Plazo
Inversión

# Aplicable

Días

360

Trimestre

4

Semanas

52

Cuatrimestre

3

Bimestre

6

Semestre

2

Aplicando los datos del ejemplo el resultado asciende a:

El resultado anterior se interpreta como sigue: por invertir 5 000 unidades monetarias al 5% durante 90 días se generan 62.5 de intereses. Ahora se procede a determinar la retención del impuesto:

Donde:

Rtx: retención de impuesto

I: intereses generados

itx: tasa del impuesto

DV: Días de vencimiento de la inversión

Finalmente, si restamos el interés (I) menos la retención impositiva, obtenemos el interés neto, que representa la cantidad dineraria disponible:

In = I – Rtx = 62.5 – 1.25 = 61.25

Actividad 3.7

Suponga que un instrumento financiero ofrece del 5.2% a plazo de 28 días y decide invertir 1 000. Inflación del 2% y tasa de impuestos del 1%. Haga los cálculos necesarios y complete los espacios en blanco:

a) Tasa de interés bruta: ____

b) Tasa de interés nominal: ____

c) Tasa de interés neta: ____

d) Interés bruto: ____

e) Interés neto: ____

Indicadores Bursátiles: Índices de las bolsas de valores

Nitzia Vázquez Carrillo

El mercado de valores es aquel lugar físico o virtual donde se ofertan y demandan activos financieros, mismos que varían en características, permitiéndole a los agentes económicos tomar decisiones que les permitan invertir y obtener rendimientos. Las bolsas de valores proporcionan la infraestructura física y tecnológica necesaria para permitir el intercambio de valores (Díaz y Vázquez, 2022, pp. 269), los inversionistas requieren información para tomar decisiones, en este sentido, las bolsas de valores dan a conocer índices de precios que funjan como referencia del mercado, exponiendo tendencias y estatus general de los precios.

Los índices de precios son indicadores compuestos elaborados con base en una metodología estadística, reflejan la evolución de precios; también utilizados por ejemplo en bienes y servicios adquiridos por consumidores, lo que se traduce en el índice de precios al consumidor y en el indicador de la inflación18; o bien, mostrar las variaciones en los precios de lo producido generando el índice precios al productor.

Los índices se clasifican en simples o agregados, aquellos que reflejan los movimientos de precios de activos en las bolsas de valores son del segundo tipo, porque comprenden la información de un conjunto de elementos que además podrían tener un comportamiento tendencial o cíclico, mismo que debe ser eliminado para que los índices no estén afectados por el paso del tiempo.

Para estimar un índice, es necesario definir tres elementos: índices elementales, ponderaciones y la fórmula para agregar los índices elementales (Dorin, Perrotti y Goldszier, 2018, pp. 23). Su utilidad consiste en presentar de modo sintético la evolución relativa de los cambios en precios.

La ponderación consiste en atribuir un determinado peso a cada una de las variables (precios) que se promedian, es decir discriminar entre las diferentes variables dando a cada una de ellas la importancia relativa que tienen dentro del conjunto al que pertenecen, además hay que determinar qué valor de las transacciones se toman como factor de ponderación (Curiel, 1997, pp. 72-73).

Los índices bursátiles deben cumplir las siguientes características para que puedan ser realmente útiles para los participantes del mercado:

 Ser globales. Tiene que formarse por las acciones realmente disponibles para los formadores de mercado bajo condiciones normales.

 Ser estables. Con el propósito que el índice no presente movimientos continuos y por el contrario el conjunto de valores muestre pocos cambios y con la menor frecuencia posible.

 Reproducibles. La información del mercado sobre la composición de un índice pueda ser usada por los formadores de mercado para reproducir el mismo valor del índice a partir de otros instrumentos, por ejemplo, los fondos de inversión (Díaz, 2006, pp. 321).

En materia del mercado de valores los índices bursátiles no son reflejo de las ganancias de un portafolio de inversión particular, en cambio, es un termómetro del mercado, resultado del comportamiento de oferentes y demandantes y las expectativas de sus participantes. Por lo tanto, tampoco constituyen recomendaciones de compra, venta o sostenimiento de valores; se interpretan como un número temporal que puede ser utilizado como instrumento para conformar expectativas sobre el mercado.

Actividad 3.8

Selecciona un continente, luego indaga cuántas bolsas de valores existen en el mismo; enlístalas, selecciona tres índices bursátiles y proporciona sus características tales como muestra, metodología de cálculo y valor actual.

Existen dos bolsas de valores en México, Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y Bolsa Institucional de Valores (BIVA). Cada una genera diversidad de índices que reflejen el desempeño de un segmento de mercado o clase de activos. En el cuadro se incluye un resumen de los índices generados por la bolsa de valores más antigua del mercado mexicano.

Cuadro 3.4 Resumen de principales de índices en la BMV

#

Índice

Muestra

1

SP-IPC-BMV

35 acciones con base en cinco filtros.

2

SP-IPC-BMV Total INMEX

20 acciones que forman parte del IPC-BMV con mejor capitalización y mediana de valor diario de transacciones, incluye fibras

3

SP-IPC-BMV INMEX

20 acciones que forman parte del IPC-BMV con mejor capitalización y liquidez.

4

SP-IPC-BMV Índice Calidad, Valor y Rendimiento

Aquellas emisoras del IPC-BMV con valor multi-factor más alto a partir de la combinación de sus puntuaciones por calidad, valor y crecimiento.

5

SP-IPC-BMV Bursa Óptimo

30 acciones de mayor bursatilidad y capitalización.

6

SP-BMV Rentable

20 acciones que forman parte del IPC-BMV, con al menos 3 meses de operación y pago de dividendos por al menos cuatro años

7

SP-IPC-BMV CompMx

Todas las acciones listadas en la BMV que cubran criterios de capitalización, liquidez

8

SP-IPC-BMV CompMx Rentable

25 de las acciones que forman parte del IPC CompMx con pago promedio de dividendos en últimos cinco años superior a cero.

9

SP-IPC-BMV CompMx Rentable ESG

Todas las acciones que constituyen el SP-IPC-BMV CompMx Rentable que cubren los principios de sustentabilidad; excepto: armas, carbón, tabaco, petróleo, contratación militar

10

SP-BMV Fibras

20 valores listados como Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces.

11

SP-BMV Formador de Mercado

Todas acciones de IPC CompMx con contrato vigente con formador de mercado

12

SP-IPC-BMV Sectorial

Todas series accionarias clasificadas en alguno de siete sectores: ByS de consumo no básico; Productos de consumo frecuente; servicios financieros; salud; industrial; servicios de telecomunicaciones y materiales.

13

SP-BMV China SX20

20 Acciones domiciliadas en China y cotizan al mismo tiempo en el Sistema Internacional de Cotizaciones y en alguna Bolsa de EUA.

14

SP-BMV TM ESG

Valores que evaluadas conforme a las reglas de la Evaluación de Sostenibilidad Corporativa

15

SP-BMV Fibras Comp

Total de valores de renta variable clasificados como FIBRAS.

16

SP-BMV Rentable ESG

Todas acciones del IPC-BMV CompMx Rentable basado de principios de sustentabilidad

17

SP-BMV IRT

Series accionarias del IPC e IPC CompMX, ordenadas según su capitalización de mercado.

18

SP-BMV Large, Mid y Small Cap

Todas series del IPC-BMV con base en la capitalización de mercado (mínimo 10 acciones)

19

SP-BMV Diario Doble

Refleja el 200% del rendimiento del IPC-BMV.

20

SP-BMV Diario Doble Inverso

Refleja el desempeño inverso del IPC-BMV, indicador ante posiciones cortas (de venta) en el mercado accionario.

21

SP-BMV Ingenius Index

12 acciones del SP-BMV Global y que además estén listadas en el NYSE o NASDAQ y en el Sistema Internacional de Cotizaciones

Fuente: Elaboración propia con base SP Dow Jones (2023).

Índice de Precios y Cotizaciones: S&P IPC BMV

El principal indicador de la BMV fue calculado por primera ocasión el 30 de octubre de 1978 pero dado a conocer públicamente hasta 1980 (Riveroll, 1994) hasta 2016 su metodología y publicación fue realizada por la propia bolsa.

A partir del 5 de marzo de 2017, los índices de la BMV se elaboran por Standard and Poors (S&P), su principal indicador se denomina S&P IPC BMV cuya muestra son 35 emisoras considerando un universo el total de series accionarias cotizadas excepto por los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (FIBRAS); de tal total se extrae la muestra; para determinar qué acciones lo conformarán se revisa y aplica un rebalanceo semestral además que cada serie accionaria es evaluada con los siguientes cuatro criterios:

Fuente: Elaboración propia con información de (SP Dow Jones, 2023, pp. 40-43).

Si hay más de 35 series accionarias elegibles, se ordenan de manera descendente con base en una calificación conjunta del Valor de Capitalización de Mercado Flotante y el Mediana del Valor Diario de Transacciones de los últimos seis meses calendario. Las acciones con los puntajes más altos según esta clasificación se excluyen del universo de selección, de tal forma que la composición del índice se acote a 35 series accionarias.

Si hay menos de 35 series accionarias elegibles, las acciones del Universo de Selección que no cumplan con los criterios de liquidez se ordenan de manera descendente con base en una calificación conjunta del Valor de Capitalización de Mercado Flotante y el Mediana del Valor Diario de Transacciones de los últimos seis meses. Las acciones con los menores puntajes según esta clasificación se agregan al índice hasta que el número de componentes alcance 35 series accionarias.

En los casos donde dos o más acciones alcancen la misma calificación conjunta, la serie accionaria más líquida según su Mediana del Valor Diario de Transacciones es elegida.

Actividad 3.9

Selecciona dos índices bursátiles, indaga su metodología y responde:

a) ¿Cuál es su muestra?

b) ¿Qué acciones debería tener tu portafolio para dicho índice te sirviera como referencia? Escribe emisora y clave de pizarra.

La segunda bolsa de valores en México, conocida como Bolsa Institucional de Valores, comenzó operaciones el 25 de julio de 2018; su principal índice se denomina FTSE-BIVA, el diseño y cálculo está a cargo de la empresa Frank Russell. No tiene una muestra definida o fija; a medida que crece el mercado, el número de integrantes crecerá porque representa la totalidad del mercado de capitales incluyendo las FIBRAS, se determina en tiempo real, se difunde públicamente cada 15 segundos durante el horario de operación (8:30 a 15:10 horas); su cálculo considera las siguientes restricciones:

 Ninguna emisora puede tener una ponderación superior al 15% del índice.

 Para ser elegible deben estar listadas mínimo 3 meses.

Se le aplica un rebalanceo semestral los meses de marzo y septiembre, cuando se pueden modificar las emisoras elegibles; su selección queda supeditada a las siguientes circunstancias:

 Todas las emisoras que forman parte del índice FTSE México All Cap se evalúan, éste es otro índice de Frank Russell cuya ponderación se basa en acciones mexicanas clasificadas en alta, media y baja capitalización.

 Se determina su liquidez con la mediana mensual (volumen promedio operado diario) dividida entre “float” ajustado (valor flotado ajustado) aplicando la siguiente fórmula:

 Donde:

o FDL, Factor de liquidez diaria

o MAD, Mediana del volumen de acciones operadas diario

o AFl, Número Acciones Flotantes

 A su vez, la mediana del volumen de acciones es un porcentaje de las acciones en circulación ajustado por el valor de capital flotante. Los valores medianos son justo el valor intermedio del total de días de operación, en caso de número de días impar, entonces se hace un promedio de los dos días intermedios para los cuales se hace el cálculo. Para determinar la inclusión o exclusión de determinados títulos se consideran los siguientes criterios expuestos en el cuadro 3.5:

Cuadro. 3.5 Umbral del criterio de inclusión: MAD

Tamaño por
Capitalización

Constituyente

No Constituyente

Grande

0.04

0.05

Mediana

0.07

0.08

Pequeña

0.11

0.12

Fuente: (BIVA, 2021, pp. 10).

 Cuando una emisora actualmente en el índice (constituyente) presenta un valor de negociación diario medio, inferior a los números contenidos en la tercera columna del cuadro 3.5, por al menos ocho meses entonces será excluida.

 Emisoras actualmente no incluidas en el índice (no constituyente) con volumen de negociación diario medio, superior al contenido de la cuarta columna, por al menos diez meses formarán parte del índice.

Actividad 3.10

Suponga que ha invertido en acciones mexicanas, ¿Qué implicaciones tendría para su portafolio que el principal índice bursátil de BMV o BIVA suba o baje? Justifique su respuesta.

Indicadores financieros para estudiar empresas

Nitzia Vázquez Carrillo

Las finanzas son el estudio de flujos de entrada y salida de dinero, lo que permite tomar decisiones de ahorro, inversión y financiamiento. Cuando se trata de familias quienes toman este tipo de determinaciones entonces se le denominan finanzas personales, se abordan herramientas como presupuesto, objetivos y metas financieras en cierto horizonte temporal, entorno financiero disponible y perfil del inversor; para esto es relevante también conocer estructura, funcionamiento de los sistemas financieros19.

Por otra parte, cuando las elecciones monetarias se llevan a cabo por combinaciones técnicas de los factores: tierra, trabajo y capital; también conocidas como empresas o personas morales, entonces hablamos de finanzas empresariales. Igualmente se aplican gran cantidad de modelos y técnicas para analizar, formar expectativas y elaborar predicciones.

En materia de flujos de entrada y salida de efectivo corporativo resulta fundamental el análisis financiero que es un examen detallado de la información financiera con los propósitos de evaluar las distintas relaciones y tendencias de la posición económica y financiera de una empresa, así como, comparar su desempeño contra otras pertenecientes al mismo sector, rama o industria (Vázquez y Díaz, 2020, pp. 52).

Se conocen como razones financieras a la relación de dos o más rubros de los estados financieros, cada una proporciona información que, de modo conjunto, permite evaluar la situación económica y financiera de una empresa y con ello, hacer comparaciones, generar expectativas y por supuesto, tomar decisiones informadas en cuanto a las políticas y gestiones a seguir. A continuación, se muestran las razones financieras más comunes, su significado y mecanismo de cálculo.

Liquidez: refleja la capacidad de pago de las obligaciones de corto plazo, así como, la posibilidad y velocidad de conversión de un activo en dinero. Igualmente, resulta relevante conocer las posibilidades de enfrentar y pagar las obligaciones en el largo plazo, lo cual se conoce como solvencia.

Nombre

Interpretación

Fórmula

Liquidez

Capacidad para liquidar deudas de corto plazo. La teoría dice el mejor resultado es un mínimo de 2.

Activo circulante (AC)

Pasivo circulante (PC)

Prueba del ácido

Liquidez excluyendo los inventarios, porque son el activo más ilíquido.

AC – Inventarios

PC

En caso de entidades financieras se adapta la liquidez excluyendo cartera de crédito.

AC – Cartera de crédito

Pasivo corto plazo (Pcp)

Liquidez en el activo.

Proporción del activo, disponible ante imprevistos.

Efectivo y equivalentes

Activo total (AT)

Liquidez inmediata

Grado de cobertura de las obligaciones de corto plazo, considerando únicamente los recursos más líquidos.

Efectivo y equivalentes

PC

En caso de entidades financieras se adapta con el principal pasivo.

Disponibilidades

AT

Índice de Morosidad (IMOR)

Proporción de cartera en mora respecto del total, a menor % mejor.

Solvencia

Capacidad para liquidar deudas de largo plazo.

Activo circulante

Pasivo largo plazo

Solvencia bancaria

Mide la proporción de la cartera de crédito respecto del activo total, a mayor número, mayor riesgo.

Cartera de crédito

Activo total

Actividad 3.11

Lee el siguiente extracto de un balance general, procede a calcular las razones financieras solicitadas.

Activo

Pasivo Total

50,541.20

Activo Circulante

75,599.92

Pasivo corto plazo

29,409.07

Efectivo y equivalentes

13,186.63

Proveedores

26,417.74

Cuentas por cobrar

28,095.52

Obligaciones financieras

2,991.33

Inventarios

34,317.77

Pasivo Largo Plazo

21,132.13

Activo no circulante

83,073.80

Deuda largo plazo

10,632.13

Inmuebles, mobiliario y equipo

94,255.43

Obligaciones por arrendamiento financiero

10,500.00

Depreciación

28,517.65

Capital Contable

108,132.52

Intangibles

17,336.02

Capital Social

3,374.28

Resultado del ejercicio

104,758.24

Activo Total

158,673.72

Pasivo más capital

158,673.72

Razón
Financiera

Cálculo

Interpretación

Liquidez

Prueba del ácido

Solvencia

Nombre

Interpretación

Fórmula

Rotación de cuentas por cobrar (CxC)

Refleja la administración de la política crediticia.

Ventas netas

CxC

Rotación de cuentas por pagar (CxP)

Muestra la gestión de las deudas con proveedores u otros acreedores.

Costo de ventas

Prov. o CxP

Rotación de inventarios

Ocasiones que se renueva el inventario

Costo de ventas

Inventario

Días de clientes (DC)

Número de días que se demora el cobro a clientes.

360

Rotación CxC

Días de inventario (DI)

Número de días que los inventarios se realizan en el mercado.

360

Rot. Inv.

Días proveedores (DP)

Número de días promedio que demora la empresa en pagar a sus acreedores.

360

Rotación CxP

Ciclo financiero

Días promedio que se tiene liquidez, antes de ser utilizado en el pago de proveedores.

DC + DI – DP

Crecimiento cartera

Refleja el comportamiento de la cartera (aplicable a entidades financieras).

Variación % cartera de crédito

Cartera crédito al activo total

Muestra la porción de activos generados por el principal activo productivo de un banco.

Rentabilidad, mide el volumen de ganancias generadas por uso de activos, capital o respecto del nivel de ventas. Su interpretación es que, a mayor resultado, es mejor puesto que muestra mayores niveles de utilidades.

Nombre

Interpretación

Fórmula

Margen Bruto

Capacidad de generar utilidades partiendo del giro principal.

Margen operativo

Indica la generación de beneficios que las ventas están generando.

Margen neto

Indica la generación de beneficios que cubren costos y gastos.

ROA

(return on assets)

Rentabilidad obtenida por el uso de los activos.

ROE

(return on equity)

Rentabilidad generada por uso del capital.

Utilidades netas

Capital contable

Apalancamiento, permite vislumbrar la estructura financiera de las empresas, midiendo la proporción de recursos propios (capital) respecto de aquellos provenientes de terceros (proveedores, acreedores, otros).

Nombre

Interpretación

Fórmula

Deuda respecto activo total

Determina qué parte del activo está comprometido para pagar deuda.

Deuda de largo plazo contra activo total

Determina qué parte del activo está comprometido para pagar deuda de largo plazo

Deuda de corto plazo contra activo total

Determina qué parte del activo está comprometido para pagar deuda de corto plazo.

Pasivo circulante

Mide la proporción de deuda de corto plazo.

Pasivo largo plazo

Representa la participación de deuda de largo plazo respecto del endeudamiento total.

Estructura financiera

Muestra la proporción de recursos externos respecto de los recursos externos

Capitalización. Elemento relevante para evaluar para entidades financieras, significa la fortaleza financiera de una institución para soportar pérdidas.

Nombre

Interpretación

Fórmula

ICAP Total

Representa fortaleza financiera para soportar pérdidas no esperadas por riesgos incurridos. Mínimo 8%, sin medida correctiva 10.5%.

ICAP Básico

Muestra la porción de activos generados por el principal activo productivo de un banco.

Actividad 3.12

Con base en el mismo balance general determine los resultados de las siguientes razones financieras

Razón Financiera

Cálculo

Interpretación

Deuda respecto activo total

Estructura Financiera

ROA

ROE

Tipo de Cambio

Ignacio Cruz López

El tipo de cambio es el precio de la moneda de un país en función de la moneda de otro (Krugman, 2006). Este tipo de cambio se denomina nominal dado que solo considera el valor numérico de las divisas. Los precios relativos de las monedas se reportan diariamente en las secciones financieras de los periódicos. Observe la siguiente imagen.

Figura 3.7 Ejemplo de Cotización de Divisas en el Mercado Mexicano

Fuente: El Economista (20 de abril de 2021).

Además del tipo de cambio nominal, existe otro llamado tipo de cambio real, este expresa la tasa de cambio entre bienes de diferentes países, para calcularlo se consideran los niveles de precios de cada uno de ellos.

En nuestro país, el Banco de México establece que el tipo de cambio es una referencia que se usa en el mercado cambiario para conocer el número de unidades de moneda nacional que deben pagarse para obtener una moneda extranjera. El tipo de cambio de cada país está determinado por el régimen cambiario; es decir, la forma en que decide administrar el valor de su moneda respecto a otras. Los regímenes cambiarios más conocidos son:

 Fijo: En este sistema la autoridad monetaria establece un nivel del tipo de cambio, y se compromete, interviniendo en el mercado comprando o vendiendo divisas, a garantizar que este tipo de cambio se mantenga en ese nivel.

 Flexible o flotante: El precio de la divisa se determina mediante la oferta y la demanda del mercado, sin la intervención de la autoridad monetaria.

 Bandas cambiarias: un esquema intermedio entre un régimen de tipo de cambio fijo y uno flexible. La autoridad monetaria fija una banda en la cual deja que el tipo de cambio se mueva libremente. Cuando el tipo de cambio alcanza el techo o el piso de la banda la autoridad interviene vendiendo o comprando divisas para mantenerlo en la banda.

El régimen cambiario en México, desde diciembre de 1994, es libre flotación (BANXICO, 2009). El tipo de cambio determinado por la oferta y la demanda del mercado cambiario fluctúa constantemente. Cuando una moneda extranjera se hace más barata, es decir, se requiere menos unidades de la moneda local para comprarla, se dice que se ha apreciado. Pero, cuando la moneda extranjera se hace más cara, es decir, se requiere más unidades de la moneda local para comprarla, se dice que se ha depreciado.

Los particulares como las empresas utilizan los tipos de cambio para convertir los precios expresados en moneda extranjera en los respectivos precios en moneda nacional. Una vez que los bienes y servicios, nacionales e importados, son expresados en la misma moneda, se pueden obtener los precios relativos que afectan a los flujos del comercio internacional.

El tipo de cambio se determina libremente en el mercado sin la intervención de las autoridades, esto es, bajo un régimen cambiario de libre flotación. La Comisión de Cambios, la cual está integrada por funcionarios de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y del Banco de México, tiene a su cargo la determinación de la política cambiaria del país, y puede facultar al Banco de México para llevar a cabo operaciones en el mercado cambiario si ésta lo considera necesario.

Tipo de cambio FIX: es un tipo de cambio que calcula la Oficina de Cambios Nacionales del Banco de México y se publica todos los días hábiles a partir de las 12:00 pm en la página electrónica del Banco de México. Este mismo dato se publica un día hábil después en el Diario Oficial de la Federación. El FIX se determina con base en un promedio de cotizaciones del mercado de cambios al mayoreo, que son obtenidas de plataformas de transacción cambiaria y otros medios electrónicos con representatividad en el mercado de cambios. Dichas cotizaciones se obtienen tres veces al día, entre las 9:00 am y las 12:00 pm, y el promedio resultante es el tipo de cambio FIX, mismo que es utilizado por distintos participantes para fijar una referencia para sus transacciones.

Tipo de cambio al contado: el tipo de cambio interbancario es el que corresponde a operaciones entre intermediarios financieros, generalmente bancos comerciales. Las denominaciones “mismo día, 24hrs y 48hrs”, se refieren a los plazos de liquidación. En el mercado interbancario del dólar se opera en su mayoría a un plazo de liquidación de 48 horas. Por ejemplo, si una operación se pacta el día de hoy, la entrega correspondiente de pesos y dólares se llevará a cabo en 48 horas. Lo mismo sucede para las transacciones pactadas con fecha valor 24 horas y mismo día. Estos tres plazos (mismo día, 24 horas y 48 horas) es lo que se conoce como mercado al contado. El término “spot” es utilizado como sinónimo del plazo de liquidación más común, que en el caso del tipo de cambio peso/dólar es de 48 horas.

Tipo de cambio a plazo (Forward): es el tipo de cambio en el que se acuerda intercambiar una divisa por otra en una fecha futura, cuando entra en vigor un contrato forward. Las operaciones a plazo o forward son aquellas cuya negociación se realiza hoy y la entrega de divisas en un plazo superior a dos días hábiles, después de haberse efectuado la negociación. Las principales características de una operación forward son:

 Es un contrato que vincula la compraventa de una determinada cantidad de divisa a cambio de otra.

 Las características del contrato se firman a fecha de hoy, donde se determina el tipo de cambio que se aplicará.

 La entrega se realiza a una fecha futura al tipo de cambio determinado en la fecha del contrato.

Ejemplo: Si para obtener un dólar estadounidense (dólar) se deben entregar 20 pesos mexicanos (pesos), el tipo de cambio nominal entre México y Estados Unidos será de 20 pesos por dólar. Para saber cuántos pesos representan cierta cantidad en dólares se multiplican los dólares por el tipo de cambio. Siguiendo con el ejemplo anterior, 100 dólares representan 100 * 20 = 2,000 pesos. Para saber cuántos dólares representa cierta cantidad de pesos se divide entre el tipo de cambio, por ejemplo, 3,600 pesos mexicanos equivalen a 3,600/20 = 180 dólares.

Actividad 3.13

1. Con un tipo de cambio de $19.87 pesos por dólar, ¿cuál es el precio que debe pagar un estudiante universitario de arquitectura por un equipo de cómputo importado que cuesta 1,350 dólares?

2. El 10 de abril de 2021 una agencia de viajes ofrece un paquete vacacional a Cancún con un valor de $11,700 pesos, un turista extranjero está interesado en adquirirlo, con un tipo de cambio de $19.50 pesos por dólar, ¿Cuál es el precio del paquete en dólares?

Riesgos y su tipología

Nitzia Vázquez Carrillo

El riesgo es la posibilidad de ocurrencia de algo que nos afecte negativamente y dicha afectación puede ser en el ámbito comercial o de negocios (aquellos que impiden el logro de objetivos institucionales); económicos y financieros (condiciones macroeconómicas o afectaciones en los mercados financieros).

Acorde con el diccionario de la Real Academia Española proviene de risco y significa la contingencia o proximidad de un daño, (DRAE, 2021).

Banco de México (2005) lo define como “posibilidad de que ocurra un evento que se traduzca en pérdidas para los participantes en los mercados financieros, como pueden ser inversionistas, deudores o entidades financieras”. Es importante aclarar que el riesgo no es sinónimo de incertidumbre, el primero es posible valuar su impacto y probabilidad de ocurrencia; así como aplicar técnicas y herramientas de gestión que permitan disminuirlo. En cambio, la incertidumbre implica la carencia de certeza no conocer el futuro; es el desconocimiento de lo venidero, por lo tanto, no es posible cuantificarlo.

A nivel internacional es fundamental contar con criterios uniformes y homogenizar procesos, en este sentido existe la norma ISO 73 Gestión de riesgos, perteneciente a la familia ISO 31000, elaborada por la Asociación del Mercosur para la Normalización (AMN, 2022, pp. 2 y 6) establece que el riesgo es un efecto o desvío sobre el logro de los objetivos, caracterizado por referencia a eventos potenciales y sus consecuencias; la posibilidad se expresa como una probabilidad matemática expresada mediante un número entre 0 y 1 y la frecuencia al número de eventos por unidad de tiempo.

En este sentido, la incertidumbre es el nivel de desconocimiento que tenemos de un suceso determinado; podría ocurrir, pero no cuándo, en qué condiciones, de qué forma; por lo tanto, es directamente proporcional a la gestión del conocimiento que se lleva a cabo en una actividad determinada, (Melo, 2015, pp. 35).

La gestión de riesgos es un proceso sistemático cuyo propósito es identificar, evaluar y monitorear la exposición de riesgos y con ello, determinar causales e implementar controles que permitan minimizarlos. Existe diversidad de tipologías de riesgos a continuación, se explicarán los relacionados con los mercados e instituciones financieras tales como riesgo de mercado, de crédito, operacional, país, soberano, entre otros.

Riesgo de mercado: Aquel surgido por cambios en los precios de activos; por ejemplo, asuma que compra algún activo financiero por cierto valor, días después su precio disminuyó 50%, lo que significa una minusvalía porque el valor del portafolio ha descendido, aunque aún posee el activo, por lo tanto, no ha materializado su pérdida.

Las instituciones financieras engloban en el riesgo de mercado a aquellos derivados de su actividad comercial o de negociación y motivados por cambios en tasas de interés, tipos de cambio, fluctuación del spread o margen financiero. Entre las técnicas de valuación se encuentran las métricas de apetito al riesgo (RAS, Risk apetite statement) consistentes en tomar elementos cuantitativos y cualitativos que permitan reflejar el apetito por la liquidez y un sistema de alertas para establecer acciones correctivas.

Una de las metodologías de valuación de este tipo de riesgo se conoce como VaR o Valuación en Riesgo, el cual estima la pérdida potencial, expresada en unidades monetarias, a determinada fecha y con cierto nivel de confianza que va de 90 a 95%. Sus parámetros integrantes son: nivel de significación (1-α) y el horizonte temporal del riesgo (h).

Riesgo de crédito: posibilidad de impago por parte del acreditado, ejemplo un amigo desempleado le pide dinero prestado, ofreciéndole pagar cuando obtenga empleo, el riesgo es que su amigo no obtenga una fuente de ingresos en el corto plazo; que fallezca, entonces no le liquidará o bien, que incluso teniendo la capacidad de pago simplemente no lo haga.

Las entidades financieras deben determinar el riesgo de crédito con base en las directrices contenidas en la Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Instituciones de Crédito20 emitida por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). De manera específica deben estimar la probabilidad de incumplimiento por acreditado considerando aspectos cuantitativos y cualitativos, de lo cual surgirá un puntaje crediticio conformado como sigue:

Una vez evaluados los elementos anteriores, se obtiene el puntaje crediticio total con base en la siguiente fórmula y datos del cuadro anexo.

PCT = α(Ect) + [1 – α](Ecl)

Donde:

PCT : Puntaje Crediticio Total

(Ect) : Elementos cuantitativos

(Ecl) : Elementos cualitativos

α; [1 – α]: factores según cuadro de criterios.

Cuadro 3.6 Criterios para puntaje crediticio total

Institución

Criterio

Factor

Ponderación

PYMES

Activo total menor o igual a 2 500 millones de UDIS.

α

100 %

[1 – α]

0%

Grandes

Activo mayor a 2 500 millones de UDIS

α

75%

[1 – α]

25%

Paraestatales y organismos financieros de la administración pública federal

α

100%

[1 – α]

0%

Fuente: DOF (2005) anexo 20.

Riesgo operacional: Ocurrencia de algo que afecte o incluso detone una crisis interna o posible quiebra, pero que no está relacionada con el giro o actividad predominante. Su metodología fue diseñada por el Banco Internacional de Pagos (BIS), publicada como parte de los Acuerdos de Basilea I, II y III; mismos que sirven de base para la mediación de riesgos de los bancos a nivel internacional, puede consultarla en internet21. El Comité de Supervisión Bancaria de la misma institución lo define como el riesgo de pérdida resultante de inadecuados o fallidos procesos internos, de la gente y de sistemas o acontecimientos externos (BIS, 2004, pp. 35). Ejemplo cuando a una entidad bancaria le hackean su sistema de pagos electrónicos y le roban la base de datos de los clientes.

Se mide mediante tres métodos denominados: 1) enfoque básico; 2) enfoque estándar y 3) modelo avanzado. El resultado expresa en términos monetarios los requerimientos de capital que deben resguardar las instituciones bancarias. El primer modelo consiste en multiplicar los ingresos brutos anuales de los últimos tres años por 15%; el segundo igualmente considera los ingresos brutos, pero los divide en ocho líneas de negocio22 y a cada uno corresponde un porcentaje por el que también se multiplica. Finalmente, el avanzado significa utilizar algún modelo diseñado internamente en cada institución, el cual siempre deberá basarse en datos internos, externos, escenarios, factores de control y entorno de negocio.

Entre los ejemplos de riesgo operativo podemos citar los siguientes: fraude; apropiación indebida o destrucción de activos; vulnerabilidad o daños en sistemas informáticos; uso y divulgación de información privilegiada; violaciones a la normativa externa e interna relativa a relaciones laborales, seguridad e higiene laboral; abuso de confianza; prácticas empresariales improcedentes; defectos y errores en la producción; desastres naturales; terrorismo; vandalismo.

Riesgo soberano: las empresas calificadoras generan metodologías que permiten opinar sobre el riesgo crediticio; cuando dicha medición se aplica a la deuda emitida por una nación. En este sentido, se interpreta como la posibilidad que un país incumpla sus obligaciones financieras; por ejemplo: Argentina en 2018 solicitó un préstamo al Fondo Monetario Internacional para hacer frente al pago de su deuda y tener capacidad para liquidar sus emisiones soberanas.

Díaz (2008) indica que el riesgo soberano es la posibilidad de que un Estado, amparado en la imposibilidad de ser demandado judicialmente, decida incumplir o suspender el servicio de su deuda.

Las calificadoras de valores que operan internacionalmente son tres Moodys, Fitch y Standard & Poors (S&P). Las calificaciones emitidas son una estimación y no una recomendación o un hecho, tienen riesgos inherentes como emitir juicios subjetivos, dado que son contratados y pagados para tal efecto, también es probable que se cometan errores en los cálculos respectivos o bien, reciban información falsa.

Cuadro 3.7 Cuadro de Mando de Variables Cualitativas y Cuantitativas del Riesgo Soberano

Cuadro de Mando: Variables Cuantitativas

Cuadro de Mando: Variables Cualitativas

Riesgo Económico

(35%)

PIB per Cápita

PIB nominal

Crecimiento del PIB real

Volatilidad del PIB real

Tasa de Inflación

Tasa de Desempleo

Potencial de Crecimiento y Perspectivas

Marco de Política Monetaria.

Estabilidad, Sostenibilidad Macroeconómica

Riesgo para las Finanzas Públicas

(20%)

Pago de intereses / Ingresos

Deuda Bruta / Ingresos

Deuda Bruta / PIB

Saldo Primario / PIB

Marco Política Fiscal

Sostenibilidad de la Deuda Pública

Perfil de la Deuda y Acceso al Mercado

Riesgo Económico Exterior

(10%)

Saldo en Cuenta Corriente

Saldo Cuenta Corriente / PIB

Reservas / Importaciones

Resistencia de la Cuenta Corriente

Estructura de la Deuda Externa

Resistencia ante choques de corto plazo

Riesgo de Estabilidad Financiera

(10%)

Préstamos Morosos

Coeficiente de Capital Tier 1

Crecimiento del Crédito al Sector Privado

Desempeño del Sector Bancario

Supervisión y Gobernanza del Sector Financiero

Desequilibrios Financieros

Riesgo por factores medioambientales, sociales, gubernamentales

(25%)

Riesgo de transición gubernamental.

Riesgo de catástrofes naturales

Riesgo sobre recursos

Tasa de dependencia de la 3a edad

Desigualdad en ingresos

Población Económicamente Activa

Indicadores de Gobernanza

Control de la corrupción

Derecho de Voz y Responsabilidad.

Estado de Derecho

Eficacia de la Gobernanza

Estabilidad Política y Ausencia de Violencia

Calidad Reglamentaria

Desequilibrios Financieros

Factores Sociales

Factores de Gobernanza

Fuente: SCOPE Ratings (2022, pp. 13).

Específicamente Moody’s (2022) define su metodología de medición del riesgo soberano como reflejar una evaluación prospectiva de su capacidad y voluntad de cumplir íntegra y puntualmente obligaciones de deuda con acreedores. Las calificaciones se asignan al emisor, es decir, al soberano, y a sus instrumentos de deuda tanto en moneda local (ML) como en moneda extranjera (ME) utilizando escalas de calificación a largo y corto plazo incluye cinco áreas: 1) riesgo económico interno; 2) riesgo para las finanzas públicas; 3) riesgo económico exterior; 4) riesgo para la estabilidad financiera y 5) riesgo medioambiental, social y de gobernanza.

En la figura 3.7 se incluye las categorías y variables que se consideran para emitir la nota de riesgo soberano por parte de una calificadora de riesgo europea.

La calificación final se obtiene en cinco etapas. Primera, consiste en una revisión rigurosa de datos históricos, estimaciones y proyecciones sobre 29 variables económicas, financieras y políticas. Segunda, el Cuadro de Mando de Variables cuantitativas se utiliza para calcular una calificación indicativa a largo plazo. En la tercera, se ajusta al alza la calificación indicativa para los soberanos que emiten en una moneda de reserva mundial incluida en la cesta de Derechos Especiales de Giro del FMI. La cuarta etapa consiste en utilizar los elementos cualitativos para afinar el análisis e identificar una calificación indicativa, ajustándola a elementos soberanos específicos tales como riesgos institucionales y políticos, los intentos del gobierno de gestionar la economía y la aplicación de las políticas. En la quinta etapa, se presenta al comité de calificación una recomendación de calificación Moody’s (2022, pp. 6-7). Las calificaciones generadas por las calificadoras conforman una escala, en el cuadro 3.8 se muestran por empresa.

Cuadro 3.8 Escalas de calificación por empresa

S&P

Moody’s

Fitch

HR Ratings*

Verum**

Grado de inversión

AAA

Aaa

AAA

HR AAA

Corto plazo

Largo plazo

1+/M y 1M

AAA/M

AA

Aa

AA

HR AA

s.e.

AA/M

A

A

A

HR A

2/M

A/M

BBB

Baa

BBB

HR BBB

3/M

BBB/M

Inversión especulativa

BB

Ba

BB

HR BB

4/M

BB/M

B

B

B

HR B

s.e.

B/M

CCC

Caa

CCC

s.e.

s.e.

s.e.

CC

Ca

CC

s.e.

s.e.

s.e.

C

C

C

HR C

s.e.

C/M

D

C

D

HR D

D/M

D/M

* Adicionalmente HR Ratings establece una escala del 1 al 5 para deuda local de corto plazo y del 1 al 7 para fondos de inversión en instrumentos de deuda.

** Verum se especializa en fondos de inversión, establece también la nota E/M que significa calificación suspendida por carencia de información para evaluar. Las calificaciones en niveles A y B pueden ser complementadas con signo + o – para reflejar fortaleza y posible continuidad del nivel.

s.e. sin equivalente

Fuente: elaboración propia con base en Díaz y Vázquez (2022, p.431); HR Ratings y VERUM.

En el caso de la deuda mexicana emitida por los tres niveles de gobierno – federal, estatal o municipal – trimestralmente las empresas calificadoras emiten su opinión actualizada mediante comunicados de prensa, por lo que a través de sus propios sitios electrónicos o bien, comunicaciones al respecto emitidas por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público podemos monitorear los resultados. A diciembre 2021, el riesgo soberano para México se sitúa en Baa por Moody´s y BBB por S&P.

Riesgo país: igualmente se trata de una calificación, pero basada en una medida compuesta, actualmente las tres calificadoras internacionales antes mencionadas, así como HR empresa mexicana tienen metodologías para el riesgo país.

Standard and Poor’s lo define como la facilidad y capacidad para establecer negocios y hacer inversiones en un país; reflejo de un conjunto de riesgos tales como económicos, riesgo de efectividad institucional, riesgo de gobierno, riesgo del sistema y mercados financieros y legales por cultura de pago y ejercicio de la ley, que afectan la realización de negocios en un país específico o bien, la calidad crediticia de una empresa (S&P, 2018).

Adicionalmente, el banco de inversión JP Morgan ha diseñado diversos indicadores relativos a los mercados financieros, uno de ellos se denomina Emerging Market Bond Index Global (EMBIG) lo que significa Índice de los Bonos en los Mercados Emergentes, que se ha posicionado como el indicador preponderante para reflejar el riesgo país.

Su metodología base consiste en obtener la diferencia entre la tasa de rendimiento de los bonos en mercados emergentes, respecto de los bonos considerados de menor riesgo, emitidos por el gobierno federal norteamericano. En otras palabras, se trata de la sobretasa o rendimiento que deberá pagar un país respecto de los activos de menor riesgo (Bonos del Tesoro EUA),el diferencial de tasas se traduce como un pago adicional o prima por mayor riesgo al invertir en la deuda de determinado país, su medida se expresa en puntos base, por lo que 100 punto base equivale a un punto porcentual y en los mercados financieros internacionales a mayor resultado, la tasa de interés que deberá ofrecer la deuda de esa nación deberá ser más alta.

Además de la medición básica antes descrita, en el cálculo del EMBI se consideran otros factores como son: nivel de precios; crecimiento económico; riesgo político e indicadores del mercado como acceso a financiamiento y operación del mercado de capitales.

Otras características específicas en la metodología de cálculo del riesgo país bajo el enfoque de EMBI+ son:

 Incluir bonos soberanos, capitalizables y amortizables; excluye los convertibles y aquellos indexados a la inflación.

 El plazo de vencimiento mínimo debe ser dos y medio años.

 Únicamente se consideran emisiones con importe nominal en circulación igual o superior a 300 millones de dólares americanos (JP Morgan, 2022, pp. 4).

Si se desea conocer el riesgo país para México, se recurre directamente a los informativos de JP Morgan o a la Gaceta Económica de la SHCP; al 14 de enero de 2022 el valor correspondiente fue de 358 puntos base, lo que fue 10 pb mayor respecto del cierre de 2021 (SHCP, 2022).

Riesgo de liquidez: posibilidad de no tener suficientes recursos “líquidos o disponibles” para hacer frente a condiciones de estrés durante 30 días. Incorporado en la reglamentación de los Acuerdo de Basilea III, definiéndolo como es la capacidad de un banco para financiar aumentos de su volumen de activos y para cumplir sus obligaciones de pago al vencimiento, sin incurrir en pérdidas inaceptables (BIS, 2008, pp. 43).

Tradicionalmente el riesgo de liquidez ha estado asociado a la posibilidad de que una entidad financiera enfrente tal escasez de recursos líquidos que sea incapaz de cumplir con sus obligaciones con los depositantes. Sin embargo, tanto la experiencia reciente como la complejidad y el desarrollo de las actividades de los bancos ha permitido y el desarrollo de las actividades de los bancos ha permitido cuestionar esa concepción tradicional del riesgo de liquidez. En particular, la idea tradicional de faltantes de recursos líquidos ha pasado a estar definida como riesgo de fondeo mientras que el riesgo de liquidez se ha redefinido como la posibilidad de que un banco sea incapaz de liquidar una posición activa de forma oportuna y a un precio razonable (Osorio, 2008, pp. 3).

México ha adoptado esta medición mediante el coeficiente de liquidez obligatoria para todas las instituciones de crédito según cifras de Secretaría de Hacienda y Crédito Pública a diciembre de 2018 el Coeficiente de Cobertura de Liquidez promedio de los 7 mayores bancos múltiples era superior a 150% (SHCP, 2018). En la práctica los bancos lo clasifican de la siguiente manera:

 Riesgo de liquidez de mercado: posibilidad de pérdida económica debido a la dificultad de vender o cubrir activos sin una reducción significativa de su precio. Es resultado de: movimientos drásticos en tasas de interés; exposición por amplias posiciones en instrumentos financieros o que para éstos no un gran mercado secundario.

 Riesgo de liquidez de fondeo: dificultad para obtener recursos necesarios para solventar obligaciones, vía ingresos o por nuevos pasivos. Generalmente ocasionado por deterioro drástico y repentino de la calidad de los activos.

 Riesgo de liquidez por descalce en los flujos de efectivo: incapacidad para cumplir con necesidades presentes y futuras de flujos de efectivo, así como la pérdida potencial por el cambio en la estructura operativa y financiera, contenida en el balance general debido a las diferencias de plazos entre activos y pasivos.

Actividad 3.14

Explica la diferencia entre riesgo país y riesgo soberano. Indague el nivel actual de cada uno, anote su fuente y el valor correspondiente para su país de nacimiento.

Base monetaria

Nitzia Vázquez Carrillo

El banco central es el encargado de fabricar dinero y distribuirlo en el circuito económico. Ello influye en la liquidez del mercado e impacta el nivel de crédito disponible, así como, la gestión de la política monetaria. Por ello resulta relevante conocer y distinguir los indicadores monetarios conocidos como agregados y base del dinero.

La cantidad de billetes y monedas físicas producidas por el Banco de México implica imprimir papel dinero y acuñar monedas, así como, determinar la demanda de efectivo que depende de diversidad de factores como días laborales y de asueto; vacaciones; volumen de transacciones realizadas; ciclos de consumo; nivel de precios; costo de mantener efectivo; cuestiones estacionales y otras variables económicas.

La cantidad física de monedas y billetes en circulación además del saldo neto de las cuentas corrientes que los bancos tienen en Banxico, constituye la base monetaria.

Por su parte, el Fondo Monetario Internacional (FMI, 2016, pp. 60) explica que no se trata de un agregado monetario; en cambio, en una medida del dinero primario que incluye billetes y monedas emitidos por el banco central.

Este indicador tiene fluctuaciones diarias, cuando se compran divisas o valores a la banca o se le otorga crédito al banco central se crea dicha base también denominada dinero primario.

Los movimientos que reflejan la creación y destrucción de base monetaria son:

a) Movimiento superavitario de la Tesorería de la Federación que se refleje en su cuenta con el Banco Central destruye base. Por el contrario, un déficit la crea;

b) Pago neto de deuda de la banca comercial al Banco Central destruye base; un endeudamiento neto la crea; y

c) Compra de divisas por parte del banco central crea base y la venta la destruye (Banco de México, S/F, pp. 6).

Corresponde a un pasivo en el balance general del banco central, se clasifica del siguiente modo:

Por usos: billetes y monedas en poder del público, depósitos en cuentas corrientes de banca múltiple y de desarrollo.

Por Fuentes: Reservas internacionales, crédito interno neto.

Actividad 3.15

Escriba una fórmula que represente la base monetaria por usos y por fuentes. Los elementos son: Reservas internacionales (RI), billetes y monedas en poder del público (ByM), crédito interno neto (CIN), depósitos en cuentas corrientes de banca múltiple y de desarrollo (D).

Por usos Por Fuentes:

En México, el banco central publica comunicados de prensa mensuales, en los que da a conocer el comportamiento de la base monetaria, los agregados y la actividad financiera, por ejemplo, en la publicación correspondiente a diciembre de 2022 se informa lo siguiente:

La base monetaria creció 2.6% en términos reales anuales, mientras que el agregado monetario M1 aumentó en 0.8% real anual. En relación con los agregados monetarios amplios, el M2 y el M4 registraron tasas de crecimiento real anual de 1.8% y de -0.3%, respectivamente (Banxico, 2022).

Actividad 3.16

A continuación, se incluye un extracto de un cuadro estadístico relativo a la base monetaria, lea, realice los cálculos respectivos y complete los espacios en blanco. Luego escriba una breve descripción de lo que reflejan las cifras.

Concepto

Saldos en m.d.p.

Var. $

Tasa de crecimiento anual (%)

Periodo

Nov. 21

Dic. 21

Nov. 22

Dic. 22

Dic. 21–22

Nov. 21–22

Dic. 21–22

Nov. 21–22

Base Monetaria

2,286.8

2,440.8

2,546.2

2,700.00

Agregados monetarios

Nitzia Vázquez Carrillo

En su conjunto conforman lo que se conoce como oferta monetaria; se trata de indicadores financieros relevantes porque reflejan el nivel de liquidez en la economía, los bancos centrales los monitorean alertando sobre variaciones en el nivel de precios; para los inversionistas igualmente es importante porque mayor cantidad de dinero en circulación conlleva posibilidad de amplitud en los niveles de volatilidad, modificando las decisiones de invertir ya sea en el mercado de deuda o de capitales.

Su metodología a nivel internacional se basa en el Manual de Estadísticas Monetarias y Financieras emitido por el Fondo Monetario Internacional, en su versión más reciente señala que: los agregados monetarios tienen el objetivo de medir el dinero disponible en una economía para hacer compras de bienes y servicios, o bien para invertir en otros activos (FMI, 2016, pp. 67).

En el país es el Banco de México, el encargado de adaptar los criterios del FMI, establecer una metodología interna, elaborar las estadísticas correspondientes y publicarlo. La última modificación data del 2018, los agregados monetarios quedaron constituidos por cuatro componentes, la información estadística bajo la nueva mecánica está disponible desde diciembre 2000 con frecuencia mensual.

La nueva metodología señala que los agregados monetarios consideran cuatro indicadores: un agregado estrecho (M1) y uno amplio (M2) que se adhieren a los criterios estándar que propone el FMI y que, por ende, son comparables a nivel internacional, y otros dos agregados más amplios (M3 y M4) que toman en cuenta las características específicas de la economía mexicana. Además, se generaron un nuevo conjunto de indicadores denominados activos financieros internos que son la medida más amplia de los instrumentos financieros en poder de los sectores tenedores de dinero (Banxico, 2018, pp. 2 y 5)

Cuadro 3.8 Composición de Agregados Financieros

Notas: Por entidades de ahorro y crédito popular se consideran: Sociedades Financieras Populares, Sociedades Financieras Comunitarias, Sociedades Cooperativas de Ahorro y Préstamo.

Fuente: Elaboración propia con información de Banco de México.

Cuadro 3.9 Composición de Agregados Financieros

Fuente: Elaboración propia con información de Banco de México.

Actividad 3.17

Clasifique cada elemento enunciado según el agregado monetario al que corresponda:

a) Certificados de la Tesorería (CETES) adquiridos por un ciudadano canadiense.

b) Cuenta de ahorro en sociedades financieras populares.

c) Bonos de desarrollo a plazo de 1800 días.

d) Bonos de protección al ahorro bancario.

Desarrollo financiero y sus indicadores

Nitzia Vázquez Carrillo

Se define como un proceso histórico consistente en los cambios devenidos en los sistemas y entornos financieros, lo que a su vez permea las relaciones sociales de los agentes económicos, establecen una estructura y funciones del sistema financiero mexicano.

El desarrollo financiero es consecuencia de la aplicación de ciertas políticas económicas y financieras que establecen las reglas del juego para intermediarios; también brindan incentivos o restricciones para generar instituciones o mercados especializados. Posee dos dimensiones primero, la ampliación de oferta de servicios y segundo, su profundidad lo cual significa llegar a una mayor cantidad de agentes económicos atendidos (Vázquez, 2012, pp. 15).

Actualmente son múltiples las medidas del desarrollo financiero (FMI, 2006; CEFP, 2009). De éstas, las utilizadas frecuentemente se centran en: financiamiento total, financiamiento al sector privado y profundidad financiera.

El financiamiento total se monitorea y se clasifica a través de la metodología de la base de datos del ahorro y financiamiento total generada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. La cartera de crédito se cuantifica por el intermediario financiero que lo otorga y se tipifica según el destino del crédito:

 Al sector privado, este a su vez se divide según el tipo de crédito: consumo, vivienda y comercial.

 Al sector público: Al gobierno federal, estados y municipios, organismos descentralizados.

El financiamiento al sector privado no financiero es cuantificado por el Banco de México, representa el crédito total otorgado por instituciones de banca múltiple, banca de desarrollo, intermediarios financieros no bancarios – SOFOMES23, uniones de crédito, entidades de ahorro y crédito popular – así como organismos financieros de apoyo Infonavit, Fovissste y el saldo de la deuda interna de empresas privadas no financieras.

La profundidad financiera definida por Shaw (1973) como la diversidad de instrumentos disponibles para captación del ahorro. Derivado de ello, se relacionó el dinero en circulación mediante el agregado monetario más amplio respecto del crecimiento económico medido por el Producto Interno Bruto (PIB)

La inclusión financiera a nivel nacional se estableció en 2011 como política pública denominada Estrategia Nacional de Inclusión Financiera. Antes de ello, se instituyó un Comité de Educación Financiera y se generaron de manera periódica indicadores de medición a través de la Encuesta Nacional de Inclusión Financiera elaborada en conjunto por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores y el INEGI.

En México la inclusión financiera se define como el acceso y uso de servicios financieros formales bajo una regulación apropiada que garantice esquemas de protección al consumidor y promueva la educación financiera para mejorar la capacidad financiera de todos los segmentos de la población, según el Comité de Educación Financiera (CNBV, 2012, pp. 15).

Una definición más amplia es el conjunto de políticas públicas que deben tener como fines: conformar sistemas financieros amplios y competitivos, fomentar el acceso y uso de servicios y productos financieros universales porque éstos fungen como lubricantes a los engranajes productivos y comerciales; brindan poder económico y social a los agentes económicos, lo que a su vez permea el crecimiento económico y la distribución del ingreso al crear canales de aporte de recursos para el sector productivo. De esta manera nuestra definición no solo hace referencia a la infraestructura sino también promover su uso y conocer las causas de que la gente se aparte del sistema financiero, lo cual no siempre se debe a falta de infraestructura. También, vislumbrar la inclusión financiera como mecanismo de empoderamiento, que debe ser abordado como un plan gubernamental diseñado y aplicado como política pública y finalmente, relacionarlo con el crecimiento y el ingreso (Vázquez y Díaz, 2021, pp. 107).

Esta política pública persigue la consecución del objetivo general: Fortalecer la salud financiera de la población mexicana, a través del incremento en el acceso, y uso eficiente del sistema financiero, del fortalecimiento de la competencia económico-financieras y del empoderamiento del usuario.

Además de otros seis propósitos específicos y una meta transversal para generar información e investigación que permita identificar barreras y áreas de oportunidad en la inclusión financiera de la población (CNIF, 2012, pp. 80).

La Encuesta Nacional de Inclusión Financiera se ha llevado a cabo en tres ocasiones 2012, 2015 y 2018. Se entrevistan a personas de entre 18 a 70 años de 14 500 vivienda, residentes a nivel nacional considerando una cobertura geográfica por regiones: Noroeste, Noreste, Occidente y Bajío, Ciudad de México, Centro Sur, Oriente y Sur.

Se compone de 132 preguntas y trece secciones con ello se obtiene información sobre conocimiento, uso y acceso a servicios financieros. A continuación, se sintetizan los indicadores que considera la encuestan nacional de inclusión financiera:

Nivel de inclusión financiera.

• número de personas que cuentan al menos con un producto formal.

Administración de gastos

• Cantidad de personas que elaboran presupuestos.

• Conocer para quienes es insuficiente su ingreso para cubrir su consumo.

• Saber si se han capacitado en materia financiera

• Identificar el conocimiento sobre inflación, diversificación y riesgo.

Ahorro formal e informal

• Número de personas que ahorraron.

• Conocer quienes ahorran por tipo de fuente formal e informal.

• Acceso y uso de tarjetas de débito, crédito y frecuencia mensual de uso

• Cantidad de personas que usan banca por celular.

• Motivos del no uso de instrumentos financieros.

Crédito formal e informal

• Número de personas que piden prestado y su fuente.

• Tipo de productos de crédito más utilizados.

• Conocer las razones de los “nunca usuarios” y “exusuarios”.

• Saber si los usuarios realizan comparativos antes de contratar.

Pagos

• Identificar el medio de pago más usado por las personas para compras, pago de servicios.

Seguros

• Número de personas con seguros y conocimiento sobre dicho producto financiero.

Ahorro para el retiro.

• Cantidad de personas con cuenta de ahorro para el retiro.

• Saber si realizan aportaciones voluntarias

Uso de canales financieros

• Cuáles son los canales de acceso más utilizados.

• Motivos de no utilización.

• Tiempo y dinero gastado en acudir a canales físicos (cajeros, sucursales, corresponsales).

Protección de usuarios de servicios financieros

• Cantidad de personas víctimas de delitos financieros (clonación, fraude, robo de identidad).

• Saber si han presentado quejas, reclamos o demandas de productos financieros

Capacidades financieras

• Conocer el nivel de educación financiera

• Saber si comprenden el significado de: valor del dinero, interés simple y compuesto.

Toma de decisiones financieras

• Conocer la participación de los integrantes de las familias en la toma de decisiones.

• Empoderamiento económico de las mujeres.

• Identificar mecanismos de adquisición de activos.

Actividad 3.16

La figura representa la inclusión financiera por región según la ENIF 2018. Responda las siguientes preguntas:

1. ¿Qué región muestra mayor inclusión financiera promedio?

2. ¿Qué regiones están por debajo del promedio en cuentas de ahorro?

3. ¿Qué regiones están por arriba del promedio en seguros?

4. ¿En materia de crédito, cuáles son las regiones que superan el promedio nacional?

Resumen

Los indicadores financieros sirven para complementar el análisis económico porque nos permiten establecer tendencias, hacer comparaciones, conocer la estructura operativa y financiera de las empresas, evaluar riesgos. Lo que en conjunto le permitirá formar sus expectativas, anticiparse ante los efectos de alteraciones en la política económica y su impacto en los mercados financieros.

La tasa de interés representa el precio del dinero o la cantidad pecuniaria a entregar como retribución por préstamos o inversiones. Se conoce como activa cuando se refiere al interés cobrado por los bancos en créditos otorgados y pasiva relativa a lo pagado por los bancos en instrumentos de captación.

Las tasas de referencia en el mercado mexicano han cambiado en respuesta a la desaparición de la LIBOR, aplicando una metodología que considera el histórico de operaciones en lugar de posturas de bancos, publicando desde el 16 de enero de 2020 la TIIE de fondeo a un día. Otras referencias son la tasa objetivo que provee los incentivos para que las operaciones de fondeo entre los bancos se lleven a cabo a tasas cercanas esta; también están las tasas de fondeo bancario y gubernamental.

También existen nuevas tasas en el mercado europeo: SOFR; SONIA; €STER, SARON y TONAR.

Para toma de decisiones requerimos comparar en términos nominales, reales, brutos y netos, para ello se explica cómo eliminar el efecto impositivo e inflacionario.

Los índices bursátiles son indicadores compuestos que deben cumplir con algunas características para ser útiles: globales, estables y reproducibles. Constituyen un reflejo del mercado y puede ser utilizado como instrumento para formar expectativas del mercado.

El análisis financiero sustentado en razones financieras permite evaluar las relaciones y tendencias de la posición económica y financiera de las empresas, comparándolas con otras. Se agrupan para estudiar los siguientes elementos:

 Liquidez: refleja la capacidad de liquidación de las obligaciones de corto plazo, así como la posibilidad y velocidad de conversión de un activo en dinero.

 Actividad, informa sobre la aplicación de los recursos de la empresa, señalándose si se trata de una administración eficiente.

 Rentabilidad, mide el volumen de ganancias generadas por uso de activos, capital o respecto del nivel de ventas.

 Capitalización. Elemento relevante para evaluar para entidades financieras, significa la fortaleza financiera de una institución para soportar pérdidas.

El tipo de cambio es el valor de una moneda respecto de otra. En nuestro país, el Banco de México establece que el tipo de cambio es una referencia que se usa en el mercado cambiario para conocer el número de unidades de moneda nacional que deben pagarse para obtener una moneda extranjera. El tipo de cambio de cada país está determinado por el régimen cambiario

Tipo de cambio FIX: lo calcula la Oficina de Cambios Nacionales del Banco de México y se publica todos los días a partir de las 12:00 pm en la página electrónica del Banco de México. Este mismo dato se publica un día hábil después en el Diario Oficial de la Federación. El FIX se determina con base en un promedio de cotizaciones del mercado de cambios al mayoreo, que son obtenidas de plataformas de transacción cambiaria y otros medios electrónicos con representatividad en el mercado de cambios.

El riesgo es la posibilidad de ocurrencia de algo que nos afecte negativamente y dicha afectación puede ser en el ámbito comercial o de negocios (aquellos que impiden el logro de objetivos institucionales); económicos y financieros (condiciones macroeconómicas o afectaciones en los mercados financieros). Banco de México (2005) lo define como “posibilidad de que ocurra un evento que se traduzca en pérdidas para los participantes en los mercados financieros, como pueden ser inversionistas, deudores o entidades financieras”. Los riesgos financieros más comunes son:

 Riesgo de mercado: debido a variaciones en precios de activos

 Riesgo de crédito: posibilidad de impago por parte del acreditado, ejemplo un amigo desempleado le pide dinero prestado, ofreciéndole pagar cuando obtenga empleo, el riesgo es que su amigo no obtenga una fuente de ingresos en el corto plazo, o bien, que fallezca, entonces no le liquidará.

 Riesgo operacional: Ocurrencia de algo que afecte o incluso detone una crisis interna o posible quiebra, pero que no está relacionada con el giro o actividad predominante.

 Riesgo soberano: las empresas calificadoras generan metodologías que permiten opinar sobre el riesgo crediticio; cuando dicha medición se aplica a la deuda emitida por una nación.

 Riesgo país. Emerging Market Bond Index Global (EMBIG) lo que significa Índice de los Bonos en los Mercados Emergentes, que se ha posicionado como indicador base del riesgo país. Su metodología consiste en la diferencia entre la tasa de rendimiento de los bonos en mercados emergentes, respecto de los bonos considerados de menor riesgo, emitidos por el gobierno federal norteamericano.

 Riesgo de liquidez: posibilidad de no tener suficientes recursos “líquidos o disponibles” para hacer frente a condiciones de estrés durante 30 días.

 La cantidad física de monedas y billetes en circulación además del saldo neto de las cuentas corrientes que los bancos tienen en Banxico, constituye la base monetaria. La cual tiene fluctuaciones diarias, cuando se compran divisas o valores a la banca o se le otorga crédito al banco central se crea dicha base también denominada dinero primario.

Conforman la oferta monetaria y se trata de indicadores financieros relevantes porque reflejan el crédito y nivel de liquidez en la economía, los bancos centrales los monitorean alertando sobre variaciones en el nivel de precios; para los inversionistas igualmente es importante porque mayor cantidad de dinero en circulación conlleva posibilidad de amplitud en la variabilidad de precios, modificando las decisiones de invertir ya sea en el mercado de deuda o de capitales. Sirven para medir la cantidad de dinero disponible para el consumo de bienes y servicios, así como invertir en activos del entorno disponible.

El desarrollo financiero es consecuencia de la aplicación de ciertas políticas económicas y financieras que establecen las reglas del juego para intermediarios; también brindan incentivos o restricciones para generar instituciones o mercados especializados.

La profundidad financiera es la diversidad de instrumentos disponibles para captación del ahorro.

La inclusión financiera se define como el acceso y uso de servicios financieros formales bajo una regulación apropiada que garantice esquemas de protección al consumidor y promueva la educación financiera para mejorar la capacidad financiera de todos los segmentos de la población, según el Comité de Educación Financiera

Profundiza tu Argot

Activo: son los recursos o derechos de la entidad, para su reconocimiento contable es necesario cumplir con dos requisitos: identificable y cuantificable monetariamente.

Alfabetización financiera: medición combinada de conciencia, conocimientos y habilidades para la toma de decisiones financieras, traducida en un índice, acorde con las directrices emitidas por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos; elaborada para México desde 2018.

Bienestar financiero: indicador que en una escala del 1 al 100 basado en cinco preguntas relativas a las temáticas de seguridad y libertad de elección, medido en México a partir de 2021.

Calificadora de valores: institución dedicada a analizar información y brindar una opinión sobre el riesgo de crédito.

Capital contable: es la suma de una serie de partidas que representan las aportaciones de los socios, los resultados de operación y la constitución de reservas por efecto de ley o como mecanismo de preparación ante contingencias

Capital social: Representado por las aportaciones hechas por los socios en efectivo o en especie y cuyo monto está representado en acciones o partes sociales.

Capitalización: indicador del mercado de valores resultado del precio de mercado por número de acciones en circulación.

Ceteris paribus: expresión en latín que significa “todo lo demás constante”, en economía se utiliza para estudiar cómo afecta un factor asumiendo que el resto permanece sin cambios.

Disponibilidades: billetes y monedas en caja, los depósitos en entidades financieras y otras disponibilidades tales como cheques.

Entorno financiero: disponibilidad de instrumentos financieros para la inversión y el financiamiento en un país o plaza bursátil. Por ejemplo: en el entorno financiero mexicano existen fondos de inversión, pero no cuentas de depósito en moneda extranjera.

Estado financiero: es la presentación esquemática de información cuantitativa que da cuenta sobre el estado económico-financiero de una entidad en un periodo determinado, elaborado conforme a un cuerpo normativo que regula su homogeneidad y establece las técnicas de valoración autorizadas

EBIT: acrónimo de Earnings Before Interest and Taxes cuyo significado es ganancias antes de intereses e impuestos, indicador financiero que representa la capacidad de generar utilidades luego del desembolso de costos y gastos.

Expectativa: formarse una opinión sobre las posibilidades de ocurrencia de algún hecho o fenómeno.

Grupo financiero: compuestos por una controladora y por algunas entidades financieras tales como almacenes generales de depósito, casas de cambio, instituciones de fianzas, instituciones de seguros, casas de bolsa, instituciones de banca múltiple, sociedades operadoras de fondos de inversión, distribuidoras de acciones de fondos de inversión, administradoras de fondos para el retiro, sociedades financieras de objeto múltiple, sociedades financieras populares, instituciones de tecnología financiera.

Macroeconomía: división de la economía encargado de estudiar las relaciones e impactos entre varios agentes económicos. Ejemplo: el nivel de desempleo en Latinoamérica.

Margen financiero: resultado de la diferencia de tasa de interés activa menos pasiva, indicador que representa el nivel de ganancias obtenido por los bancos.

Mediana: medida de estadística descriptiva que representa el valor intermedio de una serie de datos, ordenados de menor a mayor.

Mercado financiero: lugar físico o virtual donde concurre la oferta y la demanda de activos financieros.

Microeconomía: rama de la ciencia económica encargada de analizar temas desde la óptica particular de cada agente económico. Ejemplo: Desempleo de jóvenes egresados de licenciaturas del núcleo de ciencias sociales.

Meta inflacionaria: objetivo numérico establecido como parte de la aplicación de política monetaria, basada en la teoría de objetivos o blancos inflacionarios; indica el máximo de inflación esperada en un país.

Pasivos: son las obligaciones identificables y cuantificables monetariamente y que por su naturaleza implicarán un flujo de salida de recursos

Política monetaria: diseño y aplicación de las directrices que determinan cantidad de dinero y su costo.

Régimen cambiario: conjunto de políticas económicas que establecen cómo se determina el valor de una moneda respecto a otra (tipo de cambio); entre los más comunes se encuentran: libre flotación, controlado por la autoridad cambiaria y fijo.

Reporto: operación del mercado de valores consistente en compra – venta de títulos de deuda con garantía en los mismos valores, permite la obtención de liquidez en el mercado de valores.

Reservas internacionales: activos financieros externos también conocidos como activos de reserva, administrados por los bancos centrales acorde a la legislación nacional, podrían ser aplicadas para sostener el tipo de cambio o financiar déficit de la cuenta comercial en la balanza de pagos. Se componen de oro, divisas, derechos especiales de giro.

Sistema de pagos: conjunto de medios y mecanismos físicos o virtuales que permiten la liquidación de transacciones comerciales y financieras. Se clasifica en alto y bajo valor acorde con el tiempo que toma la transferencia efectiva de recursos.

Tasa de interés: indicador del costo del dinero, poseen distintos nombres acordes con alguna característica particular, tales como pasivas (pagada por entidad financiera), activa (cobrada por institución financiera), nominal y real, bruta y neta, entre otras.

Cuestionario de repaso

1. ¿Quién se encarga del cálculo y publicación de la tasa de interés interbancaria de equilibrio?

a) Autoridad Fiscal

b) El mercado interbancario

c) El Banco de México.

d) La oferta y la demanda.

2. La tasa de interés que se pretende sea la nueva referencia para el mercado mexicano

a) TIIE de fondeo

b) Tasa de fondeo gubernamental

c) Tasa de fondeo privado

d) Ninguno de los anteriores

3. ¿Qué tipo de operaciones se toman como referencia para el cálculo de la TIIE de Fondeo?

a) Reporto a un día al mayoreo con valores emitidos por Gobierno Federal, IPAB y Banxico.

b) Cualquier compra y venta de títulos de deuda gubernamental.

c) Operaciones al menudeo de títulos de deuda pública y privada.

d) Operaciones realizadas por los formadores de mercado.

4. El ACT financiero para desanualizar al valuar instrumentos financieros en México es:

a) 365

b) 360

c) No existe

d) Ninguno de los anteriores

5. Tasa de interés que resulta de la mediana ponderada del costo de fondos a un día en valores del tesoro norteamericano

a) SONIA

b) ESTR

c) SARON

d) SOFER

6. Tasa de interés publicada desde octubre de 2019, representa el costo del endeudamiento en euros.

a) SONIA

b) ESTR

c) SARON

d) SOFER

7. La tasa de interés real se obtiene como sigue:

a) Tasa nominal más inflación

b) Tasa real más inflación

c) Tasa nominal menos inflación

d) Tasa real más inflación

8. Si el banco central establece una expectativa de tasas alcistas, se trata de política monetaria de tipo:

a) Contraccionista

b) Expansionista

c) Neutral

d) Ninguno de los anteriores

9. El número de unidades monetarias nacionales que deben pagarse para obtener una moneda extranjera se conoce como tipo de cambio:

a) Indirecto

b) Cruzado

c) Directo

d) Flexible

10. El riesgo que implica la posibilidad de incumplimiento por parte del acreedor es:

a) Crédito

b) Mercado

c) Liquidez

d) Capitalización

Práctica para el Aprendizaje Autónomo

1. Considerando una tasa de interés del 10.5%, una expectativa de inflación del 7.7% y una tasa impositiva del 0.5% determine:

a. Tasa de interés real

b. Tasas de interés neta

2. Indague nombre y muestra del principal índice bursátil de las bolsas de valores siguientes:

a. Suiza

b. Ámsterdam

c. Grecia-Atenas

d. Dinamarca

3. Observa la siguiente información, elabora una interpretación de la situación económica – financiera de la entidad:

Indicador

Resultado

Interpretación

Margen bruto

39%

Margen de operación

29%

Prueba del ácido

0.55

Solvencia

0.94

Estructura financiera

196%

4. Busque balance general y estado de resultados de una empresa, aplique e intérprete dos razones financieras por rubro (liquidez, solvencia, rentabilidad, apalancamiento).

5. Indague la trayectoria del tipo de cambio MXN/USD desde hace un mes a la fecha, señale cuál ha sido su tendencia y su expectativa para diciembre del presente año.

6. Explique la diferencia entre el tipo de cambio spot y forward, indague cada uno para el mercado mexicano.

7. ¿Qué es y cómo se conforman los índices de alfabetización y salud financieras?

8. Investigue qué es educación financiera y explique su relación con la inclusión financiera.

9. Indague la calificación crediticia para los bonos emitidos por PEMEX y describa su significado.

10. Investigue los saldos siguientes y su fuente:

a. Base monetaria en pesos mexicanos.

b. Crédito Interno Neto en pesos mexicanos

c. Activos internacionales netos en dólares norteamericanos

9 Repo conocido así internacionalmente, en México se denomina Reporto definida por la Ley General de Títulos y Operación de Crédito (DOF, 2018, pp. 49) como operación de crédito en la que el reportador adquiere por una suma de dinero la propiedad de títulos de crédito y se obliga a transferir al reportado la propiedad de otros tantos títulos de la misma especia, en el plazo convenido y contra reembolso del mismo precio más un premio. Para profundizar en la temática véase Díaz y Vázquez (2022).

10 Mayor referencia véase apartado de Tasas de interés en el mercado internacional.

11 Integrado por Alemania, Arabia Saudita, Argentina, Australia, Brasil, Canadá, China, Corea del Sur, Estados Unidos, Francia, India, Indonesia, Italia, Japón, México, Reino Unido, Rusia, Sudáfrica, Turquía y la Unión Europea. Juntos representan aproximadamente el 90% de la economía mundial y el 80% del comercio internacional.

12 Mayor referencia leer el apartado de tasas de interés.

13 International Organization of Securities Commisions (IOSCO) creado en 1983 como organismo concentrador de los reguladores en materia del mercado de valores, al 2022 posee 236 miembros y tiene como propósito el fomentar normas de adhesión para proteger inversores, generar mercados transparentes y gestionar el riesgo sistemático.

14 Financial Stability Board (FSB) constituido en abril de 1990, encargado de formular recomendaciones para la regulación del sistema financiero internacional.

15 Bank of International Settlements (BIS) institución financiera internacional en operación desde el 17 de mayo de 1930, con 60 miembros al 2022, promueve la cooperación financiera y monetaria entre bancos centrales, para más información revise (Díaz y Vázquez, 2021).

16 Sistema de Depósito, Administración y Liquidación de Valores administrado por INDEVAL, forma parte del sistema de pagos, que permite las transacciones de compra y venta de activos en los mercados financieros nacionales.

17 El SIAC forma parte del sistema de pagos, es administrado por Banco de México.

18 Para profundizar al respecto, consulta el capítulo segundo.

19 Para profundizar al respecto revisar (Díaz y Vázquez, 2022).

20 Conocida también como Circular Única de Bancos.

21 https://www.sbif.cl/sbifweb/internet/archivos/publicacion_8511.pdf

22 Finanzas corporativas, comercio y venta, banca minorista, banca comercial, liquidación y pagos, servicios de agencia, administración de activos e intermediación minorista.

23 Sociedades Financieras de Objeto Múltiple.

CAPÍTULO CUARTO

HERRAMIENTAS MATEMÁTICAS Y ESTADÍSTICAS DE APOYO AL ANÁLISIS ECONÓMICO

CAPÍTULO CUARTO

Herramientas Matemáticas y Estadísticas de Apoyo al Análisis Económico

Nitzia Vázquez Carrillo

Objetivos de Aprendizaje

 Conocer herramientas matemáticas de apoyo a la interpretación de información económica y financiera.

 Estudiar herramientas estadísticas que coadyuvan en lectura y comprensión de información económica y financiera.

 Apoyar habilidades y competencias matemáticas y estadísticas que fomentan el pensamiento analítico.

Prefacio capitular

Comprender indicadores económicos y financieros resulta relevante y útil porque son herramientas de apoyo a los científicos sociales interesados o especializados en tales temáticas. Su conocimiento les permitirá observar fenómenos, generar interpretaciones, realizar análisis, a la par que contar con información que sustente inferencias y recomendaciones de política económica.

La economía es una ciencia social que tiene por objeto el estudio de las formas que adquieren la organización de los procesos de producción y distribución de bienes y servicios orientados a atender las necesidades básicas o adquiridas de los integrantes de la sociedad, formas que se encuentran condicionadas por el contexto histórico de la comunidad (Novak, 2020, pp. 40).

En este sentido, será necesario que los versados en la materia cuenten con instrumentos y estén capacitados para llevar a cabo análisis profundos, base para la toma de decisiones.

El objeto de estudio de la ciencia económica se modifica a medida que transcurre el tiempo, adquiriendo nuevas características. Todo sistema económico es complejo, social e histórico y, por lo tanto, no permanece inalterado en el tiempo. Incluso, los sistemas económicos cambian de forma continua: surgen nuevos sectores y bienes; cambian las formas de producción, las condiciones de trabajo, las formas de reparto de la riqueza y las formas de interactuar con otras economías, etc. Las leyes que rigen los modos de producción y distribución y las relaciones sociales son muy diferentes (Novak, 2020, pp. 41) entre naciones, períodos históricos, usos y costumbres, niveles de desarrollo, entre otros elementos.

El análisis económico y financiero permite observar, separar las partes que conforman problemáticas, evaluando cuantitativa y cualitativamente resoluciones y acciones de los agentes económicos – familias, empresas y gobierno –; así, indicadores, añadido a herramientas matemáticas, estadísticas contribuyen a elaborar propuestas para mejorar una realidad compleja y en constante evolución.

Este capítulo se enfoca en tales instrumentos que le apoyaran a mejorar las habilidades numéricas, desarrollando el pensamiento analítico y sintético.

Razones, Proporciones y Porcentajes

Las razones también conocidas como ratios implican la relación entre variables con el propósito de llevar a cabo comparativos o contrastes de las cantidades generadas entre periodos, agentes económicos o resultados internos, entre otros.

Por ejemplo, en el cuadro 4.1 se incluyen los datos relativos al PIB y al ahorro bruto, obtenido de INEGI y se explica el proceso para calcular ratios correspondientes.

Cuadro 4.1 Cálculo de Ratios: Ahorro Bruto y PIB nominal

Año

Ahorro Bruto (AB)

PIB Nominal

(PIBn)

Procedimiento

(AB/PIBn)

Razón

%

2020

6,360,864

23,430,377

6,360,864/23,430,377

0.27

27

2021

5,243,965

25,803,508

5,243,965/25,803,508

0.20

20

Nota: Cifras en millones de pesos mexicanos.

Fuente: Elaboración propia con información de INEGI (2022).

En el cuadro 4.1 se ilustra el procedimiento de comparar el monto anual de ahorro privado de la economía mexicana respecto del Producto Interno Bruto Generado; ello implica una división, donde, el dividendo es aquella variable que se contrastará (A) en tanto que, el divisor es aquella que fungirá como el total o base o cifra que servirá como referencia (B); el cociente resultante se interpreta como: “ A representa cierta parte de B; los resultados contenidos en la quinta columna se leen como sigue:

En 2020, el ahorro bruto representa aproximadamente una cuarta parte (0.27) del PIB nominal. Por su parte, en 2021 es una quinta parte (0.20).

Igualmente, es posible expresarlo en porcentaje, al multiplicar el cociente por 100 y entonces la lectura es:

El ahorro bruto de 2020 representa el 27% del PIB nominal y el 20% un año después.

Las proporciones surgen cuando el comparativo se hace contra una suma o un gran total, de modo que representa ratio sobre cien por ciento. Los resultados justamente significan el peso, proporción o ponderación respecto de un total que es el cien por ciento. En este sentido, En el cuadro 4.2 se ejemplifica el procedimiento de cálculo.

Cuadro 4.2 Cálculo de Proporciones:

Ingreso corriente total trimestral, deciles (ICT)

Decil

ICT

Proporción

%

I

9,938

0.02

2.0

II

16,862

0.03

3.4

III

22,274

0.04

4.4

IV

27,558

0.05

5.5

V

33,367

0.07

6.6

VI

40,108

0.08

8.0

VII

48,670

0.10

9.7

VIII

60,598

0.12

12.0

IX

80,437

0.16

16.0

X

163,282

0.32

32.5

Total

1’798,540,790

1

100

Nota: Cifras en miles de pesos mexicanos

Fuente: Elaboración propia con información de INEGI (2020b).

Se procede a explicar el contenido del cuadro 4.2; partiendo de los datos de ingreso corriente total estratificado por deciles, el cálculo de la proporción implica la suma total del ingreso lo que representará 1, luego se dividirá el monto de cada decil entre dicho total, finalmente el resultado (R) se lee como sigue:

“R representa tal proporción del total”.

De manera similar a las razones, es posible expresar las ponderaciones como porcentaje, entonces la lectura será:

“R representa tal porcentaje (respecto del mismo total)”

Con base en el cuadro 4.2 es posible afirmar lo siguiente: Los hogares en el V decil, perciben el 6.6% del ingreso corriente promedio trimestral; mientras que los hogares del X decil obtienen el 32% del mismo.

En este punto el lector podría dudar y preguntarse cuál es la diferencia entre razones y proporciones; las primeras comparan dos variables, por lo que el resultado siempre se leerá como A respecto de B. Mientras que las segundas, equiparan una cifra respecto la suma total, pero todo hace referencia a la misma variable.

Actividad 4.1

Lea el contenido del cuadro, luego proceda a determinar lo que corresponda para rellenar los espacios vacíos.

Año

PIB nominal (m.d.p)

Ratio (ICT/PIB)

%

Interpretación o Lectura

2021

25,803,508

0.0697

6.97

2020

23,430,377

0.0768

7.68

2019

24,445,735

0.0736

7.36

2018

23,524,390

0.0765

7.65

Suma

No aplica

No Aplica

Año

PIB nominal (m.d.p)

Proporción

%

Interpretación o Lectura

2021

25,803,508

2020

23,430,377

2019

24,445,735

2018

23,524,390

Suma

Posiblemente se haya encontrado con frases que hacen referencia a proporciones, mismas que requieren interpretaciones, por ejemplo:

20 de 80 personas prefieren comer carne que frutas y verduras.

5 de cada 20 corredores de bolsa utilizan el análisis técnico.

25 de cada 100 hogares mexicanos tienen como cabeza de familia a una mujer.

En las tres frases anteriores, el porcentaje corresponde al 25%. Sabemos que es así, porque:

20 entre 80 y multiplicado por cien, resulta en 25%;

Si calcula la operación: 5 entre 20 y el resultado lo multiplica por 100, entonces obtiene: 25%;

25 de cada 100 representa el 25%.

De este modo, transformando proporciones en porcentajes, resulta sencillo comprender e interpretar la información; no obstante, surge una duda: si como dato, lo que se tiene es la población, la cuantificación de alguna característica de esta, cómo podemos obtener la proporción y mostrar así la información.

Por ejemplo, asumiendo una comunidad de 80 hogares de los cuales 32 tienen jefas del hogar, ¿Qué porcentaje de hogares tienen mujeres a la cabeza?

Primero, se parte de los datos conocidos que establecen una relación (r) representada como sigue:

Fórmula 4.1

Enseguida, la relación se iguala a una proporción donde el total sea 100, de modo que, nuestros datos queden expresado como “X cifra respecto de 100”, acorde a la fórmula 4.2:

Con nuestros datos:

Luego se procede a despejar X, con el fin de determinar su cuantía, quedando como sigue:

X = 40

Lo que significa: 40% de los hogares están encabezados por mujeres en la comunidad de estudio.

Actividad 4.2

Lea el contenido de las siguientes imágenes, realice las operaciones necesarias para expresar los datos solicitados en porcentajes.

Tasas de Cambio o Crecimiento

Las tasas de variación se expresan como porcentajes que permiten conocer la magnitud de cambio entre periodos de una misma variable, por ejemplo, si contamos con el PIB real anual en el último quinquenio entonces es posible determinar su mutación entre cada periodo o incluso tomando como base el primer año de estudio.

El procedimiento de cálculo es sencillo primero, los periodos a comparar se separan o clasifican sus cifras en Cantidad más Reciente (Cr) y Cantidad más Antigua (Ca), luego se procede de alguno de las dos formas siguientes:

A. Restar, dividir y multiplicar por cien, fórmula 4.3

B. Dividir y multiplicar por cien, fórmula 4.4

Alternativamente es posible obtener el cambio respecto del mismo año, ello se conoce como variaciones sobre el año base, fórmula 4.5:

Enseguida ejemplifica la aplicación de las fórmulas anteriores y su interpretación en el cuadro 4.3.

Cuadro 4.3 Cálculo de Tasa de Variación

Año

Habitantes

Variación
Anual (%)

Interpretación

1990

81.2

Queda vacío porque no contamos con dato previo contra el cual contrastar.

2000

97.5

20.1

La población aumentó un 20% de 1990 al 2000.

2010

112.3

15.2

El número de habitantes se incrementó 15% en la primera década del nuevo milenio.

2020

126

12.2

En el último decenio, la demografía tuvo una ampliación del doce por ciento.

Año

Habitantes

Variación %
(Base: 1990)

Interpretación

1990

81.2

Igualmente, no contamos con datos suficientes, se trata de la base.

2000

97.5

20.1

Se adicionó un 20% de habitantes, respecto de 1990.

2010

112.3

38.3

Se agrandó la población un 30% desde 1990.

2020

126

55.2

La población se amplió más del 50% de 1990 al 2020.

Actividad 4.3

Las cifras corresponden al número de pasajeros aéreos por año en México, de los últimos cinco, se pide determinar la tasa de variación anual y luego la variación total del periodo (equivale a base primer periodo); luego incluya una interpretación.

Año

# Pasajeros

% Var. Anual

Lectura

2017

89,640,504

2018

96,406,028

2019

101,423,582

2020

48,079,617

2021

80,003,301

2022

106,855,618

% Var. 2017 a 2022

Fuente: Datos provienen del Catálogo Nacional de Indicadores.

Deciles, Cuartiles y Percentiles

Una serie de datos pueden ordenarse de tal modo que sea posible conocer su distribución y extraer algunas medidas de tendencia central (media, moda, mediana); de igual manera, se pueden acomodar y dividir en partes iguales, representando deciles (diez), cuartiles (cuatro) y percentiles (cien). A continuación, se ilustran las fórmulas 4.6 a 4.8 y cálculo de cada uno:

Deciles: cada parte concentra el 10% de los resultados.

4.6

Di : Decil buscado

linf: Límite inferior

A: Amplitud entre límite superior e inferior.

Poi: Posición (ejemplo: primer, segundo, tercer decil), resultado de multiplicar la posición buscada por la suma total de datos entre diez.

Fr–1: Frecuencia acumulada previa

Cuartiles: cada sección concentra el 25 por ciento.

4.7

Ci: Cuartil buscado

linf: Límite inferior

A: Amplitud entre límite superior e inferior.

Poi: Posición (ejemplo: primer, segundo, tercer decil), resultado de multiplicar la posición buscada por la suma total de datos entre cuatro.

Fr–1: Frecuencia acumulada previa

Percentiles: cada tramo concentra el 1 por ciento de datos.

4.8

Pi: Percentil buscado

linf: Límite inferior

A: Amplitud entre límite superior e inferior.

Poi: Posición (ejemplo: primer, segundo, tercer decil), resultado de multiplicar la posición buscada por la suma total de datos entre cien.

Fr–1: Frecuencia acumulada previa

El procedimiento por seguir consiste en los siguientes pasos; primero determinar la posición que se busca; luego, ver la coincidencia entre el resultado obtenido y algún renglón en la columna de frecuencia acumulada, si existe entonces se ha terminado; en caso de no hallar coincidencia, entonces se procede a aplicar la fórmula completa.

Figura 4.1 Comparativo entre cuartiles, deciles y percentiles

Fuente: elaboración propia.

Ejemplo: Obtener el segundo decil, tercer cuartil y quinto percentil entre los siguientes datos.

Renglón

Intervalo

Lim. Inf. – Lim. Sup.

Cantidad de Trabajadores

Frecuencia

Acumulada

1

50 – 59.99

8

8

2

60 – 69.99

10

18

3

70 – 79.99

16

34

4

80 – 89.99

14

48

5

90 – 99.99

10

58

6

100 – 109.99

5

63

7

110 – 119.99

2

65

Cálculo del segundo decil

UNO: determinar posición del segundo decil (D2)

Al buscarlo en la columna de frecuencia acumulada, no se encuentra dicho valor, pero sabemos que el decil buscado esta entre el renglón 1 y 2.

DOS: se sigue el procedimiento, para lo cual requerimos los datos enlistados

Frecuencia previa al resultado encontrado en UNO; como dicho valor esta entre dos renglones, entonces es la frecuencia acumulada correspondiente al reglón 1.

Fr–1 = 8

Frecuencia, corresponde al valor de frecuencia acumulada del reglón 2.

Fr = 18

El límite inferior de los datos correspondiente al reglón 2, en nuestro caso es:

linf = 60

Finalmente, la amplitud asciende a la diferencia del límite superior menos el inferior:

A = 69.99-60=9.99

TRES. Se procede a sustituir los datos obtenidos en la fórmula 4.6 y obtener el primer decil.

D2 = 60 + [9.99(0.05)]

D2 = 60 + 4.995 = 64.995~65

Interpretación: el 20% de los trabajadores ganan 65 unidades monetarias o menos.

Cálculo del primer decil

En caso de querer determinar el primer decil se procede de la misma manera, no obstante, al calcular la posición resulta como sigue:

UNO: determinar posición del primer decil (D1)

Al buscarlo en la columna de frecuencia acumulada, no se encuentra dicho valor, pero sabemos que el decil buscado esta antes del renglón 1. Entonces sustituimos los valores correspondientes en la fórmula 4.6:

D1 = 49.99 + [9.99(0.81)]

D2 = 49.99 + 8.12 = 58.11~58

Interpretación: el 10% de los empleados ganan 58 unidades monetarias o menos.

Cálculo del tercer cuartil

UNO: determinar posición del tercer cuartil (C3)

Al buscarlo en la columna de frecuencia acumulada, no se encuentra dicho valor, pero sabemos que el decil buscado esta entre el renglón 3 y 4.

DOS: se sigue el procedimiento, para lo cual requerimos los datos enlistados

Frecuencia previa al resultado encontrado en UNO; como dicho valor esta entre dos renglones, en este caso, frecuencia acumulada correspondiente al reglón 3.

Fr–1 = 34

Frecuencia, corresponde al valor de frecuencia acumulada del reglón 4.

Fr = 48

El límite inferior de los datos correspondiente al reglón de , en nuestro caso es:

linf = 80

Finalmente, la amplitud asciende a la diferencia del límite superior menos el inferior:

A = 89.99-80=9.99

TRES. Se procede a sustituir los datos obtenidos en la fórmula 4.7 y obtener el tercer cuartil.

C3 = 80 + [9.99(1.05)]

C3 = 80 + 10.53 = 90.53~94

Interpretación: el 75% de los trabajadores ganan 94 unidades monetarias o menos.

Cálculo del quinto percentil

UNO: determinar posición del 50° percentil (P50)

Al buscarlo en la columna de frecuencia acumulada, no se encuentra dicho valor, pero sabemos que el decil buscado esta entre el renglón 2 y 3.

DOS: se sigue el procedimiento, para lo cual requerimos los datos enlistados

Frecuencia previa al resultado encontrado en UNO; como dicho valor esta entre dos renglones, entonces es la frecuencia acumulada correspondiente al reglón 3.

Fr–1 = 34

Frecuencia, corresponde al valor de frecuencia acumulada del reglón 2.

Fr = 18

El límite inferior de los datos correspondiente al reglón de , en nuestro caso es:

linf = 70

Finalmente, la amplitud asciende a la diferencia del límite superior menos el inferior:

A = 79.99-70=9.99

TRES. Se procede a sustituir los datos obtenidos en la fórmula 4.8 y obtener el 50° percentil.

D2 = 70 + [9.99(1.03)]

D2 = 70 + 10.29 = 80.29

Interpretación: el 50% de los trabajadores ganan 80.29 unidades monetarias o menos.

Actividad 4.4

Lee la siguiente base de datos y procede a realizar los cálculos solicitados. A un grupo de personas se les preguntó el monto de sus gastos mensuales, resultando:

Renglón

Intervalo (MXN)

Lim. Inf. – Lim. Sup.

# Personas

Frecuencia

Acumulada

1

1 500 a 3 000

40

2

3 001 a 4 000

30

3

4 000 a 6 000

120

4

6 001 a 8 000

140

5

8 001 a 10 000

50

6

10 001 a 12 000

25

7

12 001 a 14 000

15

8

14 001 o más

11

Se pide determinar y escribir su interpretación:

 Primero a tercer cuartil.

 Décimo, Quincuagésimo y Septuagésimo quinto.

Media, moda y mediana

En estadística se estudian algunas medidas que permiten conocer la posición de los datos obtenidos en una población, agrupar las características de un conjunto de datos que se pretende analizar, las más comúnmente utilizadas son media, moda, mediana.

Media aritmética

La media también conocida como promedio se obtiene dividiendo la suma de los datos entre el número de elementos. Su formulación (4.9) es:

Donde:

: promedio es igual a…

X1 + X2 + Xn: dato obtenido de la población.

N: número de datos.

Por ejemplo, suponga que un estudiante de economía obtuvo el último semestre las siguientes calificaciones: 8, 6, 7, 8, 10, 9; en total son seis datos (N), entonces su promedio asciende a:

Una de las propiedades de la media es que la suma de las desviaciones del conjunto de datos respecto su medio es igual a cero. Por ejemplo, las edades de un grupo de estudiantes de nivel superior son: 21, 22, 21, 20, 22, 23 años; al aplicar la fórmula 4.9, sabemos que el promedio es: 21.5. Ahora proceda a obtener la diferencia de cada dato menos el promedio, finalmente se suman los resultados obtenidos, tal como se muestra en el cuadro 4.4.

Cuadro 4.4 Comprobación de la propiedad de la media

(A) Edades

(B) Diferencia (A) -

(C) Resultado

21

21 – 21.5

-0.5

22

22 – 21.5

0.5

21

21 – 21.5

-0.5

20

20 – 21.5

-1.5

22

22 – 21.5

0.5

23

23 – 21.5

1.5

Suma

0

Actividad 4.5

Cuando se encuentre acompañado de su familia o amigos, averigüe la edad de cada miembro, determine el promedio y con tales datos elabore la réplica del cuadro 4.4, finalmente obtenga a suma de la columna (C).

Acorde con lo visto hasta ahora, el promedio consiste en un cálculo sencillo, sin embargo, ahora imagine que desea obtener el promedio con datos de una población muy grande. Para ello, se procede a obtener la media de un conjunto agrupado, para lo cual se requiere conjuntar los datos por categorías, incorporar su frecuencia, luego la marca de clase.

Ejemplo, en un grupo de 100 alumnos, 22 obtuvieron notas inferiores de 5, entonces es posible expresar categorías o intervalos de clase, así como marcas de clase:

Calificación
(categoría)

Frecuencia
(# estudiantes)

0 a 5

22

La categoría o intervalo de clase es de 0 a 5; su límite inferior es 0, mientras que el límite superior es 5; la marca de clase es el promedio del intervalo, en nuestro ejemplo asciende a: 2.5 resultado de [(0+5) / 2].

Al agrupar los abundantes datos de una población, resulta más sencillo determinar su promedio, tal como se ilustra en el cuadro 4.5.

Cuadro 4.5 Media para datos agrupados.

A

B

C

D

Categoría:

Calificación

Marca de clase (media por categoría)

Frecuencia (Fa)

Grupo para media

0 a 5.9

2.95

22

64.9

6 a 8.9

7.45

45

335.25

9 a 10

9.5

33

313.5

Suma

19.9

100

713.7

Promedio de datos

7.1

Los datos de la columna A, B se proporcionan, es decir, se recaban de la población. El resultado de la columna C (713.7) resulta de multiplicar cada marca de clase por su frecuencia [(2.95*22) + (7.45*45) + (9.5*33)], lo que se incorpora en la columna D, que será dividido entre la población de 100.

Con base en los datos obtenidos, se concluye que el promedio de calificación de esta población de 100 estudiantes asciende a 7.1.

Actividad 4.6

Determine la media de los siguientes datos agrupados y luego responda:

a) ¿Cuál es el tamaño de la población?

b) ¿Cuál es el promedio de salario?

A

B

C

D

Marca de Clase

Ingreso (MXN)

Marca de clase (media por categoría)

Frecuencia

# Hogares (Fa)

Grupo para media

1 500 a 3 000

10 000

3 001 a 4 000

30 000

4 000 a 6 000

12 000

6 001 a 8 000

14 000

8 001 a 10 000

50 000

10 001 a 12 000

25 000

12 001 a 14 000

15 000

14 001 o más

11 000

Suma

Promedio

Mediana

En un conjunto de datos ordenados del menor al mayor valor o magnitud justo el que se encuentra a la mitad, se conoce como la mediana.

Ejemplo: considere el conjunto de datos que representan la cantidad de libros leídos al semestre, de un par de estudiantes de posgrado.

Estudiante 1: 3, 4, 5, 12, 14, 15.

Estudiante 2: 2, 4, 6, 8, 10, 12, 14.

Una vez que se tienen los datos del valor inferior hacia el valor mayor, entonces se elige el dato ubicado justo a la mitad:

Estudiante 1: corresponde al dato entre 5 y 12, por lo que se procede a obtener la media de éstos:

Por lo tanto, la mediana de este conjunto de datos es 8.5.

Estudiante 2: observable directamente, 8.

Cuando se tienen datos agrupados obtener la mediana requiere otros cálculos, que son:

Fórmula (4.10):

Donde:

Md : Mediana

Li: Límite inferior del intervalo

N: Total de datos (suma de frecuencias)

Fa: Frecuencia absoluta

Fa: Frecuencia absoluta del intervalo previo

A: Amplitud del intervalo

Ejemplo: Obtener la mediana con base en los datos agrupados en el siguiente cuadro, correspondiente al número de personas acorde al intervalo de edad.

Renglón

Edad

Frecuencia Absoluta
(Fa)

Frecuencia Absoluta

Acumulada (∑Fa)

1

15 – 25

5

5

2

26 – 36

10

15

3

37 – 47

12

27

4

47 - 57

6

33

Dado que el total de datos son 33, entonces la mediana debe estar cercana a 33/2: 16.5 de frecuencia acumulada, lo que significa que se encuentra entre el intervalo del reglón 3. Ahora corresponde a seleccionar los datos necesarios para aplicar la fórmula:

Li: Límite inferior del intervalo 37

N: Total de datos (suma de frecuencias) 33

Fa–1: Frecuencia absoluta del intervalo previo 15

Fa: Frecuencia absoluta 12

A: Amplitud del intervalo (47 – 37) 10

Sustituyendo en la fórmula (4.10), queda como sigue:

Md = 37 + 1.25

Md = 38.25

Actividad 4. 7

Calcule la mediana del siguiente conjunto de datos:

Renglón

Edad

Frecuencia Absoluta (Fa)

Frecuencia Absoluta

Acumulada (∑Fa)

1

10 – 20

5

2

21 – 30

6

3

31 – 40

7

4

41 – 50

8

5

51 – 60

10

Moda

Considerando un conjunto de datos numéricos, aquel que se repite en mayor número de ocasiones, es considerado la moda, o bien, el dato más común. Por ejemplo, una serie de datos tales como:

3, 5, 2, 7, 6, 51, 48, 48, 49, 3, 4, 5, 6, 7, 7, 8, 10, 12

Acorde con el concepto de moda, debemos buscar el dato que se repite más, para tales efectos incorporamos los datos en el siguiente cuadro, la primera columna contiene el número de renglón, la segunda columna incorpora los datos estudiados en orden creciente, la tercera columna es el número de veces que aparece el mismo dato y finalmente, la cuarta columna es la suma de la frecuencia absoluta, cuyo total 18 coincide con el número total de valores propuestos inicialmente:

Renglón

Dato

Frecuencia
Absoluta (Fa)

Frecuencia Absoluta

Acumulada (∑Fa)

1

2

1

1

2

3

2

3

3

4

1

4

4

5

2

6

5

6

2

8

6

7

3

11

7

8

1

12

8

10

1

13

9

12

1

14

10

48

2

16

11

49

1

17

12

51

1

18

Tratándose de datos agrupados, requerimos aplicar una fórmula, misma que se explica a continuación mediante su aplicación en una práctica.

Fórmula 4.11

Donde:

Mo: Moda

Li: Límite inferior del intervalo modal

Fa: Frecuencia absoluta del intervalo modal

Fa–1: Frecuencia absoluta del intervalo modal previo

A: Amplitud del intervalo modal

Utilizando el mismo conjunto de datos para el que se obtuvo la mediana, aplicaremos la fórmula (4.11) para obtener la moda.

Renglón

Edad

Frecuencia Absoluta (Fa)

Frecuencia Absoluta Acumulada (∑Fa)

1

15 – 25

5

5

2

26 – 36

10

15

3

37 – 47

12

27

4

47 - 57

6

33

El primer dato que requerimos es determinar el intervalo modal, es decir, qué intervalo de valores se repite con mayor frecuencia, acorde con los datos del cuadro previo son los valores del 37 al 47. Ahora se procede a sustituir los datos en la fórmula 4.11.

Mo = 37 + 2.5 = 39.5

El resultado obtenido es congruente dado que el intervalo modal va del 37 al 47, si la moda es igual a 39.5, indica que es el valor que se repite con mayor frecuencia en el conjunto de datos.

Actividad 4.8

Calcule la moda del siguiente conjunto de datos:

Renglón

Edad

Frecuencia Absoluta (Fa)

Frecuencia Absoluta

Acumulada (∑Fa)

1

10 – 20

5

2

21 – 30

6

3

31 – 40

7

4

41 – 50

8

5

51 – 60

10

Actividad 4.9

De los siguientes conjuntos de datos correspondientes a “PERCEPTORES DEL HOGAR Y SU INGRESO CORRIENTE MONETARIO TRIMESTRAL” (Miles de pesos), determine media aritmética, mediana y moda; utilice perceptores como frecuencia absoluta.

PERCEPTORES

TOTAL

75,330,247

0.00 A 0.50

24,334,236

0.51 A 1.00

8,910,050

1.01 A 1.50

7,805,856

1.51 A 2.00

7,340,933

2.01 A 3.00

10,903,595

3.01 A 4.00

5,646,282

4.01 A 5.00

3,201,455

5.01 A 6.00

1,894,279

6.01 A 7.00

1,167,697

7.01 A 8.00

1,002,970

8.01 Y MÁS

3,122,894

Medidas de Dispersión

En estadística también es posible calcular valores que miden la variabilidad o dispersión de los datos respecto de su media. Tales medidas se interpretan como cuánto se alejan o se acercan los datos de una población o muestra, respecto de su distribución central.

Existen múltiples medidas sobre dispersión entre las que destacan: amplitud, desviación media, varianza, desviación estándar y coeficiente de variación; cada una con determinado uso y utilidad específica, sin embargo, para efectos de economía y finanzas son dos las que retoman importancia, mismas que se explicarán a continuación.

Varianza y desviación estándar

La varianza se define como el cuadrado de la sumatoria de las diferencias entre cada valor que conforma un conjunto de datos menos la medida del mismo grupo. Su resultado es cero o mayor, es decir, siempre es positivo.

La desviación estándar (SD, por sus siglas en inglés) resulta de obtener la raíz cuadrada de la varianza, se interpreta como la cercanía o lejanía de los datos respecto de su media y específicamente en finanzas se utiliza como medida de riesgo, por ejemplo, en modelos como Capital Assets Pricing Model (CAPM) se compara el rendimiento esperado de un portafolio de inversión versus su riesgo, medido por la SD.

Fórmula 4.12 Varianza

Fórmula 4.13 Desviación Estándar (SD)

Donde:

Var = σ: varianza

xi: marca de clase o media de cada rango o intervalo.

: media

(Fa): Frecuencia absoluta

N: población, en caso de que los datos son una muestra entonces la fórmula debe ser N-1

SD: Desviación estándar (standard desviation)

Procederemos a ejemplificar el procedimiento para determinar la varianza de datos agrupados, considerando los datos como población (N = 6), o bien, como si fuese una muestra (m = 5):

1

2

3

4

5

A

B

3

(3 – 4) = -1

–12 = 1

6

(6 – 8) = -2

–22 = 4

6

(6 – 4) = 2

22 = 4

12

(12 – 8) = 4

42 = 16

2

(2 – 4) = -2

–22 = 4

4

(4 – 8) = -4

–42 = 16

1

(1 – 4) = -3

–32 = 9

2

(2 – 8) = -6

–62 = 36

7

(7 – 4) = 3

32 = 9

14

(14 – 8) = 6

62 = 36

5

(5 – 4) = 1

12 = 1

10

(10 – 8) = 2

22 = 4

Suma

0

28

0

112

En las columnas 1 y 4 se introdujeron los conjuntos de datos; en la segunda y quinta columna se obtuvo la diferencia de cada dato respecto a la media del conjunto; finalmente en la tercera y sexta columna se determinó el cuadrado de cada diferencia calculada en las columnas previas. Posteriormente, se obtuvo la varianza a partir de aplicar la fórmula 4.12.

Figura 4.2 Cálculo de media, varianza y desviación estándar en Excel

Fuente: elaboración propia.

En la figura 4.2 se incorporan los cálculos para los mismos conjuntos de datos, pero llevados a cabo en Excel. En el lado izquierdo se encuentran los datos y los resultados para media, varianza de población y de muestra. El lado izquierdo contiene las fórmulas a introducir para replicar los resultados.

Tratándose de datos agrupados se procede de manera similar a la media, es decir, además del conjunto de valores se obtienen las marcas de clase y posteriormente, se aplican las fórmulas siguientes:

Fórmula 4.14 Varianza para datos agrupados

Fórmula 4.15 Desviación Estándar (SD) para datos agrupados

Donde:

Var = σ: varianza

X: dato 1 hasta n del mismo conjunto.

: media

N: población, en caso de que los datos son una muestra entonces la fórmula debe ser N-1

SD: Desviación estándar (standard desviation)

Procederemos a ejemplificar el procedimiento para determinar varianza y desviación estándar para datos agrupados:

1

2

3

4

3

4

A

(Fa)

xi

Xi * Fa

(X – )

(X – )2

1 – 3

10

2*10 = 20

(3 – 4) = -1

–12 = 1

4 – 5

15

10

150

(6 – 4) = 2

22 = 4

6 – 10

25

8

200

(2 – 4) = -2

–22 = 4

12 – 15

12

13.5

362

(1 – 4) = -3

–32 = 49

Suma

62

732

0

28

Resumen

Las razones o ratios implican la relación entre variables para comparativos o contrastes. Por ejemplo, se comparan el PIB y el ahorro bruto de México, calculando que en 2020 el ahorro bruto representó el 27% del PIB nominal, mientras que en 2021 fue el 20%. Las proporciones se utilizan cuando se compara contra un total, expresando el resultado como porcentaje del total. Se ejemplifica esto con datos de ingreso corriente total por deciles, mostrando que los hogares del decil X obtienen el 32% del ingreso total.

Las tasas de variación se expresan como porcentajes que permiten conocer la magnitud del cambio entre periodos de una misma variable. Se utilizan dos fórmulas principales: una que resta, divide y multiplica por cien, y otra que divide y multiplica por cien. La aplicación de estas fórmulas se ilustra con datos sobre la población y su variación en diferentes décadas.

Deciles, Cuartiles y Percentiles Los datos pueden ordenarse para conocer su distribución y extraer medidas de tendencia central, dividiéndolos en deciles, cuartiles y percentiles. Se presentan las fórmulas para calcular cada uno y se da un ejemplo práctico para obtener el segundo decil, tercer cuartil y quinto percentil de un conjunto de datos sobre trabajadores y sus ingresos.

La capacidad de dividir y analizar datos en segmentos (deciles, cuartiles, percentiles) es esencial para comprender la distribución de variables económicas. Esto es particularmente útil en estudios de ingresos, riqueza, y otras distribuciones socioeconómicas. Por ejemplo, saber que el decil más alto percibe una gran proporción del ingreso total puede indicar desigualdades económicas que requieren atención política.

Media, Moda y Mediana Estas son medidas de tendencia central. La media o promedio se obtiene dividiendo la suma de los datos entre el número de elementos. La mediana es el valor que se encuentra en la mitad de un conjunto de datos ordenados, y la moda es el valor que se repite con mayor frecuencia. Se ejemplifican estos conceptos con datos sobre calificaciones de estudiantes y edades, mostrando cómo calcular cada medida y su interpretación.

Estas herramientas fundamentales para resumir grandes conjuntos de datos en un solo valor representativo. Estos valores ayudan a comprender el comportamiento general de una variable económica, facilitando la toma de decisiones y la formulación de políticas.

Medidas de Dispersión Las medidas de dispersión miden la variabilidad de los datos respecto a su media, incluyendo la amplitud, desviación media, varianza, desviación estándar y coeficiente de variación. La varianza se define como el cuadrado de la sumatoria de las diferencias entre cada valor y la media del conjunto de datos. La desviación estándar es la raíz cuadrada de la varianza y se utiliza en finanzas como medida de riesgo.

La varianza y la desviación estándar son cruciales para medir la variabilidad de los datos. En finanzas, estas medidas son especialmente importantes para evaluar el riesgo asociado con diferentes inversiones. Una alta desviación estándar, por ejemplo, indica mayor incertidumbre y riesgo en los retornos de inversión, lo que es vital para la gestión de portafolios y la toma de decisiones de inversión.

En el presente capítulo se incluyen varias actividades prácticas para que el lector aplique los conceptos aprendidos. Por ejemplo, calcular la media de un conjunto de datos agrupados, determinar la mediana de intervalos de edad y obtener la moda de un conjunto de datos sobre trabajadores. Esto no solo refuerza el aprendizaje, sino que también desarrolla habilidades prácticas que son esenciales para el análisis económico y financiero.

También se muestra cómo utilizar Excel para realizar cálculos complejos de media, varianza y desviación estándar. Esta habilidad es indispensable en el mundo moderno, donde el análisis de grandes volúmenes de datos se facilita mediante el uso de herramientas digitales. La capacidad de manejar software como Excel es un valor añadido para cualquier profesional en economía y finanzas.

Al dominar estos conceptos, los estudiantes y profesionales pueden realizar análisis más precisos, tomar decisiones informadas y contribuir de manera efectiva al desarrollo y la estabilidad económica. Además, la combinación de teoría, práctica y aplicación de herramientas digitales asegura una formación integral que es esencial en el entorno económico y financiero actual.

Profundiza tu Argot

Ahorro Bruto: Información recabada por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) resultado de la parte del ingreso disponible, aquella que no se gasta en bienes y en servicios de consumo final, los resultados se pueden consultar en la página web del instituto, expresados en valores corrientes como proporción del PIB.

Amplitud de Intervalo: Término que en estadística se refiere a la diferencia de valores máximos menos mínimos en un intervalo de datos. En otras palabras, mide la extensión del intervalo, se utiliza para clasificar y agrupar datos por categorías.

CAPM (Capital Assets Pricing Model): Modelo financiero cuyo acrónimo en español se traduce como Modelo de Asignación de Precios de Activos, se aplica en finanzas específicamente en portafolios de inversión para estimar el rendimiento esperado de un conjunto de activos financieros en una cartera, considerando el riesgo del activo.

Cifra nominal: Cantidad expresada en términos de precios actuales o corrientes, esto es, sin ajustar por efecto de inflación, regularmente representa el valor monetario de un activo o flujo de ingresos.

Cifra real: Aquel valor ajustado por inflación entonces refleja el poder adquisitivo; usualmente utilizado para comparar valores en diferentes períodos, también se conocen como cifras deflactadas.

Desviación Estándar: Medida de dispersión o variabilidad de un conjunto de datos respecto de su valor medio, es decir, indica cuánto los valores individuales se desvían del promedio de la muestra o población. Se interpreta que una desviación estándar alta los datos están más dispersos, mientras que baja indica que están concentrados alrededor de la media.

Estadística: Ciencia que recopila, analiza, interpreta, organizar datos con los cuales elaborar inferencias y tomar decisiones de carácter cuantitativo.

Frecuencia: Concepto que significa el número de veces que ocurre un valor o evento específico en un conjunto de datos.

Frecuencia Absoluta: Consiste el número total de veces que aparece un dato en el conjunto de una población.

Frecuencia Relativa: Se refiere a la proporción respecto del total de datos, es decir se expresa en porcentaje.

Hogares: En términos económicos se utiliza para hacer referencia a unidades básicas de consumo, de una persona o un grupo de estas quienes comparten vivienda, combinan ingresos y gastos. El INEGI defina al hogar censal como unidad formada por una o más personas, vinculadas o no por lazos de parentesco, que residen habitualmente en la misma vivienda particular.

Marca de Clase: Valor medio de un intervalo de clase en una distribución de frecuencia. Se calcula sumando límite superior e inferior del intervalo de clase y dividiendo entre dos, esto es, su promedio; también se denomina punto medio de clase. Por ejemplo: un intervalo de clase se muestra como 50 – 70 donde el primer dato es límite inferior de clase, el segundo es límite superior de clase, finalmente la marca de clase es (70-50)/2 = 10.

Medidas de Dispersión: aquellas utilizadas en estadística para describir variabilidad o disgregación de los datos en un conjunto; entre las más conocidas se encuentran desviación estándar, varianza, rango.

Muestra: Conjunto de datos surgido de otro más amplio conocido como población.

Población: Amplio y completo conjunto de datos con características similares que se establecen como el foco de una investigación.

Tasa de Variación: Expresión del cambio porcentual de una variable en un período de tiempo en comparación con otro; utilizado para evaluar la dinámica de crecimiento o decrecimiento de una variable.

Cuestionario de repaso

1. ¿Qué representan las razones en el análisis económico?

a) La suma total de dos variables

b) La relación entre dos variables para realizar comparaciones

c) La diferencia entre dos variables

d) La media aritmética de dos variables

2. ¿Cuál es la razón del ahorro bruto respecto al PIB nominal en 2020, según el Cuadro 4.1?

a) 0.15

b) 0.20

c) 0.25

d) 0.27

3. ¿Qué se necesita para calcular la tasa de variación anual?

a) La suma de las cantidades más reciente y antigua

b) La diferencia entre la cantidad más reciente y la cantidad más antigua

c) El producto de las cantidades más reciente y antigua

d) La media de las cantidades más reciente y antigua

4. Si el número de habitantes en 2010 es de 112.3 millones y en 2020 es de 126 millones, ¿cuál es la tasa de variación anual de 2010 a 2020?

a) 10.1%

b) 12.2%

c) 15.2%

d) 20.1%

5. ¿Cuántos segmentos representan los deciles en un conjunto de datos?

a) 4

b) 10

c) 25

d) 100

6. Si se busca el tercer cuartil en un conjunto de datos, ¿cuál porcentaje de los datos se encuentra por debajo de este punto?

a) 25%

b) 50%

c) 75%

d) 100%

7. ¿Qué representa la mediana en un conjunto de datos ordenados?

a) El valor más frecuente

b) El promedio de todos los valores

c) El valor que se encuentra en el punto medio del conjunto

d) La suma de todos los valores

8. Si un conjunto de datos tiene los valores 2, 4, 6, 8, 10, 12, ¿cuál es la mediana?

a) 5

b) 6

c) 7

d) 8

9. ¿Qué mide la desviación estándar en un conjunto de datos?

a) La tendencia central de los datos

b) La suma de los datos

c) La variabilidad de los datos respecto a su media

d) La proporción de los datos

10. Si los valores de un conjunto de datos son 3, 5, 7, 9, 11, ¿cuál es la desviación estándar aproximada?

a) 1.58

b) 2.00

c) 2.83

d) 3.00

Práctica para el Aprendizaje Autónomo

1. ¿Cómo pueden los ratios económicos, como el ahorro bruto respecto al PIB, influir en las decisiones de política económica en México?

2. Analiza las diferencias entre razones y proporciones en el contexto económico. ¿Cómo afecta la elección de una u otra medida en la interpretación de datos financieros?

3. Investiga y compara la tasa de ahorro bruto respecto al PIB en México con otros países de América Latina. ¿Qué factores podrían explicar las diferencias observadas?

4. Reflexiona sobre la importancia de las tasas de variación en el análisis de crecimiento económico. ¿Qué ventajas y limitaciones tienen estas tasas en la evaluación del desempeño económico a largo plazo?

5. Considerando los datos de deciles de ingreso corriente total trimestral, discute las implicaciones sociales y económicas de la distribución del ingreso en México. ¿Qué políticas podrían implementarse para mejorar esta distribución?

6. Explora cómo las medidas de tendencia central (media, mediana y moda) pueden utilizarse para comprender mejor la distribución de ingresos en una población. ¿Qué información adicional proporcionan estas medidas en comparación con otras estadísticas descriptivas?

7. Analiza cómo la desviación estándar y la varianza pueden ayudar a los inversionistas a evaluar el riesgo de sus portafolios de inversión. Proporciona ejemplos concretos de cómo estas medidas se utilizan en la práctica financiera.

8. Investiga la relación entre la dispersión de los datos de ingreso y la desigualdad económica en México. ¿Cómo pueden las medidas de dispersión ayudar a los formuladores de políticas a diseñar intervenciones más efectivas?

9. Reflexiona sobre la importancia de la correcta interpretación de los indicadores económicos y financieros en la toma de decisiones empresariales. Proporciona ejemplos de decisiones estratégicas que podrían beneficiarse de un análisis detallado de estos indicadores.

10. Investiga cómo el uso de herramientas digitales como Excel puede mejorar la precisión y eficiencia del análisis económico y financiero. Discute las habilidades técnicas que los economistas y financieros deben desarrollar para aprovechar al máximo estas herramientas.

Respuestas

Respuestas por capítulo

En este apartado encontrarás las respuestas a las actividades internas por capítulo, cuestionarios de repaso y práctica para el aprendizaje autónomo.

Capítulo primero

Actividades Internas

Actividad 1.1.

Lea detenidamente las definiciones de indicador proporcionadas, enliste las coincidencias entre éstos.

En todas las definiciones presentadas, los indicadores

• Brindan información

• Apoyan la generación de inferencias

• Son medidas periódicas

• Sirven para comparar, establecer tendencias y posibilita correcciones

• Son referencias que ayudan el estudio de fenómenos

Además, indague y escriba un concepto alternativo procurando provenga de una fuente primaria.

Al consultar las siguientes referencias encontrará más definiciones:

https://www.orion2020.org/archivo/sistema_mec/10_indicadores2.pdf

https://www.cepal.org/sites/default/files/courses/files/2.7concepto-dato-estadistica-indicador.pdf

https://www.endvawnow.org/es/articles/336-indicadores.html#:~:text=Un%20indicador%20es%20una%20caracter%C3%ADstica,y%20ser%20claro%20y%20espec%C3%ADfico

http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1665-109X2010000200004

Actividad 1.2

Relaciona las columnas según corresponda:

A. Dato

B. Variable

C. Estadística

1. Si nací en 1984 pertenezco a la denominada generación X ( A )

2. En promedio, las familias mexicanas tienen 1.4 hijos ( C )

3. En mi salón de clases hay 3 alumnos con nacionalidad extranjera ( B )

4. Los asistentes son género femenino preponderadamente (B)

5. México está conformado por 32 estados ( A )

6. El ingreso del primer decil va de 0 a un salario mínimo ( C)

Actividad 1.3

Ingresa al sitio electrónico del Catálogo Nacional de Indicadores <https://www.snieg.mx/cni/> y sigue la siguiente ruta: consulta>>tema>>económico>>inflación subayacente anual. Apóyate en la imagen.

Fuente: Catálogo Nacional de Indicadores.

Procede a responder con base en los datos recolectados en esta fuente de información en el siguiente cuadro:

Dato por Indagar

Relación de Dependencia

a) Definición

Es la variación porcentual anual del componente subyacente del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) respecto al mismo periodo del año anterior.

b) Cobertura geográfica

Nacional

c) Cobertura temporal

A partir de 1970

d) Periodicidad

Mensual

e) Próxima fecha de actualización

Ejemplo: 18 abril de 2022, este dato cambia en función del siguiente periodo de actualización.

Actividad 1.4

Luego de leer la frase siguiente, tómese un momento para reflexionar y proceda a escribir tres cuestionamientos a la misma:

“La corrupción es principalmente un problema de educación por lo que los países con menor nivel educativo tenderán a presentar mayores niveles de corrupción (Casar, 2015, pp. 15)”

1. ¿Qué otros problemas originan la corrupción?

2. ¿En los países con mayores niveles educativos desciende la corrupción?

3. ¿Qué indicadores e instituciones miden la corrupción nacional?

Actividad 1.5

Ingresa al sitio electrónico “Tablero de Indicadores Económicos” de INEGI https://www.inegi.org.mx/app/reloj/tablero.html y entre los gráficos que se presentan, busca el indicador adelantado (te puedes guiar con la imagen), luego procede a responder lo solicitado:

 ¿Cuál es la información del indicador? (da clic sobre el nombre del indicador).

Respuesta: Indicador compuesto que agrega el componente cíclico de seis variables cuyo comportamiento tiende a adelantarse al ciclo económico de México. Su propósito es señalar anticipadamente la trayectoria del indicador coincidente, particularmente los puntos de giro: picos y valles, al resumir y revelar los patrones de los puntos de giro comunes en los datos económicos, de una manera más clara y convincente que cualquier componente individual, debido principalmente a que suavizan la volatilidad de los componentes.

 En el lado izquierdo encontrarás un icono de tres líneas horizontales, da clic y luego ingresa al reloj de ciclos económicos de México. En la sección de periodo selecciona los años 2010 a 2022; copia la gráfica mostrada e interpreta indicador coincidente y adelantado.

Respuesta:

Fuente: Semáforo de Componentes Cíclicos, INEGI: https://www.inegi.org.mx/app/reloj/semaforo.html

Interpretación:

2018 coincidente comienza arriba de tendencia y creciendo, el resto del año continua arriba de su tendencia, pero decreciente.

2019 primeros cuatro meses continua arriba de tendencia, decreciente. Mayo y junio arriba de tendencia y creciendo, el resto del año cambia a decreciente.

2020 primer semestre debajo de tendencia y decreciendo, resto del año debajo de tendencia y creciendo.

2021 continua lo presentado en el año previo, debajo de tendencia y creciendo.

Cuestionario de repaso

1. b; 2. b; 3. a; 4. a; 5. [1-a; 2-c; 3-b; 4-b; 5-d; 6-c]; 6. [a-3; b-1; c-7; d-2; e-4; f-5; g-6]; 7. c; 8. [a-3; b-2; c-4; d-1]; 9. c; 10. b.

Capítulo Segundo

Actividades internas

Actividad 2.1.

Calcule el valor del PIB nominal, el PIB real y el deflactor del PIB para los siguientes datos. Considerando 2021 como el año base.

AÑO

Producción (Q)

Precio (P)

PIB nominal (Q x P)

PIB real

(año base=2021)

Deflactor

2019

3,516,800

135

474,768,000

5,345,536

88.82

2020

3,516,800

141

495,868,800

5,345,536

92.76

2021

3,729,097

152

566,822,744

5,668,227

100.00

2022

3,965,839

160

634,534,240

6,028,075

105.26

Actividad 2.2.

 Consulte en la siguiente liga:

https://www.inegi.org.mx/app/indicadores/?tm=0 los datos del PIB real y PIB nominal para los periodos trimestrales que encuentres de 2023-2024.

 Elabore un cuadro en el que presente el valor anual del PIB real y nominal, calcule el índice de precios implícitos correspondiente.

Trimestre

PIB Nominal

PIB Real

Deflactor

2023/01

24,299,159.80

30,249,320.90

124.7

2023/02

25,182,649.60

31,572,859.00

125.4

2023/03

25,107,696.20

32,001,200.80

127.5

2023/04

25,589,859.00

33,221,127.10

129.8

2024/01

24,674,810.70

32,044,057.90

129.9

2024/02

25,708,480.00

33,887,988.30

131.8

Actividad 2.3.

 Consulte en la siguiente liga: https://www.inegi.org.mx/app/indicadores/?tm=0 los datos del PIB real para 2023 y 2024.

 Con los datos obtenidos elabore un cuadro en el que presente el PIB trimestral y las variaciones reales respecto al trimestre anterior y las variaciones reales respecto a igual trimestre del año anterior.

Trimestre

PIB Nominal

PIB Real

Var. Real

2023/01

24,299,159.80

30,249,320.90

2023/02

25,182,649.60

31,572,859.00

4.38

2023/03

25,107,696.20

32,001,200.80

1.36

2023/04

25,589,859.00

33,221,127.10

3.81

2024/01

24,674,810.70

32,044,057.90

-3.54

2024/02

25,708,480.00

33,887,988.30

5.75

Actividad 2.4:

Con la información proporcionada en el siguiente cuadro, calcule el saldo de la balanza comercial de mercancías de México para el periodo enero-diciembre de 2022. En la columna final indique si se trata de un déficit, superávit o equilibrio comercial.

Balanza comercial de mercancías de México, mensual 2022
(millones de dólares)

Periodo

Exportaciones

Importaciones

Saldo

Déficit, Superávit o Equilibrio

Enero

33,923.0

40,185.4

-6,262.40

Déficit

Febrero

46,288.5

44,953.1

1,335.40

Superávit

Marzo

51,948.8

51,801.7

147.10

Superávit

Abril

47,580.5

49,363.5

-1,783.00

Déficit

Mayo

49,964.8

52,220.5

-2,255.70

Déficit

Junio

51,220.1

55,191.3

-3,971.20

Déficit

Julio

46,216.5

52,464.0

-6,247.50

Déficit

Agosto

50,464.2

56,168.2

-5,704.00

Déficit

Septiembre

52,323.4

53,233.4

-910.00

Déficit

Octubre

49,199.1

51,287.2

-2,088.10

Déficit

Noviembre

49,284.4

49,407.4

-123.00

Déficit

Diciembre

49,322.0

48,339.0

983.00

Superávit

Actividad 2.5

1. Ingresa al sitio electrónico del Catálogo Nacional de Indicadores <https://www.snieg.mx/cni/> y sigue la siguiente ruta: consulta>>tema>>sector externo>>balanza comercial de mercancías

2. Procede a responder con base en los datos recolectados en esta fuente de información el siguiente cuadro:

Dato por Indagar

Saldo de la balanza comercial de mercancías de México

a) Definición

Es la diferencia aritmética del valor de las exportaciones e importaciones totales de mercancías que efectúa un país en un periodo determinado, cuyo valor se cuantifica en términos FOB (Free on Board) que se refiere al valor de venta de las mercancías en la aduana de salida. 

b) Cobertura geográfica

Nacional

c) Cobertura temporal

A partir de 1993

d) Periodicidad

Mensual

e) Próxima fecha de actualización

26/mayo/2021

Actividad 2.6

1. Ingresa al sitio electrónico del Catálogo Nacional de Indicadores <https://www.snieg.mx/cni/> y sigue la siguiente ruta: consulta>>tema>>finanzas públicas>>finanzas del sector público

2. Procede a responder con base en los datos recolectados en esta fuente de información el siguiente cuadro:

Dato por Indagar

Balance Público como porcentaje del PIB

a) Definición

Es la posición financiera neta del sector público como porcentaje del PIB.

b) Cobertura geográfica

Nacional

c) Cobertura temporal

A partir de 1993

d) Periodicidad

Trimestral

e) Próxima fecha de actualización

30/agosto/2023

Actividad 2.7

Proporcione dos ejemplos para cada caso:

Actividad 2.8

Indique a qué función de gasto correspondería

Actividad 2.9

Indique a qué tipo de ingreso, gasto o financiamiento corresponde:

a) Impuestos sobre los ingresos, la riqueza y otros de tal naturaleza Ingreso tributario

b) Venta de activos no financieros. Ingresos de capital

c) Formación bruta de capital. Gasto programable de capital

d) Emisión de deuda a 100 años en mercado internacional. Deuda externa

Actividad 2.10

Observa la figura 2.9 y responde lo solicitado:

1. ¿Qué porcentaje de la población total es menor de 15 años? 23.8%

2. ¿Qué porcentaje de la población es económicamente activa? 57.1%

3. ¿Qué porcentaje de la población ocupada está en la informalidad? 55.1%

Actividad 2.11

Lee detenidamente los siguientes enunciados y explica cuáles de los casos que se plantean corresponden a población desocupada o desempleada:

1. Alicia, egresada de la carrera de ingeniería, hace meses dejó de buscar un trabajo porque los salarios son muy bajos. desocupada

2. Miguel, estudiante de medicina, no trabaja porque se encuentra estudiando una especialidad. desocupada

3. Ramiro, trabajador de Inbursa que ha sido despedido, y está buscando un nuevo puesto de trabajo. desempleada

4. Elsa, trabaja medio tiempo en un laboratorio clínico, está en busca de un empleo adicional. desocupada

5. Minerva, estudiante graduada en sociología, ingresó a una maestría ante la escasez de trabajos. desocupada

6. Dulce, terminó su maestría en física y ha decidido tomar un año sabático antes de buscar su primer empleo. desocupada

Actividad 2.12

Utilizando los datos proporcionados, calcula las tasas complementarias

a) Tasa de Ocupación Parcial y Desocupación (TOPD1): 8%

b) Tasa de Presión General (TPRG): 10%

c) Tasa de Condiciones Críticas de Ocupación (TCCO): 7%

 Población Económicamente Activa (PEA): 50,000 personas

 Desocupados: 3,000 personas

 Ocupados que trabajan menos de 15 horas: 1,000 personas

 Ocupados que buscan empleo adicional o cambiar el actual: 2,000 personas

 Ocupados trabajando menos de 35 horas por razones de mercado: 1,500 personas

 Ocupados trabajando más de 35 horas con ingresos menores al salario mínimo: 1,200 personas

 Ocupados trabajando más de 48 horas ganando hasta dos salarios mínimos: 800 personas

Actividad 2.13

Supongamos que tenemos los siguientes datos del INPC en México de dos años consecutivos:

INPC en diciembre de 2022: 110.5

INPC en diciembre de 2023: 115.3

a) Calcula la tasa de inflación

Inflación = ((115.3/110.5)-1)*100 = 4.34%

b) Escribe la interpretación del resultado obtenido

La inflación de diciembre de 2022 a diciembre 2023 aumentó 4.34%.

Actividad 2.14

Con base en la información que se proporciona en el siguiente cuadro, calcule la inflación anual.

Concepto

A*(B/100)

Subyacente

87.11

Mercancías

47.05

Servicios

41.06

No Subyacente

26.82

Agropecuarios

13.25

Energéticos

14.43

Cuestionario de repaso

1. b; 2. a; 3. b; 4. a; 5. b; 6.c; 7.b; 8. c; 9. a; 10. b; 11. b; 12. b; 13. a; 14. a.

Capítulo tercero

Actividades internas

Actividad 3.1

Accede a la publicación más reciente de la Encuesta sobre las Expectativas de los Expertos del Sector Privado: https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/encuestas-sobre-las-expectativas-de-los-especialis/encuestas-expectativas-del-se.html y busca cuál es la expectativa de inflación para diciembre del presente año; con base en dicho dato responde ¿Cuál es su expectativa de tasa de interés para el mismo período y por qué?

Con base en una expectativa de inflación del 4.85% para diciembre de 2024 y asumiendo una tasa de interés objetivo de 10.75, entonces la tasa de interés real sería del 5.9%. En este sentido se pediría para inversiones una tasa nominal que supere el 11%, lo que se justifica porque los inversionistas querrán al menos mantener el poder adquisitivo de sus inversiones, lo que implicaría una tasa nominal que cubra tanto la inflación como una tasa de retorno real positiva.

Actividad 3.2

Busque en el siguiente portal: https://www.global-rates.com/en/ los gráficos históricos de tasas de interés de los siguientes países, México, EUA y otro de su elección, luego de observarlas escriba un párrafo sobre las expectativas de tasas de interés para cada nación y las razones en que sustenta su opinión.

La diferencia entre las tasas de interés en México y la Eurozona puede atribuirse a las divergentes condiciones económicas y expectativas inflacionarias en estas regiones. Mientras que en Europa las tasas sugieren un manejo cauteloso de la política monetaria con un enfoque en la estabilidad, en México las tasas más altas reflejan esfuerzos por contener presiones inflacionarias más marcadas.

Actividad 3.3

Acude al portal del Banco Central de Inglaterra [https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy], lee acerca de la instrumentación de la política monetaria para el Reino Unido y responde las siguientes preguntas:

1. ¿Cuál es el primer instrumento de política monetaria utilizado?

Tasa de interés para financiamiento interbancario

2. ¿Cómo se llama el segundo instrumental monetario en aquella nación?

Flexibilización cuantitativa (Quantitative Easing)

3. ¿Cuál es su meta para tasa de inflación?

2 por ciento

4. ¿Cuál es la tasa de interés objetivo actual? (Incluye la fecha)

4% (enero 2023)

5. ¿Cuál es la tasa de inflación actual en Inglaterra? (Incluye la fecha)

10.5% (enero 2023)

Actividad 3.4

Determine la muestra base y la TIIE de fondeo con base en los datos del cuadro siguiente:

#

Volumen operado ($)

Tasa de interés (%)

Ponderación Individual

Ponderación Acumulada

1

50

10

15.15

15.15

2

62

10.2

18.79

33.94

3

63

10.8

19.09

53.03

4

75

9

22.73

75.76

5

80

8.5

24.24

100.00

Muestra Base

330

No aplica

100

No Aplica

El resultado corresponde a tasa del 10.8%.

Actividad 3.5

Indague dentro del Sistema de Información Económica de Banco de México [https://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?&sector=18&accion=consultarDirectorioCuadros&locale=es] las tasas de referencia del mercado mexicano y elabora un listado de los datos disponibles.

Actividad 3.6

El banco Inmobiliario ofrece un pagaré a 180 días, con tasa del 10%; si la expectativa inflacionaria anual asciende a 7.8%. Especifique ¿Cuál es la tasa de interés nominal? Determine la tasa de interés real aplicando ambos métodos mostrados en el presente apartado. Explique por qué los resultados son diferentes.

ir = in – π = 10 – 7.8 = 2.2%

Resultan diferentes porque uno es más ajustado y la fórmula aplica las diferencias en tasas.

Actividad 3.7

Suponga que un instrumento financiero ofrece del 5.2% a plazo de 28 días y decide invertir 1 000. Haga los cálculos necesarios y complete los espacios en blanco:

a) Tasa de interés bruta: 5.2%

b) Tasa de interés nominal: 5.2%

c) Tasa de interés neta: 4.2%

d) Interés bruto: $4.04.

e) Interés neto: $ 3.26

Actividad 3.8

Selecciona un continente, luego indaga cuántas bolsas de valores existen en el mismo; enlístalas, selecciona tres índices bursátiles y proporciona sus características tales como muestra, metodología de cálculo y valor actual.

En América, existen numerosas bolsas de valores activas, entre las cuales destacan algunas de las más grandes e influyentes a nivel mundial. Entre las principales están la Bolsa de Nueva York (NYSE), el NASDAQ, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y la B3 (Bolsa de Brasil). En total, hay más de 15 bolsas de valores en América Latina, Norteamérica y el Caribe. Información sobre tres índices bursátiles de estas bolsas:

1. S&P 500 (Bolsa de Nueva York - NYSE)

Muestra: Compuesto por 500 grandes empresas listadas en las bolsas de valores de Estados Unidos, seleccionadas en función de su capitalización de mercado.

Metodología de cálculo: Es un índice ponderado por capitalización de mercado ajustado por flotación, lo que significa que refleja la suma de las capitalizaciones de mercado de las empresas en el índice ajustadas por el número de acciones disponibles para el público.

2. Índice Bovespa (B3 - Bolsa de Brasil)

Muestra: Incluye aproximadamente las 60 acciones más negociadas en la Bolsa de Brasil, que representan la mayor parte del volumen de operaciones y liquidez en el mercado brasileño.

Metodología de cálculo: Se calcula con base en un promedio ponderado de las acciones incluidas, y las ponderaciones están determinadas por la capitalización de mercado ajustada. Las revisiones del índice ocurren periódicamente para reflejar los cambios en la liquidez y el volumen de negociación.

3. Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) - Bolsa Mexicana de Valores (BMV)

Muestra: Incluye a las 35 empresas más grandes y líquidas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores.

Metodología de cálculo: Es un índice ponderado por el valor de mercado de las acciones flotantes, ajustado periódicamente para reflejar la realidad del mercado y los cambios en la composición de las empresas incluidas.

Actividad 3.9

Selecciona dos índices bursátiles, indaga su metodología y responde:

a) ¿Cuál es su muestra?

b) ¿Qué acciones debería tener tu portafolio para dicho índice te sirviera como referencia? Escribe emisora y clave de pizarra.

1. S&P 500

a) Muestra: El S&P 500 incluye 500 empresas grandes de Estados Unidos. Los criterios incluyen tamaño, liquidez y representatividad de sectores clave de la economía estadounidense.

b) Acciones para el portafolio: Para replicar el comportamiento del S&P 500, tu portafolio debería incluir empresas con alta capitalización y de diversos sectores. Algunas de las principales emisoras y claves de pizarra serían:

o Apple (AAPL): Tecnología

o Microsoft (MSFT): Tecnología

o Amazon (AMZN): Consumo discrecional

o Alphabet (GOOGL): Tecnología

o Tesla (TSLA): Consumo discrecional

2. Índice de Precios y Cotizaciones (IPC)

a) Muestra: El IPC incluye las 35 empresas más grandes y líquidas de la Bolsa Mexicana de Valores, seleccionadas por su capitalización de mercado y volumen de operaciones.

b) Acciones para el portafolio:

o América Móvil (AMX L): Telecomunicaciones

o Cemex (CEMEX CPO): Materiales de construcción

o Grupo Bimbo (BIMBO A): Consumo

o Walmart de México (WALMEX V): Consumo minorista

o Fomento Económico Mexicano (FEMSA UBD): Consumo

Actividad 3.10

Suponga que ha invertido en acciones mexicanas, ¿Qué implicaciones tendría para su portafolio que el principal índice bursátil de BMV o BIVA suba o baje? Justifique su respuesta.

Solo sería un indicador, termómetro de lo que está sucediendo en el mercado, me permitiría formar expectativas, pero ello, no implica o refleja el rendimiento de mi portafolio.

Actividad 3.11

Lee el siguiente extracto de un balance general, procede a calcular las razones financieras solicitadas; luego escribe un breve párrafo explicando los resultados.

Activo

Pasivo Total

50,541.20

Activo Circulante

75,599.92

Pasivo corto plazo

29,409.07

Efectivo y equivalentes

13,186.63

Proveedores

26,417.74

Cuentas por cobrar

28,095.52

Obligaciones financieras

2,991.33

Inventarios

34,317.77

Pasivo Largo Plazo

21,132.13

Activo no circulante

83,073.80

Deuda largo plazo

10,632.13

Inmuebles, mobiliario y equipo

94,255.43

Obligaciones por arrendamiento financiero

10,500.00

Depreciación

28,517.65

Capital Contable

108,132.52

Intangibles

17,336.02

Capital Social

3,374.28

Resultado del ejercicio

104,758.24

Activo Total

158,673.72

Pasivo más capital

158,673.72

Razón Financiera

Cálculo

Interpretación

Liquidez

83,073.80
29,409.07

Resultado: 2.82

Se tienen $2.82 pesos por cada $1 de obligaciones de corto plazo. Amplia liquidez.

Prueba del ácido

83,073.80 - 34,317.77

29,409.07

Resultado: 1.65

Se tienen $1.65 pesos por cada $1 de obligaciones de corto plazo sin considerar el inventario. Amplia liquidez.

Solvencia

83,073.80
21,132.13

Resultado: 3.93

Se tiene $3.93 pesos por cada peso de obligaciones de largo plazo. Amplia solvencia.

Actividad 3.12

En base con el mismo balance general determine los resultados de las siguientes razones financieras:

Razón Financiera

Cálculo

Interpretación

Deuda respecto activo total

Resultado: 31.85%

El 31.85% del activo está comprometido para pago de obligaciones.

Estructura Financiera

Resultado: 46.74%

La estructura financiera está compuesta 47% pasivo y 53% capital.

ROA

Resultado: 66.02%

Por cada $1 invertido en activos, genera 0.66 unidades de ganancia. Extremadamente eficiente en el uso de sus activos para generar ingresos.

ROE

Resultado: 96.87%

La rentabilidad que la empresa está generando sobre el capital invertido por los accionistas es bastante alta.

Actividad 3.13

1. Con un tipo de cambio de $19.87 pesos por dólar, ¿cuál es el precio que debe pagar un estudiante universitario de arquitectura por un equipo de cómputo importado que cuesta 1,350 dólares?

(Precio computadora) x (tipo de cambio) = (1,350 dólares) x ($19.87 tipo de cambio) = $26, 824.5 pesos

2. El 10 de abril de 2021 una agencia de viajes ofrece un paquete vacacional a Cancún con un valor de $11,700 pesos, un turista extranjero está interesado en adquirirlo, con un tipo de cambio de $19.50 pesos por dólar, ¿Cuál es el precio del paquete en dólares?

(Precio paquete) / (tipo de cambio) = ($11,700 pesos) / ($19.59 tipo de cambio) = 600 dólares

Actividad 3.14

Explica la diferencia entre riesgo país y riesgo soberano. Indague el nivel actual de cada uno, anote su fuente y el valor correspondiente para su país de nacimiento.

Riesgo país es más amplio y abarca no solo el riesgo de incumplimiento del gobierno (riesgo soberano), sino también otros factores económicos, sociales y políticos que pueden afectar la inversión extranjera en cualquier sector de la economía.

México: 187 puntos al cierre del primer trimestre de 2024 (SHCP, 2024, pp. 27)

Riesgo soberano es un subconjunto del riesgo país y se limita al riesgo de impago por parte del gobierno de su deuda externa.

México: BBB – acorde con BBVA (2024, pp. 14)

Actividad 3.15

Escriba una fórmula que represente la base monetaria por usos y por fuentes. Los elementos son: Reservas internacionales (RI), billetes y monedas en poder del público (ByM), crédito interno neto (CIN), depósitos en cuentas corrientes de banca múltiple y de desarrollo (D).

Por usos:

ByM + D

Por Fuentes:

RI + CIN

Actividad 3.16

A continuación, se incluye un extracto de un cuadro estadístico relativo a la base monetaria, lea, realice los cálculos respectivos y complete los espacios en blanco. Luego escriba una breve descripción de lo que reflejan las cifras.

Concepto

Saldos en m.d.p.

Var. $

Tasa de crecimiento anual (%)

Periodo

Nov.
21

Dic.
21

Nov.
22

Dic.
22

Dic. 21–22

Nov. 21–22

Dic.
21–22

Nov.
21–22

Base Monetaria

2,286.8

2,440.8

2,546.2

2,700.00

259.3

153.8

3.3

2.6

Actividad 3.17

Clasifique cada elemento enunciado según el agregado monetario al que corresponda:

a) Certificados de la Tesorería (CETES) adquiridos por un ciudadano canadiense. M3

b) Cuenta de ahorro en sociedades financieras populares. M2

c) Bonos de desarrollo a plazo de 1800 días. M3

d) Bonos de protección al ahorro bancario. M3

Actividad 3.16

La figura representa la inclusión financiera por región según la ENIF 2018. Responda las siguientes preguntas:

1. ¿Qué región muestra mayor inclusión financiera promedio? Noroeste

2. ¿Qué regiones están por debajo del promedio en cuentas de ahorro? Occidente, Bajío; Sur

3. ¿Qué regiones están por arriba del promedio en seguros? Noroeste y Noreste

4. ¿En materia de crédito, cuáles son las regiones que superan el promedio nacional? Noroeste

Cuestionario de repaso

1. c; 2. a; 3. a; 4. b; 5. d; 6. b; 7. c; 8. a; 9. c; 10. a.

Capítulo cuarto

Actividades internas

Actividad 4.1

Año

PIB nominal (m.d.p)

Ratio (ICT/PIB)

%

Proporción

%

2021

25,803,508

0.07

7

0.3

27

2020

23,430,377

0.08

8

0.2

24

2019

24,445,735

0.07

7

0.3

25

2018

23,524,390

0.08

8

0.2

24

Suma

No aplica

No Aplica

1

100

El ingreso corriente total trimestral (ICT) asciende a: $ 1’798,540.70

Actividad 4.2

Lea el contenido de las siguientes imágenes, realice las operaciones necesarias para expresar los datos solicitados en porcentajes.

Actividad 4.3

Las cifras corresponden al número de pasajeros aéreos por año en México, de los últimos cinco, se pide determinar la tasa de variación anual y luego la variación total del periodo (equivale a base primer periodo); luego incluya una interpretación.

Año

# Pasajeros

% Var. Anual

Lectura

2017

89,640,504

Sin datos para cálculo

2018

96,406,028

7.5

Aumento del 7.5 %

2019

101,423,582

5.2

Incremento del 5%

2020

48,079,617

-52.6

Disminución de más del cincuenta por ciento.

2021

80,003,301

66.4

Aumento anual del 66%

2022

106,855,618

33.6

Incremento del 33%

% Var. 2017 a 2022

19.2

Incremento del 19% en el quinquenio

Actividad 4.4

Lee la siguiente base de datos y procede a realizar los cálculos solicitados. A un grupo de personas se les preguntó el monto de sus gastos mensuales, resultando:

Renglón

Intervalo (MXN)
Lim. Inf. – Lim. Sup.

# Personas

Frecuencia
Acumulada

1

1 500 a 3 000

40

40

2

3 001 a 4 000

30

70

3

4 000 a 6 000

120

190

4

6 001 a 8 000

140

330

5

8 001 a 10 000

50

380

6

10 001 a 12 000

25

405

7

12 001 a 14 000

15

420

8

14 001 o más

11

431

Se pide determinar y escribir su interpretación:

 Primero a tercer cuartil.

Primer cuartil (Q1): Se encuentra alrededor del valor de 160.

Segundo cuartil (Q2): El valor corresponde a 355.

Tercer cuartil (Q3): Aproximadamente 408.75.

 Décimo, Quincuagésimo y Septuagésimo quinto.

Décimo percentil (P10): Aproximadamente 61.

Quincuagésimo percentil (P50 o mediana): 355.

Septuagésimo quinto percentil (P75): Aproximadamente 408.75

Actividad 4.5

Cuando se encuentre acompañado de su familia o amigos, averigüe la edad de cada miembro, determine el promedio y con tales datos elabore la réplica del cuadro 4.4, finalmente obtenga a suma de la columna (C).

Sin importar los datos considerados, el resultado será 0.

Actividad 4.6

Determine la media de los siguientes datos agrupados y luego responda:

a) ¿Cuál es el tamaño de la población? 167,000 hogares

b) ¿Cuál es el promedio de salario? $8,140.78

A

B

C

D

Marca de Clase
Ingreso (MXN)

Marca de clase (media por categoría)

Frecuencia
# Hogares (Fa)

Grupo para media

1 500 a 3 000

2 250

10 000

22 500 000

3 001 a 4 000

3 500.5

30 000

105 015 000

4 000 a 6 000

5 000

12 000

60 000 000

6 001 a 8 000

7 000.5

14 000

98 007 000

8 001 a 10 000

9 000.5

50 000

450 025 000

10 001 a 12 000

11 000.5

25 000

275 012 500

12 001 a 14 000

13 000.5

15 000

195 007 500

14 001 o más

14 001

11 000

154 011 000

Suma

64 753.5

167 000

1 359 578 000

Promedio

$ 8 141.18

Actividad 4. 7

Calcule la mediana del siguiente conjunto de datos:

Renglón

Edad

Frecuencia Absoluta (Fa)

Frecuencia Absoluta
Acumulada (∑Fa)

1

10 – 20

5

5

2

21 – 30

6

11

3

31 – 40

7

18

4

41 – 50

8

26

5

51 – 60

10

36

La mediana es el valor del punto medio en nuestros datos. Dado que la frecuencia total (N) es 36, el punto medio será 36+12=18.5. Esto significa que necesitamos encontrar el intervalo en el cual la frecuencia acumulada incluye al sujeto 18.5.

Observando las frecuencias acumuladas, la frecuencia acumulada alcanza 18 en el 3er intervalo (31 - 40 años).

L límite inferior del intervalo mediano (31 años para nuestro caso).

N número total de observaciones (36).

Fa–1: frecuencia acumulada del intervalo previo (11).

Fa: frecuencia absoluta (7).

A amplitud del intervalo de clase (10 años para nuestro caso).

La mediana de la distribución de edades es de 41 años, lo que indica que la mitad de las observaciones en la distribución de edades son menores o iguales a 41 años. Esto sugiere que la población es relativamente joven en esta muestra.

Actividad 4.8

Calcule la moda del siguiente conjunto de datos:

Renglón

Edad

Frecuencia Absoluta (Fa)

Frecuencia Absoluta
Acumulada (∑Fa)

1

10 – 20

5

5

2

21 – 30

6

11

3

31 – 40

7

18

4

41 – 50

8

26

5

51 – 60

10

36

La moda de la distribución de edades es de 61 años, lo que indica que el grupo de edad más frecuente entre los observados es el de 51 a 60 años. Esto sugiere que una concentración significativa de la población cae dentro de este rango de edad.

Actividad 4.9

De los siguientes conjuntos de datos correspondientes a “PERCEPTORES DEL HOGAR Y SU INGRESO CORRIENTE MONETARIO TRIMESTRAL (Miles de pesos), determine media aritmética, mediana y moda; utilice perceptores como frecuencia absoluta.

PERCEPTORES

TOTAL

75,330,247

0.00 A 0.50

24,334,236

0.51 A 1.00

8,910,050

1.01 A 1.50

7,805,856

1.51 A 2.00

7,340,933

2.01 A 3.00

10,903,595

3.01 A 4.00

5,646,282

4.01 A 5.00

3,201,455

5.01 A 6.00

1,894,279

6.01 A 7.00

1,167,697

7.01 A 8.00

1,002,970

8.01 Y MÁS

3,122,894

Marcas de clase: [0.25, 0.75, 1.25, 1.75, 2.50, 3.50, 4.50, 5.50, 6.50, 7.50, 9.00]

Frecuencias: [24,334,236; 8,910,050; 7,805,856; 7,340,933; 10,903,595; 5,646,282; 3,201,455; 1,894,279; 1,167,697; 1,002,970; 3,122,894]

Suma de frecuencias: 74,330,247

0

Esto indica que el ingreso corriente monetario trimestral promedio es de aproximadamente 2,000 pesos.

El ingreso corriente monetario trimestral mediano está justo por encima de 1,290 pesos.

El grupo más común de ingresos corrientes trimestrales está en el intervalo más bajo, que va de 0.00 a 0.50.

Cuestionario de repaso

1. b; 2. d; 3. b; 4. b; 5. b; 6. c; 7. c; 8: c; 9. c; 10. c.

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Internacionales

 Banco Mundial: https://datos.bancomundial.org/

 CEPAL: https://statistics.cepal.org/portal/cepalstat/dashboard.html?lang=es

 Economic Research, FED: https://fred.stlouisfed.org/

 EuroStat: https://ec.europa.eu/eurostat/data/database

 Global Data Lab: https://globaldatalab.org/

 Global FINDEX, FMI: https://globalfindex.worldbank.org/

 Naciones Unidas (ONU). Departamento de Asuntos Económicos y Sociales: https://www.un.org/development/desa/es/about/desa-divisions/statistics.html

 OCDE: https://data.oecd.org/

Colaboradores

Nitzia Vázquez Carrillo Foto montaje de la cara de una persona sonriendo Descripción generada automáticamente con confianza media

Docente en la UNAM con antigüedad de 17 años, se desempeña como Profesor Asociado “C” de Tiempo Completo SIJA. Área de Instrumentales. Facultad de Economía. Profesor de Asignatura Definitivo en las materias Mercados Financiero e Instrumentos Financieros en la Facultad de Contaduría y Administración a nivel licenciatura. Reconocida con el Premio Distinción Nacional para Jóvenes Académicos en Docencia de Ciencias Económicas y Administrativas en 2023. Miembro del Sistema Nacional de Investigadores. Tutora en los campos de Desarrollo Económico y Finanzas Públicas. Nivel Maestría y Doctorado en el Posgrado de Economía-UNAM.

Doctora en Economía, Posgrado de Economía UNAM con estancia académica en la Universidad de Alcalá de Henares (Mención honorífica). Maestra en Economía, Facultad de Economía UNAM (Mención honorífica). Licenciada en Contaduría Pública, Facultad de Contaduría y Administración UNAM. Cuenta con certificaciones: Agente Capacitador Externo - STPS, Asesor en Estrategias de Inversión - AMIB, CONOCER estándares ECO 217 y ECO 301. Diplomados: Habilidades Docentes, Evaluación de Políticas y Programas Públicos, Presupuesto Basado en Resultados, Educación Financiera.

Autora de libros: Historia de la Banca Extranjera en México (2020) Editorial IAFI. Análisis Financiero (2018) Trillas. NIIF Principios y ejercicios avanzados de contabilidad global. (2013) Profit. España. Sistema financiero y crecimiento económico. EAE. Alemania (2012). Coautora: Sistema Financiero Mexicano (2022) Trillas; Mercados Financieros Internacionales (2021) Trillas.

Diana López Hernández Mujer sonriendo con lentes Descripción generada automáticamente

Doctora en Economía por la Facultad de Economía de la UNAM. Realizó una estancia académica de Estudios sobre Economías Latinoamericanas en la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL). Actualmente es Profesora Asociada “C”, Tiempo Completo de la Facultad de Economía de la UNAM, adscrita a la División del Sistema de Universidad Abierta y Educación a Distancia (SUAyED); antigüedad de 18 años. Ganadora del Premio “Pablo González Casanova” por su labor docente en el Sistema de Universidad Abierta y Educación a Distancia en la Facultad de Economía, Modalidad a Distancia, octubre de 2023.

Ha sido ponente en más de 50 eventos académicos organizados por distintas instituciones de educación superior nacionales e internacionales. Sus líneas de investigación se enfocan al análisis de la economía mexicana; el sector externo; política industrial; política social y desarrollo económico.

Ha participado como investigadora en 8 proyectos de investigación y docencia (PAPIIT y PAPIME), sobre temas de política social, indicadores económicos, reformas estructurales, economía mexicana e historia del pensamiento económico. Actualmente es responsable del proyecto PAPIIT, “Política industrial y economía circular para el desarrollo sostenible en México”

Es autora de distintos artículos publicados en revistas especializadas, capítulos en libro, materiales didácticos y bases de datos de apoyo a la docencia. Entre sus publicaciones más recientes se encuentran: Análisis e impacto de las políticas implementadas durante la pandemia en México (coautoría, 2022), El ocaso del nacionalismo económico mexicano en los años setenta y el debate en torno al ingreso de México al GATT (2020); La economía mexicana en 2019 y perspectivas para 2020 (2019).

Ignacio Cruz López Cara de un hombre Descripción generada automáticamente con confianza media

Actualmente es Técnico Académico Asociado A, tiempo completo en la Facultad de Economía. Maestría en Estrategias de Aprendizaje por la Universidad Marista de Guadalajara, segunda Maestría en Aplicación de las Nuevas Tecnologías en Educación por la Universidad de Barcelona. Licenciado en Economía por la Facultad de Economía de la UNAM. Posee diversos diplomados tales como: Diplomado Recursos Digitales en la Planeación Didáctica. Dirección General de Cómputo y de Tecnologías de la Información y Comunicación (DGTIC) - Facultad de Odontología, UNAM, 2017. Diplomado Matemáticas Aplicadas a la Economía. Facultad de Economía. Diplomado TIC para el Desarrollo de Habilidades Digitales en el Aula. (DGTIC) – FCA UNAM. Diplomado Desarrollo de Habilidades Docentes desde el Paradigma del Aprendizaje. Facultad de Economía (FE). Diplomado Estadística Aplicada. Facultad de Economía, UNAM. Diplomado Aplicaciones de las TIC para la enseñanza. Dirección General de Cómputo y de Tecnologías de la Información y Comunicación (DGTIC) - FE. Diplomado Formación de Docentes en Educación a Distancia. Coordinación de Educación Abierta y Educación a Distancia CUAED–UNAM. Curso Creación de Páginas Web con Dreamweaver, DGSCA-UNAM. Cursos de actualización docente “Elaboración de Multimedios Educativos para Alumnos a Distancia” FE, UNAM.

Eduardo Manuel Méndez Sánchez Entre las ciudades seguras y el derecho a la ciudad: Primero las mujeres. Por Eduardo Manuel Méndez Sánchez | AbogadasMX

Profesor en la Facultad de Economía en la UNAM, ha impartido clases en la Facultad de Derecho de la misma casa de estudios y en la Universidad Iberoamericana. Es Licenciado y Maestro en Derecho por la UNAM, posee estudios de Economía por la UNAM y es candidato a Doctor en Estudios Latinoamericanos por dicha Universidad.

En el ámbito profesional ha laborado en diversas instituciones públicas y privadas del Sector Financiero Mexicano, como la CONSAR y CONDUSEF, así como en otras instituciones públicas como la Secretaría de Desarrollo Agrario, Territorial y Urbano.

De igual forma ha participado en Congresos Nacionales e Internacionales sobre temas económicos jurídico–económicos en materia constitucional, de filosofía del derecho y análisis de políticas públicas.

Elsa Paulina Segovia Elizarrarás Mujer con cabello negro Descripción generada automáticamente

Estudió la licenciatura en Economía Financiera en la Escuela Bancaria y Comercial S.C., Especialidad en Historia Económica en la facultad de Economía de la Universidad Nacional Autónoma de México, Maestría en economía en la Facultad de Economía de la Universidad Nacional Autónoma de México, durante la cual realizó una estancia de investigación en el Latinamerika Institut de la Freie Univeristät Berlín dentro del programa del Colegio Internacional de Graduados “Temporalidades del Futuro, dinámicas de aspiración y anticipación”.

Actualmente es estudiante de doctorado en el Posgrado de la Facultad de Economía de la UNAM donde es profesora adjunta en el Área de Historia Económica y Economía de la empresa. Dentro de los temas de interés de investigación se encuentran: La transición de modelo económico en México desde finales de los años 70 del siglo XX; devaluaciones del peso mexicano durante el siglo XX y configuración de la banca mexicana a principios del siglo XX.