El trabajo que abre el número se dedica a indagar acerca de los primeros pasos de la Reserva Federal ante la crisis hipotecaria. Su autor, Hugo Contreras, revisa algunos vericuetos de la política monetaria estadounidense. Particularmente en la manera como los dos órganos decisorios clave, la Junta de Gobernadores y el Comité Federal de Mercado Abierto, atienden el balance entre desaceleración (o recesión) e inflación teniendo como marco una crisis hipotecaria con severas implicaciones para el crédito. Y cómo opinan al respecto algunas personalidades.

El segundo trabajo, cuyos autores son Octavio Amador y Jéssica Reyes, aborda la fortaleza y la vulnerabilidad macroeconómicas de América Latina frente al desplome de las hipotecas “basura”. Pese a que no puede afirmarse que el
grado de vinculación de las economías de la zona con la norteamericana se haya colocado ya en terrenos de un riesgo mínimo, Amador y Reyes señalan que las circunstancias actuales prefiguran un panorama que, en el contexto de los efectos negativos de la crisis, pudiera ser menos perjudicial. Sobre todo por la coyuntura favorable de altos precios internacionales de materias primas –mercancías que dominan el patrón exportador del área.

Miguel López Zúñiga y Monserrat Romero, en el siguiente artículo del dossier, se centran en la llamada crisis española “de los pisos”, vinculándola a la desaceleración. En la primera parte los autores hacen una revisión de la bonanza económica y las causas de la crisis hipotecaria; en la segunda identifican las consecuencias macroeconómicas de ésta y, por último, López Zúñiga y Romero Alarcón muestran las medidas que tomó el gobierno español para hacer frente al deterioro económico, así como las perspectivas.

En el ensayo de cierre, “El auge económico asiático ante la crisis hipotecaria”, Arturo Osorio describe de manera sucinta el boyante comportamiento de las economías del continente asiático y, con especial énfasis, se analizan las problemáticas macro a las que se enfrentan las economías de Japón y de China. Lo anterior frente al panorama de crisis hipotecaria que ha persistido en Estados Unidos durante el último año. Sin olvidar los acontecimientos políticos más recientes suscitados en Estados Unidos y sus posibles repercusiones sobre la actividad económica, Osorio completa el ensayo con un post-scriptum.

HUGO CONTRERAS SOSA
Coordinador del número

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